Volatiliteettiarbitraasi
Mikä on volatiliteettiarbitraasi?
Volatiliteettiarbitraasi on kaupankäyntistrategia, jossa yritetään hyötyä hyödykkeen, kuten osakkeen, ennustetun tulevan hinta-volatiliteetin ja kyseiseen omaisuuteen perustuvien optioiden implisiittisen volatiliteetin välisestä erosta.
Volatiliteettiarbitraasiin liittyy useita riskejä, mukaan lukien hallussapitopositioiden ajoitus, omaisuuserän mahdolliset hinnanmuutokset ja epävarmuus implisiittisestä volatiliteettiarviosta.
Kuinka volatiliteettiarbitraasi toimii
Koska optioiden hinnoitteluun vaikuttaa kohde-etuuden volatiliteetti,. jos ennustetut ja implisiittiset volatiliteetit poikkeavat toisistaan, tulee option odotetun hinnan ja sen todellisen markkinahinnan välillä eroa.
Volatiliteetin arbitraasistrategia voidaan toteuttaa deltaneutraalin salkun kautta, joka koostuu optiosta ja sen kohde-etuudesta. Oletetaan esimerkiksi, että elinkeinonharjoittaja ajatteli, että osakeoptio oli alihinnoiteltu, koska oletettu volatiliteetti oli liian alhainen. Siinä tapauksessa ne voivat avata pitkän osto-option yhdistettynä lyhyeen positioon kohde-etuutena olevasta osakkeesta hyötyäkseen tästä ennusteesta. Jos osakekurssi ei liiku ja kauppias on oikeassa implisiittisen volatiliteetin nousemisen suhteen, option hinta nousee.
Vaihtoehtoisesti, jos elinkeinonharjoittaja uskoo, että implisiittinen volatiliteetti on liian korkea ja laskee, hän voi päättää avata pitkän position osakkeessa ja lyhyen position osto-optiossa. Olettaen, että osakkeen hinta ei liiku, kauppias voi hyötyä, kun option arvo laskee implisiittisen volatiliteetin laskun myötä.
Volatiliteettiarbitraasistrategia on monimutkainen ja sisältää riskin sijoittajille, mutta se voidaan toteuttaa käyttämällä deltaneutraalia salkkua, joka koostuu optiosta ja sen kohde-etuudesta.
Erityisiä huomioita
Elinkeinonharjoittajan on tehtävä useita oletuksia, jotka lisäävät volatiliteetin arbitraasistrategian monimutkaisuutta.
Ensinnäkin sijoittajan on oltava oikeassa sen suhteen, onko implisiittinen volatiliteetti yli- vai alihinnoiteltua. Toiseksi sijoittajan on oltava oikeassa sen suhteen, kuinka kauan strategian tuotto kestää, tai aika-arvon eroosio voi ylittää mahdolliset voitot.
Lopuksi, jos taustalla oleva osakekurssi liikkuu odotettua nopeammin, strategiaa on muutettava, mikä voi olla kallista tai mahdotonta markkinaolosuhteista riippuen.
Kohokohdat
Volatiliteettiarbitraasi on kaupankäyntistrategia, jota käytetään hyödykkeen ennustetun tulevan hintavolatiliteetin ja optioiden implisiittisen volatiliteetin välisestä erosta, joka perustuu omaisuuserään, kuten osakkeeseen.
Hedge-rahastosijoittaja voi tutkia volatiliteettiarbitraasia tehdäkseen kauppoja.
Sijoittajan on kauppaa harkitessaan oltava oikeassa sen suhteen, onko implisiittinen volatiliteetti yli- vai alihinnoiteltu.
Jos elinkeinonharjoittaja katsoo, että osakeoptio oli alihinnoiteltu, koska implisiittinen volatiliteetti oli liian alhainen, hän voi harkita pitkän osto-option avaamista yhdistettynä lyhyeen positioon kohde-osakkeessa hyötyäkseen ennusteesta.
Oletetaan, että taustalla olevan osakkeen hinta liikkuu nopeammin kuin sijoittaja olettaa. Siinä tapauksessa strategiaa on mukautettava, mikä voi markkinaolosuhteista riippuen olla mahdotonta tai ainakin kallista.
