Arbitraż zmienności
Co to jest arbitra偶 zmienno艣ci?
Arbitra偶 zmienno艣ci to strategia handlowa, kt贸ra pr贸buje czerpa膰 korzy艣ci z r贸偶nicy mi臋dzy prognozowan膮 przysz艂膮 zmienno艣ci膮 cen aktyw贸w, takich jak akcje, a dorozumian膮 zmienno艣ci膮 opcji opartych na tym aktywie.
Arbitra偶 zmienno艣ci wi膮偶e si臋 z kilkoma powi膮zanymi rodzajami ryzyka, w tym z terminem utrzymywania pozycji, potencjalnymi zmianami cen aktyw贸w oraz niepewno艣ci膮 szacowanej zmienno艣ci implikowanej.
Jak dzia艂a arbitra偶 zmienno艣ci
Poniewa偶 na wycen臋 opcji wp艂ywa zmienno艣膰 aktyw贸w bazowych, je艣li prognozowana i implikowana zmienno艣膰 r贸偶ni膮 si臋, wyst膮pi rozbie偶no艣膰 mi臋dzy oczekiwan膮 cen膮 opcji a jej rzeczywist膮 cen膮 rynkow膮.
arbitra偶u zmienno艣ci mo偶na wdro偶y膰 poprzez portfel delta-neutralny sk艂adaj膮cy si臋 z opcji i jej aktyw贸w bazowych. Za艂贸偶my na przyk艂ad, 偶e inwestor uwa偶a艂, 偶e opcja na akcje by艂a zani偶ona, poniewa偶 implikowana zmienno艣膰 by艂a zbyt niska. W takim przypadku mog膮 otworzy膰 d艂ug膮 opcj臋 kupna po艂膮czon膮 z kr贸tk膮 pozycj膮 w akcjach bazowych, aby skorzysta膰 z tej prognozy. Je艣li cena akcji nie zmienia si臋, a inwestor ma racj臋 co do wzrostu implikowanej zmienno艣ci, w贸wczas koszt opcji wzro艣nie.
Alternatywnie, je艣li inwestor uwa偶a, 偶e implikowana zmienno艣膰 jest zbyt wysoka i spadnie, mo偶e zdecydowa膰 si臋 na otwarcie d艂ugiej pozycji w akcjach i kr贸tkiej pozycji w opcji kupna. Zak艂adaj膮c, 偶e cena akcji nie zmienia si臋, inwestor mo偶e zyska膰, poniewa偶 opcja traci na warto艣ci wraz ze spadkiem zmienno艣ci implikowanej.
Strategia arbitra偶u zmienno艣ci jest z艂o偶ona i wi膮偶e si臋 z ryzykiem dla trader贸w, ale mo偶na j膮 wdro偶y膰 przy u偶yciu portfela delta-neutralnego sk艂adaj膮cego si臋 z opcji i jej aktyw贸w bazowych.
Uwagi specjalne
Istnieje kilka za艂o偶e艅, kt贸re musi poczyni膰 trader, kt贸re zwi臋ksz膮 z艂o偶ono艣膰 strategii arbitra偶u zmienno艣ci.
Po pierwsze, inwestor musi mie膰 racj臋 co do tego, czy zmienno艣膰 implikowana jest zawy偶ona, czy zani偶ona. Po drugie, inwestor musi mie膰 racj臋 co do czasu potrzebnego na osi膮gni臋cie zysku przez strategi臋, w przeciwnym razie erozja warto艣ci w czasie mo偶e przewy偶szy膰 wszelkie potencjalne zyski.
Wreszcie, je艣li cena akcji bazowych porusza si臋 szybciej ni偶 oczekiwano, strategia b臋dzie musia艂a zosta膰 dostosowana, co mo偶e by膰 drogie lub niemo偶liwe w zale偶no艣ci od warunk贸w rynkowych.
##Przegl膮d najwa偶niejszych wydarze艅
Arbitra偶 zmienno艣ci to strategia handlowa wykorzystywana do czerpania zysk贸w z r贸偶nicy mi臋dzy prognozowan膮 zmienno艣ci膮 przysz艂ej ceny a zmienno艣ci膮 implikowan膮 opcji opartych na aktywach, takich jak akcje.
Inwestor funduszy hedgingowych mo偶e bada膰 arbitra偶 zmienno艣ci, aby dokonywa膰 transakcji.
Rozwa偶aj膮c transakcj臋, inwestor musi mie膰 racj臋 co do tego, czy zmienno艣膰 implikowana jest zawy偶ona, czy zani偶ona.
Je艣li inwestor uwa偶a, 偶e opcja na akcje by艂a zani偶ona, poniewa偶 implikowana zmienno艣膰 by艂a zbyt niska, mo偶e rozwa偶y膰 otwarcie d艂ugiej opcji kupna po艂膮czonej z kr贸tk膮 pozycj膮 w bazowych akcjach, aby zyska膰 na prognozie.
Za艂贸偶my, 偶e cena akcji bazowej porusza si臋 szybciej ni偶 zak艂ada艂 to inwestor. W takim przypadku strategia b臋dzie musia艂a zosta膰 dostosowana, co w zale偶no艣ci od warunk贸w rynkowych mo偶e by膰 niemo偶liwe lub co najmniej kosztowne.
