Investor's wiki

Parhaat ponnistelut

Parhaat ponnistelut

Mitkä ovat parhaat ponnistelut?

Termi paras pyrkimys tarkoittaa palveluntarjoajan tekemää sopimusta tehdä mitä tahansa sopimuksen vaatimusten täyttämiseksi. Rahoitusalalla vakuutuksenantaja tekee parhaansa tai lupaa vilpittömästi liikkeeseenlaskijalle myydä mahdollisimman suuren osan arvopaperitarjonnastaan. Vaikka osapuolet sopivat joidenkin arvopapereiden myynnistä, vakuutuksenantaja ei takaa niiden kaikkien myyntiä.

Parhaiden ponnistelujen ymmärtäminen

Kun yritys päättää myydä arvopapereita, se pyytää sijoituspankin apua myynnin toteuttamisessa. Tämä on yleistä listautumisannissa (IPO). Molemmat osapuolet tekevät parhaan mahdollisen sopimuksen, jossa määritellään mukana olevien arvopapereiden vähimmäismäärä. Sopimuksen ansiosta arvopaperin liikkeeseenlaskijat tietävät tarkalleen, kuinka paljon rahaa he keräävät tarjouksen päätyttyä. Useimmissa tapauksissa parhaan työn sopimuksia käytetään vähemmän kuin ihanteellisissa markkinaolosuhteissa tai kun niihin liittyy enemmän riskejä, kuten maustamattoman tarjouksen tapauksessa.

Investointipankeilla on mahdollisuus ostaa tarpeeksi osakkeita vastatakseen asiakkaiden kysyntään parhaan mahdollisen sopimuksen mukaisesti. Pankki voi myös toimia vakuutuksenantajana tai asiamiehenä yleisöannin järjestämisessä ja osakeannin myymisessä. Tässä tapauksessa vakuutuksenantaja sitoutuu myymään tietyn määrän osakkeita sijoittajille ja saamaan parhaan mahdollisen hinnan liikkeeseenlaskijalle. Jotkut pankit haluavat tehdä yhteistyötä muiden kanssa ja muodostaa syndikaatin helpottaakseen tarjoamista.

Parhaiden ponnistelujen tarjoukset sisältävät joskus ehtoja, kuten kaikki tai ei mitään ja osittain tai ei mitään. Kaikki tai ei mitään -tarjoukset edellyttävät, että koko tarjous myydään kaupan sulkemiseksi. Osa- tai ei-tarjouksessa vain tietty määrä arvopapereita kelpaa kaupan tekemiseen.

Best-forts-sopimus rajoittaa sekä vakuutuksenantajan riskiä että heidän voittomahdollisuuksiaan, koska he saavat yleensä kiinteän maksun palveluistaan. Finanssialan sääntelyviranomaisen (FINRA) SEA-säännön 10b-9 mukaan sijoittajavarat on palautettava viipymättä, jos valmiustarjouksia ei toteuteta.

FINRA:n määräysten mukaan sijoittajavarat on palautettava viipymättä, jos varotarjouksia ei toteuteta.

Parhaat ponnistelut vs. Luja sitoutuminen

Vakuutuksenantajat ja liikkeeseenlaskijat voivat käsitellä julkisia tarjouksia eri tavoin. Toisin kuin parhaiden ponnistelujen sopimuksessa, ostettu sopimus,. joka tunnetaan myös kiinteänä sitoumuksena, edellyttää, että vakuutuksenantaja ostaa koko osaketarjouksen. Vakuutuksenantajan voitto perustuu siihen, kuinka monta osaketta tai joukkovelkakirjalainaa se myy, sekä heidän diskontatun ostohinnan ja osakkeiden myyntihinnan väliseen erotukseen.

Best Efforts -esimerkki

Syyskuussa 2015 Aperion Biologics jätti tarjouslausunnon lomakkeella 1-A Securities and Exchange Commissionille (SEC) myydäkseen listautumisannissa 20 miljoonaa dollaria. Agentti WR Hambrecht+ Co. käytti parhaansa mukaan Aperionin osakkeiden myyntiä.

Jumpstart Our Business Startups Actin (JOBS) määritelmän mukaan Aperion on pieni yritys, joka täyttää nousevan kasvuyrityksen vaatimukset. Syyskuuta päättyvälle tilikaudelle. 30. 2015 liikevaihto oli 34 000 dollaria. Ottaen huomioon Aperionin pienen koon, WR Hambrecht päätti tehdä parhaansa mukaan minimoidakseen riskinsä olemalla myymättä osakkeita.

Tammikuun 2016 hakemuksessa rekisteröitiin 3,1 miljoonaa Aperionin osaketta ja ehdotettu hintaluokka 7–9 dollaria, ja osakkeita tarjottiin kaikki tai ei mitään -periaatteella.

##Kohokohdat

  • Päinvastoin on kiinteä sitoumus tai ostettu sopimus, jossa vakuutuksenantaja ostaa kaikki osakkeet tai velat ja joutuu myymään ne kaikki tehdäkseen rahaa.

  • Paras pyrkimys tarkoittaa vakuutuksenantajan sitoumusta tehdä parhaansa myydäkseen mahdollisimman suuren osan arvopapereista.

  • Se on myös yleinen palvelusopimustermi, jota käytetään kiinteän suoritussitoumuksen sijasta.