Arbitrage de volatilité
Qu'est-ce que l'arbitrage de volatilité ?
L'arbitrage de volatilité est une stratégie de trading qui tente de tirer profit de la différence entre la volatilité future prévue du prix d'un actif, comme une action, et la volatilité implicite des options basées sur cet actif.
L'arbitrage de volatilité comporte plusieurs risques associés, notamment le calendrier des positions de détention, les variations potentielles de prix de l'actif et l'incertitude de l'estimation de la volatilité implicite.
Comment fonctionne l'arbitrage de volatilité
Étant donné que le prix des options est affecté par la volatilité de l'actif sous-jacent, si les volatilités prévues et implicites diffèrent, il y aura un écart entre le prix attendu de l'option et son prix de marché réel.
stratégie d'arbitrage de volatilité peut être mise en œuvre au travers d'un portefeuille delta neutre composé d'une option et de son actif sous-jacent. Par exemple, supposons qu'un trader pense qu'une option sur actions est sous-évaluée parce que la volatilité implicite est trop faible. Dans ce cas, ils peuvent ouvrir une option d'achat longue combinée à une position courte sur l'action sous-jacente pour profiter de cette prévision. Si le cours de l'action ne bouge pas et que le trader a raison sur la hausse de la volatilité implicite, le coût de l'option augmentera.
Alternativement, si le trader estime que la volatilité implicite est trop élevée et va baisser, il peut décider d'ouvrir une position longue sur l'action et une position courte sur une option d'achat. En supposant que le prix de l'action ne bouge pas, le trader peut profiter de la baisse de valeur de l'option avec une baisse de la volatilité implicite.
Une stratégie d'arbitrage de volatilité est complexe et comporte des risques pour les traders, mais elle peut être mise en œuvre à l'aide d'un portefeuille delta-neutre composé d'une option et de son actif sous-jacent.
Considérations particulières
Il y a plusieurs hypothèses qu'un trader doit faire, ce qui augmentera la complexité d'une stratégie d'arbitrage de volatilité.
Premièrement, l'investisseur doit avoir raison quant à savoir si la volatilité implicite est surévaluée ou sous-évaluée. Deuxièmement, l'investisseur doit être correct quant au temps qu'il faudra pour que la stratégie soit rentable, sinon l'érosion de la valeur temporelle pourrait dépasser les gains potentiels.
Enfin, si le cours de l'action sous-jacente évolue plus rapidement que prévu, la stratégie devra être ajustée, ce qui peut être coûteux, voire impossible selon les conditions de marché.
Points forts
L'arbitrage de volatilité est une stratégie de trading utilisée pour profiter de la différence entre la volatilité des prix futurs prévus et la volatilité implicite des options basées sur un actif, comme une action.
Un trader de fonds spéculatifs peut étudier l'arbitrage de volatilité pour effectuer des transactions.
Un investisseur doit avoir raison de savoir si la volatilité implicite est surévaluée ou sous-évaluée lorsqu'il envisage une transaction.
Si un trader pense qu'une option sur actions était sous-évaluée parce que la volatilité implicite était trop faible, il peut envisager d'ouvrir une option d'achat longue combinée à une position courte sur l'action sous-jacente pour profiter des prévisions.
Supposons que le cours d'une action sous-jacente évolue plus rapidement qu'un investisseur ne le suppose. Dans ce cas, la stratégie devra être ajustée, ce qui, selon les conditions du marché, pourrait être impossible ou, à tout le moins, coûteux.
