Volatilitetsarbitrage
Vad Àr volatilitetsarbitrage?
Volatilitetsarbitrage Àr en handelsstrategi som försöker dra nytta av skillnaden mellan den prognostiserade framtida prisvolatiliteten för en tillgÄng, som en aktie, och den implicita volatiliteten hos optioner baserade pÄ den tillgÄngen.
Volatilitetsarbitrage har flera associerade risker, inklusive tidpunkten för innehavspositionerna, potentiella prisförÀndringar pÄ tillgÄngen och osÀkerheten i den implicita volatilitetsuppskattningen.
Hur volatilitetsarbitrage fungerar
Eftersom optionernas prissÀttning pÄverkas av volatiliteten hos den underliggande tillgÄngen, om de prognostiserade och implicita volatiliteten skiljer sig, kommer det att finnas en diskrepans mellan det förvÀntade priset pÄ optionen och dess faktiska marknadspris.
En volatilitetsarbitragestrategi kan implementeras genom en delta-neutral portfölj bestÄende av en option och dess underliggande tillgÄng. Anta till exempel att en handlare trodde att en aktieoption var underprissatt eftersom den implicita volatiliteten var för lÄg. I sÄ fall kan de öppna en lÄng köpoption i kombination med en kort position i den underliggande aktien för att dra nytta av den prognosen. Om aktiekursen inte rör sig och handlaren har rÀtt om att den implicita volatiliteten stiger, kommer kostnaden för optionen att öka.
Alternativt, om handlaren anser att den implicita volatiliteten Àr för hög och kommer att falla, kan de vÀlja att öppna en lÄng position i aktien och en kort position i en köpoption. Förutsatt att aktiens pris inte rör sig, kan handlaren tjÀna pÄ att optionen faller i vÀrde med en nedgÄng i implicit volatilitet.
En volatilitetsarbitragestrategi Àr komplex och medför risker för handlare, men den kan implementeras med hjÀlp av en delta-neutral portfölj som bestÄr av en option och dess underliggande tillgÄng.
SÀrskilda övervÀganden
Det finns flera antaganden som en handlare mÄste göra, vilket kommer att öka komplexiteten i en volatilitetsarbitragestrategi.
För det första mÄste investeraren ha rÀtt om huruvida implicit volatilitet Àr över- eller underprissatt. För det andra mÄste investeraren ha rÀtt om hur lÄng tid det kommer att ta för strategin att tjÀna pengar, annars kan urholkningen av tidsvÀrdet övertrÀffa eventuella vinster.
Slutligen, om den underliggande aktiekursen rör sig snabbare Àn förvÀntat, kommer strategin att behöva justeras, vilket kan vara dyrt eller omöjligt beroende pÄ marknadsförhÄllanden.
Höjdpunkter
Volatilitetsarbitrage Àr en handelsstrategi som anvÀnds för att dra nytta av skillnaden mellan den prognostiserade framtida prisvolatiliteten och den implicita volatiliteten för optioner baserade pÄ en tillgÄng, som en aktie.
En hedgefondhandlare kan studera volatilitetsarbitrage för att göra affÀrer.
En investerare mÄste ha rÀtt om huruvida implicit volatilitet Àr över- eller underprissatt nÀr man övervÀger en handel.
Om en handlare tror att en aktieoption var underprissatt pÄ grund av att den implicita volatiliteten var för lÄg, kan de övervÀga att öppna en lÄng köpoption i kombination med en kort position i den underliggande aktien för att tjÀna pÄ prognosen.
Antag att en underliggande aktiekurs rör sig snabbare Àn vad en investerare antog. I sÄ fall kommer strategin att behöva anpassas, vilket beroende pÄ marknadsförhÄllanden kan vara omöjligt, eller Ätminstone dyrt.
