Delta neutraali
Mikä on Delta Neutral?
Delta neutraali on portfoliostrategia, jossa hyödynnetään useita positioita ja tasapainotetaan positiiviset ja negatiiviset deltat siten, että kyseisten omaisuuserien kokonaisdelta on nolla.
Deltaneutraali salkku tasoittaa vastetta markkinoiden liikkeisiin tietyllä alueella ja nollaa positioiden nettomuutoksen. Delta mittaa kuinka paljon option hinta muuttuu, kun kohde-etuutena olevan arvopaperin hinta muuttuu.
Kun kohde-etuuden arvot muuttuvat, kreikkalaisten asema muuttuu positiivisen, negatiivisen ja neutraalin välillä. Sijoittajien, jotka haluavat säilyttää deltaneutraaliuden, on mukautettava salkkunsa vastaavasti. Optiokauppiaat käyttävät deltaneutraaleja strategioita hyötyäkseen joko implisiittisestä volatiliteetista tai optioiden ajan heikkenemisestä. Deltaneutraaleja strategioita käytetään myös suojaustarkoituksiin.
Delta Neutralin ymmärtäminen
Delta neutraali perusmekaniikka
Pitkien myyntioptioiden delta on aina -1:stä 0:aan, kun taas pitkien puhelujen delta on aina välillä 0:sta 1:een. Kohde-etuuden, tyypillisesti osakepositio, delta on aina 1, jos positio on pitkä ja -1, jos positio on lyhyt. Kun otetaan huomioon kohde-etuuden positio, kauppias tai sijoittaja voi käyttää pitkien ja lyhyiden ostojen yhdistelmää salkun tehokkaan delta 0:n saamiseksi.
Jos optiolla on delta yksi ja taustalla oleva osakepositio nousee 1 dollarilla, myös option hinta nousee 1 dollarilla. Tämä käyttäytyminen näkyy syvällä rahassa olevissa puheluvaihtoehdoissa. Samoin, jos option delta on nolla ja osakkeen arvo nousee 1 dollarilla, option hinta ei nouse ollenkaan (käyttäytyminen on nähtävissä syvällä rahat loppuneiden osto-optioiden yhteydessä). Jos option delta on 0,5, sen hinta nousee 0,50 dollarilla jokaista 1 dollarin lisäystä kohde-osakkeessa.
Esimerkki Delta-neutraalista suojauksesta
Oletetaan, että sinulla on osakepositio, jonka uskot nousevan pitkällä aikavälillä. Olet kuitenkin huolissasi siitä, että hinnat voivat laskea lyhyellä aikavälillä, joten päätät ottaa deltaneutraalin aseman.
Oletetaan, että omistat 200 yhtiön X osaketta, jonka kauppahinta on 100 dollaria osakkeelta. Koska kohde-etuutena olevan osakkeen delta on 1, nykyisen asemasi delta on positiivinen 200 (delta kerrottuna osakkeiden lukumäärällä).
Delta-neutraalin sijainnin saamiseksi sinun on asetettava asema, jonka kokonaisdelta on -200. Oletetaan, että löydät yrityksen X osto - optiot, joiden delta on -0,5.
Voit ostaa 4 näistä myyntioptioista, joiden kokonaisdelta on (400 x -0,5) tai -200. Tämän 200 Yritys X:n osakkeen ja 4 yhtiön X pitkän at-the-money put -option yhdistetyn aseman ansiosta kokonaisasemasi on deltaneutraali.
Kohokohdat
Delta-neutraalia strategiaa käytetään myös suojaustarkoituksiin.
Optiokauppiaat käyttävät deltaneutraaleja strategioita hyötyäkseen joko optioiden implisiittisestä volatiliteetista tai ajan heikkenemisestä.
Delta neutraali on portfoliostrategia, jossa hyödynnetään useita positioita tasapainottaen positiivisia ja negatiivisia deltaja, joten varojen kokonaisdelta on nolla.
Deltaneutraali salkku tasoittaa vastetta markkinoiden liikkeisiin tietyllä alueella ja nollaa positioiden nettomuutoksen.
