Kaulus

Mikä on kaulus?

Kaulus, joka tunnetaan myös nimellä hedge wrapper tai riskinvaihto,. on optiostrategia, joka on toteutettu suojaamaan suurilta tappioilta, mutta se myös rajoittaa suuria voittoja.

Sijoittaja, jolla on jo pitkä kohde-etuus, luo kaulan ostamalla rahat loppuneen myyntioption ja kirjoittamalla samalla lopun osto- option. Putki suojaa kauppiasta, jos osakkeen hinta putoaa. Puhelun kirjoittaminen tuottaa tuloja (jonka ihannetapauksessa kompensoi putoamisen ostokustannukset) ja antaa elinkeinonharjoittajalle mahdollisuuden hyötyä osakkeista puhelun toteutushintaan asti, mutta ei korkeammalla.

Kauluksen ymmärtäminen

Sijoittajan tulisi harkita kauluksen toteuttamista, jos hänellä on tällä hetkellä pitkä osake, jolla on merkittäviä realisoitumattomia voittoja. Lisäksi sijoittaja voi harkita sitä myös, jos he ovat pitkällä aikavälillä osakkeen arvossa, mutta eivät ole varmoja lyhyemmän aikavälin näkymistä. Suojatakseen voittoja osakkeen heikkenemiseltä he voivat toteuttaa kaulusoptiostrategian. Sijoittajan paras mahdollinen skenaario on, kun taustalla oleva osakkeen hinta on yhtä suuri kuin kirjoitetun osto-option lunastushinta erääntyessä.

Suojakaulusstrategiaan kuuluu kaksi strategiaa, jotka tunnetaan nimellä suojaava putoaminen ja peitetty puhelu. Suojaava putoaminen tai naimisissa oleva myynti tarkoittaa pitkää myyntioptiota ja pitkää taustalla olevaa arvopaperia. Suojattu puhelu tai osta/kirjoita, sisältää pitkän taustalla olevan arvopaperin ja lyhyen osto-option.

Rahat loppuneen myyntioption ostaminen suojaa elinkeinonharjoittajaa mahdolliselta suurelta osakekurssin alaspäin liikkeeltä, kun taas loppujen osto-option kirjoittaminen (myyminen) tuottaa preemioita, jotka ihannetapauksessa , pitäisi kompensoida putken ostamisesta maksetut palkkiot.

Soiton ja putoamisen tulee olla sama voimassaolokuukausi ja sama määrä sopimuksia. Ostetun myyntihinnan tulee olla osakkeen nykyisen markkinahinnan alapuolella. Kirjallisessa kutsussa tulee olla osakkeen tämänhetkistä markkinahintaa korkeampi toteutushinta. Kauppa tulisi tehdä pienellä tai nollalla omakustannuksella, jos sijoittaja valitsee vastaavat toteutushinnat, jotka ovat yhtä kaukana omistaman osakkeen nykyisestä hinnasta.

Koska he ovat valmiita uhraamaan osakkeiden tuotot katettujen puhelujen lunastushinnan yläpuolella, tämä ei ole strategia sijoittajalle, joka on erittäin nouseva osakkeen suhteen.

Kauluksen kannattavuuspiste (BEP) ja voittotappio (P/L)

Sijoittajan kannattavuusraja (BEP) kaulusstrategiassa on myynti- ja ostohinnasta maksettujen ja saatujen palkkioiden nettomäärä vähennettynä kohde-etuutena olevan osakkeen ostohinnasta tai lisättynä sen mukaan, onko kyseessä luotto vai veloitus. Nettohyvitys on, kun saadut vakuutusmaksut ovat suuremmat kuin maksetut vakuutusmaksut ja nettoveloitus, kun maksetut vakuutusmaksut ovat suuremmat kuin saadut vakuutusmaksut.

Kauluksen maksimivoitto vastaa osto-option lunastushintaa vähennettynä kohde-etuutena olevan osakkeen ostohinnalla per osake. Optioiden kustannukset, olivatpa ne nettoveloitus tai -luotto, otetaan sitten huomioon. Suurin tappio on kohde-etuutena olevan osakkeen ostohinta vähennettynä myyntioption toteutushinnalla. Option hinta huomioidaan sitten.

• Suurin voitto = (osto-option toteutushinta - myynti-/ostopreemioiden nettomäärä) - Osakkeen ostohinta

• Suurin tappio = Osakkeen ostohinta - (Myyntioption toteutushinta - Myynti-/ostopreemioiden nettomäärä)

Kaulus Esimerkki

Oletetaan, että sijoittajalla on pitkä 1 000 ABC:n osaketta hintaan 80 dollaria osakkeelta, ja osakkeella käydään tällä hetkellä 87 dollaria per osake. Sijoittaja haluaa väliaikaisesti suojata positiota kokonaismarkkinoiden volatiliteetin lisääntymisen vuoksi.

Sijoittaja ostaa 10 myyntioptiota (yksi optiosopimus on 100 osaketta), joiden toteutushinta on 77 dollaria ja ylikurssi 3,00 dollaria, ja kirjoittaa 10 osto-optiota, joiden lunastushinta on 97 dollaria 4,50 dollarin preemiolla.

• Kauluksen käyttöönottokustannukset (osta 77 dollarin lakkokutsu ja kirjoita 97 dollarin lakkokutsu) on nettohyvitys 1,50 dollaria / osake.

• Katkopiste = 80 $ + 1,50 $ = 81,50 $ / osake.

Suurin voitto on 15 500 dollaria tai 10 sopimusta x 100 osaketta x ((97 - 1,50 dollaria) - 80 dollaria). Tämä skenaario tapahtuu, jos osakekurssit nousevat 97 dollariin tai yli.

Sitä vastoin suurin tappio on 4 500 dollaria tai 10 x 100 x (80 dollaria - (77 - 1,50 dollaria)). Tämä skenaario tapahtuu, jos osakkeen hinta laskee 77 dollariin tai sen alle.

Kohokohdat

• Kaulus on optiostrategia, joka sisältää miinuspotin ostamisen ja käänteisen puhelun myymisen, joka toteutetaan suojaamaan suurilta tappioilta, mutta joka myös rajoittaa suuria nousujohteisia voittoja.

• Suojakaulusstrategiaan kuuluu kaksi strategiaa, jotka tunnetaan nimellä suojaava putoaminen ja peitetty puhelu.

• Sijoittajan paras mahdollinen skenaario on, kun taustalla oleva osakkeen hinta on yhtä suuri kuin kirjoitetun osto-option lunastushinta erääntyessä.