Korkotuloturva
Mikä on kiinteätuloturva?
Kiinteätuottoinen arvopaperi on sijoitus, joka tuottaa tuottoa kiinteiden määräaikaisten korkojen ja mahdollisen pääoman palautuksen muodossa eräpäivänä. Toisin kuin vaihtuvatuottoisissa arvopapereissa, joissa maksut muuttuvat jonkin taustalla olevan mittarin, kuten lyhyen koron, perusteella, kiinteätuottoisen arvopaperin maksut tiedetään etukäteen.
Kiinteätuottoiset arvopaperit selitetty
Kiinteätuottoiset arvopaperit ovat velkainstrumentteja, jotka maksavat kiinteän määrän korkoa - kuponkimaksujen muodossa - sijoittajille. Korot maksetaan tyypillisesti puolivuosittain, kun taas sijoitettu pääoma palaa sijoittajalle erääntyessä. Joukkovelkakirjat ovat yleisin kiinteätuottoisten arvopapereiden muoto. Yritykset hankkivat pääomaa laskemalla liikkeelle korkotuotteita sijoittajille.
Joukkovelkakirjalaina on sijoitustuote, jonka yritykset ja hallitukset laskevat liikkeeseen kerätäkseen varoja hankkeiden ja toimintojen rahoittamiseksi. Joukkovelkakirjat koostuvat enimmäkseen yritysten ja valtion obligaatioista, ja niillä voi olla eri maturiteetteja ja nimellisarvoja. Nimellisarvo on summa, jonka sijoittaja saa joukkovelkakirjalainan erääntyessä. Yritysten ja valtion joukkovelkakirjalainat käydään kauppaa suurimmissa pörsseissä, ja ne on yleensä listattu 1 000 dollarin nimellisarvolla, joka tunnetaan myös nimellä nimellisarvo.
Luottoluokitus kiinteätuottoiset arvopaperit
Kaikkia joukkovelkakirjoja ei luoda samanarvoisina, mikä tarkoittaa, että niille on määritetty eri luottoluokitukset liikkeeseenlaskijan taloudellisen elinkelpoisuuden perusteella. Luottoluokitukset ovat osa luottoluokituslaitosten suorittamaa luokitusjärjestelmää. Nämä virastot mittaavat yritysten ja valtion obligaatioiden luottokelpoisuutta ja yhteisöjen kykyä maksaa lainat takaisin. Luottoluokitukset ovat hyödyllisiä sijoittajille, koska ne osoittavat sijoittamiseen liittyvät riskit.
Joukkovelkakirjat voivat olla joko investointitasoisia ei-investment grade -lainoissa. Investment grade -lainat laskevat liikkeeseen vakaat yritykset, joilla on alhainen maksukyvyttömyyden riski, ja siksi niillä on alhaisempi korkotaso kuin ei-investment grade -lainoilla. Ei-investment grade -lainoilla, jotka tunnetaan myös nimellä roskalainat tai korkeatuottoiset joukkovelkakirjat, on erittäin alhaiset luottoluokitukset, koska yrityksen liikkeeseenlaskijan suuri todennäköisyys jättää maksamatta korkomaksunsa.
Tämän seurauksena sijoittajat vaativat yleensä korkeampaa korkoa roskalainoista kompensoidakseen näiden velkapapereiden aiheuttaman suuremman riskin ottamista.
Kiinteätuottoisten arvopapereiden tyypit
Vaikka kiinteätuottoisia arvopapereita on monenlaisia, olemme alla hahmotellut muutamia suosituimpia yrityslainojen lisäksi.
Treasury-lainat (T-obligaatiot) ovat Yhdysvaltain valtiovarainministeriön liikkeeseen laskemia keskipitkän aikavälin joukkovelkakirjoja, jotka erääntyvät kahdessa, kolmessa, viidessä tai kymmenessä vuodessa. T-Noteilla on yleensä 1 000 dollarin nimellisarvo ja ne maksavat puolivuosittain korkomaksuja kiinteällä kuponkikorolla tai korolla. Kaikkien valtiovarainrahastojen koronmaksun ja pääoman takaisinmaksun takana on Yhdysvaltain hallituksen täysi usko ja luotto, joka laskee liikkeeseen nämä joukkovelkakirjat rahoittaakseen velkojaan.
Toinen Yhdysvaltain valtiovarainministeriön korkotuottoinen arvopaperi on Treasury Bond (T-obligaatio), joka erääntyy 30 vuodessa. Valtion joukkovelkakirjalainojen nimellisarvot ovat yleensä 10 000 dollaria, ja ne myydään huutokaupassa TreasuryDirectissä.
Lyhytaikaiset kiinteätuottoiset arvopaperit sisältävät valtion velkasitoumuksia. T-seteli erääntyy vuoden kuluessa liikkeeseenlaskusta, eikä se maksa korkoa. Sen sijaan sijoittajat voivat ostaa arvopaperin sen nimellisarvoa alemmalla hinnalla tai alennuksella. Lainan erääntyessä sijoittajille maksetaan nimellisarvo. Sijoitukselle kertynyt korko tai tuotto on kauppahinnan ja laskun nimellisarvon erotus.
Kuntien joukkovelkakirja on valtion joukkovelkakirjalaina, jonka osavaltiot, kaupungit ja maakunnat laskevat liikkeeseen pääomahankkeiden, kuten teiden, koulujen ja sairaaloiden rakentamiseen, rahoittamiseksi. Näistä joukkovelkakirjoista ansaitut korot ovat verovapaita liittovaltion tuloverosta. Myös "muni"-lainasta ansaitut korot voidaan vapauttaa valtion ja paikallisista veroista, jos sijoittaja asuu osavaltiossa, jossa joukkovelkakirja on laskettu liikkeeseen. Kuntien joukkovelkakirjalainalla on useita eräpäiviä, jolloin osa pääomasta erääntyy erillisenä päivänä, kunnes koko pääoma on maksettu takaisin. Munit myydään yleensä 5 000 dollarin nimellisarvolla.
Pankki antaa talletustodistuksen (CD). Vastineeksi rahan tallettamisesta pankkiin ennalta määrätyksi ajaksi pankki maksaa tilinhaltijalle korkoa. CD-levyjen maturiteetti on alle viisi vuotta, ja ne maksavat tyypillisesti alhaisempia korkoja kuin joukkovelkakirjalainoista, mutta korkeammat kuin perinteiset säästötilit. CD-levyllä on Federal Deposit Insurance Corporationin ( FDIC ) vakuutus 250 000 dollariin asti tilinomistajaa kohden. Jotta saisit kaiken hyödyn irti tällaisesta suojauksesta, muista tehdä tutkimusta selvittääksesi, mitkä CD-levyt tarjoavat tällä hetkellä parhaat hinnat.
Yritykset laskevat liikkeeseen etuoikeutettuja osakkeita,. jotka tarjoavat sijoittajille kiinteän osingon,. joka on asetettu dollarimääränä tai prosentteina osakkeen arvosta ennalta määrätyn aikataulun mukaisesti. Korot ja inflaatio vaikuttavat etuoikeutettujen osakkeiden hintaan, ja näiden osakkeiden tuotto on korkeampi kuin useimpien joukkovelkakirjalainojen pidemmän duraationsa vuoksi.
Kiinteätuottoisten arvopapereiden edut
Kiinteätuottoiset arvopaperit tarjoavat sijoittajille tasaisen korkotuoton koko joukkovelkakirjalainan voimassaoloajan. Kiinteätuottoiset arvopaperit voivat myös vähentää sijoitussalkun kokonaisriskiä ja suojata markkinoiden volatiliteetilta tai villeiltä heilahteluilta. Osakkeet ovat perinteisesti epävakaampia kuin joukkovelkakirjat, joten niiden hintaliikkeet voivat johtaa suurempiin pääomavoittoihin, mutta myös suurempiin tappioihin. Tämän seurauksena monet sijoittajat allokoivat osan salkuistaan joukkovelkakirjoihin vähentääkseen osakkeista johtuvan volatiliteetin riskiä.
On tärkeää huomata, että joukkovelkakirjojen ja korkotuottoisten arvopapereiden hinnat voivat myös nousta ja laskea. Vaikka kiinteätuottoisten arvopapereiden korkomaksut ovat tasaisia, niiden hintojen ei voida taata pysyvän vakaina joukkovelkakirjalainan koko voimassaoloajan.
Jos sijoittajat esimerkiksi myyvät arvopaperinsa ennen eräpäivää, ostohinnan ja myyntihinnan välisestä erosta voi aiheutua voittoja tai tappioita. Sijoittajat saavat joukkovelkakirjalainan nimellisarvon, jos se pidetään eräpäivään asti, mutta jos se myydään etukäteen, myyntihinta todennäköisesti poikkeaa nimellisarvosta.
Korkotuottoiset arvopaperit tarjoavat kuitenkin tyypillisesti enemmän vakautta pääomalle kuin muut sijoitukset. Yrityslainat maksetaan muita yrityssijoituksia todennäköisemmin takaisin, jos yritys ajautuu konkurssiin. Esimerkiksi, jos yritys on konkurssissa ja sen on purettava omaisuus, joukkovelkakirjalainan haltijoille maksetaan takaisin ennen tavallisia osakkeenomistajia.
Yhdysvaltain valtiovarainministeriö takaa valtion kiinteätuottoiset arvopaperit ja turvasatamasijoitukset taloudellisen epävarmuuden aikoina. Toisaalta yrityslainojen takana on yrityksen taloudellinen elinkelpoisuus. Lyhyesti sanottuna yritysten joukkovelkakirjoilla on suurempi maksukyvyttömyyden riski kuin valtion obligaatioilla. Laiminlyönti tarkoittaa sitä, että velan liikkeeseenlaskija ei pysty maksamaan korko- ja pääomamaksuja sijoittajille tai joukkovelkakirjalainan haltijoille.
Kiinteätuottoisilla arvopapereilla käydään helposti kauppaa välittäjän kautta, ja niitä on saatavilla myös sijoitusrahastoissa ja pörssirahastoissa. Sijoitusrahastot ja ETF:t sisältävät rahastoissaan monia arvopapereita, jotta sijoittajat voivat ostaa monenlaisia joukkovelkakirjoja tai osakkeita.
TTT
Kiinteätuottoisten arvopapereiden riskit
Vaikka kiinteätuottoisilla arvopapereilla on monia etuja ja niitä pidetään usein turvallisina ja vakaina sijoituksina, niihin liittyy joitain riskejä. Sijoittajien on punnittava etuja ja haittoja ennen sijoittamista kiinteätuottoisiin arvopapereihin.
Sijoittaminen kiinteätuottoisiin arvopapereihin johtaa yleensä alhaiseen tuottoon ja hitaaseen pääoman arvonnousuun tai hintojen nousuun. Sijoitetun pääoman määrä voi olla sidottu pitkäksi ajaksi, erityisesti pitkäaikaisissa, yli 10 vuoden mittaisissa joukkovelkakirjoissa. Tämän seurauksena sijoittajat eivät pääse käsiksi käteisvaroihin, ja he voivat kärsiä tappiosta, jos he tarvitsevat rahaa ja käteistä joukkovelkakirjoissaan aikaisin. Lisäksi, koska korkotuotteet voivat usein maksaa pienempää tuottoa kuin osakkeet, on mahdollisuus tulonmenetyksiin.
Kiinteätuottoisiin arvopapereihin liittyy korkoriski, mikä tarkoittaa, että arvopaperin maksama korko voi olla alhaisempi kuin yleismarkkinoiden korot. Esimerkiksi sijoittaja, joka on ostanut joukkovelkakirjalainan, joka maksaa 2 prosenttia vuodessa, saattaa hävitä, jos korot nousevat vuosien kuluessa 4 prosenttiin. Kiinteätuottoiset arvopaperit tarjoavat kiinteän koronmaksun riippumatta siitä, missä korot liikkuvat joukkovelkakirjalainan voimassaoloaikana. Jos korot nousevat, nykyiset joukkovelkakirjalainanhaltijat saattavat hävitä korkeammista koroista.
Riskiyhtiön liikkeeseen laskemia joukkovelkakirjoja ei voida maksaa takaisin, mikä johtaa pääoman ja koron menettämiseen. Kaikkiin joukkovelkakirjoihin liittyy luotto- tai maksukyvyttömyysriski, koska arvopaperit on sidottu liikkeeseenlaskijan taloudelliseen elinkelpoisuuteen. Jos yrityksellä tai valtiolla on taloudellisia vaikeuksia, sijoittajat ovat vaarassa laiminlyödä arvopaperin. Kansainvälisiin joukkolainoihin sijoittaminen voi lisätä maksukyvyttömyyden riskiä, jos maa on taloudellisesti tai poliittisesti epävakaa.
Inflaatio heikentää kiinteäkorkoisten joukkolainojen tuottoa. Inflaatio on yleinen mitta hintojen noususta taloudessa. Koska useimpien joukkovelkakirjojen korko on kiinteä lainan voimassaoloaikana, inflaatioriski voi olla ongelma, jos hinnat nousevat joukkovelkakirjalainan korkoa nopeammin. Jos joukkovelkakirjalaina maksaa 2 % ja inflaatio nousee 4 %, joukkovelkakirjalainan haltija menettää rahaa, kun otetaan huomioon tavaroiden hintojen nousu taloudessa. Ihannetapauksessa sijoittajat haluavat kiinteätuottoisen vakuuden, joka maksaa riittävän korkean koron, jotta tuotto päihittää inflaation.
Reaalimaailman esimerkkejä kiinteätuottoisista arvopapereista
Kuten aiemmin mainittiin, valtion joukkovelkakirjalainat ovat pitkäaikaisia joukkovelkakirjoja, joiden maturiteetti on 30 vuotta. T-obligaatiot tarjoavat puolivuosittain korkomaksuja, ja niiden nimellisarvo on yleensä 1 000 dollaria. 15.3.2019 liikkeeseen lasketun 30 vuoden valtion joukkovelkakirjalainan korko oli 3,00 %. Toisin sanoen sijoittajille maksettaisiin 3,00 % tai 30 dollaria heidän 1 000 dollarin sijoituksestaan vuosittain. 1000 dollarin pääoma maksettaisiin takaisin 30 vuodessa.
Toisaalta 15. maaliskuuta 2019 liikkeeseen lasketun 10 vuoden valtionlainan korko oli 2,625 %. Joukkovelkakirjalaina maksaa myös puolivuosittain kiinteää kuponkikorkoa, ja sen nimellisarvo on yleensä 1 000 dollaria. Jokainen joukkovelkakirjalaina maksaisi 26,25 dollaria vuodessa eräpäivään asti.
Voimme nähdä, että lyhyempi laina maksaa alhaisempaa korkoa kuin pitkä, koska sijoittajat vaativat korkeampaa korkoa, jos heidän rahansa on sidottu pidempään pidemmän koron arvopaperiin.
##Kohokohdat
Joukkovelkakirjat ovat yleisin kiinteätuottoinen arvopaperi, mutta muita ovat CD-levyt, rahamarkkinat ja etuoikeutetut osakkeet.
Kaikki joukkovelkakirjat eivät ole samanarvoisia. Toisin sanoen eri joukkovelkakirjoilla on erilaiset ehdot ja niille määrätyt luottoluokitukset liikkeeseenlaskijan taloudellisen elinkelpoisuuden perusteella.
Kiinteätuottoiset arvopaperit tarjoavat sijoittajille virran kiinteitä säännöllisiä korkomaksuja ja mahdollisen pääoman palautuksen erääntyessä.
Yhdysvaltain valtiovarainministeriö takaa valtion kiinteätuottoiset arvopaperit, mikä tekee näistä erittäin alhaisen riskin, mutta myös suhteellisen alhaisen tuoton sijoituksia.
