Sottopeso

Cos'è il sottopeso?

Il sottopeso si riferisce a una delle due situazioni relative al trading e alla finanza. Un portafoglio sottoponderato non detiene un importo sufficiente di un determinato titolo rispetto al peso di quel titolo detenuto nel portafoglio di riferimento sottostante. Il sottopeso può anche fare riferimento all'opinione di un analista in merito alla performance futura di un titolo in scenari in cui si prevede una sottoperformance.

Capire il sottopeso

Mentre un portafoglio sottopeso può essere identificato attraverso una semplice matematica determinando quale percentuale di un portafoglio è diretta verso un determinato asset, un titolo sottopeso viene identificato in termini più flessibili in base alle variabili scelte dall'analista che sta effettuando la determinazione.

Portafogli sottopeso

Un portafoglio sottoponderato si verifica quando la percentuale, o il peso, di un determinato titolo all'interno del portafoglio gestito è inferiore a quella detenuta nel portafoglio benchmark. Ad esempio, se il portafoglio di riferimento detenesse un determinato titolo con un peso del 20% e il portafoglio degli investitori detenesse solo il 10% di peso in quel titolo, sarebbe considerato sottoponderato nel titolo in questione.

Un gestore di portafoglio può sottopesare i titoli se ritiene che quei titoli specifici avranno prestazioni inferiori rispetto agli altri titoli in portafoglio. Si consideri ad esempio un titolo nel portafoglio benchmark con un peso del 10%. Se il gestore ritiene che il titolo avrà una performance inferiore in un certo periodo di tempo, può allocare al titolo un peso inferiore al 10%, ad esempio all'8%, per quel periodo. Il 2% che non è più destinato a quel titolo può essere allocato ad altri titoli che hanno prospettive più positive nella speranza di aumentare il rendimento atteso per il portafoglio complessivo.

Aspettative sottopesate

Gli analisti possono riferirsi a un titolo come sottopeso quando il rendimento atteso è inferiore al rendimento medio del settore, del settore o del mercato che è stato scelto come punto di confronto. In questo contesto, essere sottopeso è simile a un'aspettativa di scarso rendimento e può essere basato su alcune variabili selezionate scelte dall'analista che effettua la determinazione.

Non esiste un periodo di tempo prestabilito o un benchmark specifico per un analista per effettuare questa determinazione, il che porta a variazioni basate sull'opinione dell'analista e sulle variabili esatte scelte come punto di confronto. Ciò può far considerare un titolo sottopeso rispetto a un indice, ma non rispetto a un altro, portando a due raccomandazioni diverse.

Esempio di essere sottopeso

Gli investitori possono utilizzare il concetto di sottopeso su larga scala per fare inferenze sul mercato e sui singoli titoli. Ad esempio, secondo una ricerca di UBS nel maggio 2017, gli hedge fund detenevano la quantità minima di Apple rispetto alla sua ponderazione negli indici dell'epoca, il che li rende storicamente sottoponderati. Gli analisti hanno interpretato la sottoponderazione nel senso che il titolo avrebbe continuato a crescere quando i gestori di fondi hanno iniziato ad acquistarlo per recuperare la sua performance di rally.