Commerce de base

Qu'est-ce que le trading de base ?

Dans le contexte du trading à terme, le trading à terme fait généralement référence aux stratégies de trading construites autour de la différence entre le prix au comptant d'une matière première et le prix d'un contrat à terme pour cette même matière première. Cette différence, dans le commerce à terme, est appelée la base. Si un trader s'attend à ce que cette différence s'accroisse, le trade qu'il initiera sera qualifié de " long de la base ", et inversement, un trader entre " court de la base " lorsqu'il spécule que la différence va diminuer.

Comprendre le trading de base

Le trading de base est courant sur les marchés à terme des matières premières où les producteurs cherchent à couvrir le coût de production contre la vente anticipée de la matière première qu'ils produisent. Le commerce typique survient lorsque l'on est à mi-chemin d'un cycle de production et que l'on cherche à obtenir un prix favorable pour son produit.

Par exemple, supposons qu'un producteur de maïs était à deux mois de livrer une récolte de maïs et a remarqué à quel point les conditions météorologiques avaient été favorables, cet agriculteur pourrait s'inquiéter d'une baisse potentielle des prix résultant d'une offre excédentaire de maïs. L'agriculteur pourrait vendre suffisamment de contrats à terme pour couvrir la quantité de maïs qu'il espérait vendre. Si le prix au comptant du maïs était de 4,00 $ le boisseau et que le contrat à terme qui expirait deux mois plus tard se négociait à 4,25 $ le boisseau, alors l'agriculteur pourrait désormais fixer un prix avec une base de + 0,25 cent. L'agriculteur, à ce stade, effectue une transaction qui est courte sur la base, car il s'attend à ce que le prix du contrat à terme baisse et se rapproche par conséquent du prix au comptant.

Le spéculateur qui prend le côté opposé de ce commerce aura acheté des contrats à terme pour 25 cents le boisseau de plus que le prix au comptant (la base). Si ce spéculateur couvrait son pari en vendant des contrats au prix au comptant (4,00 $ le boisseau), il aurait maintenant une position longue sur la base. C'est parce qu'ils sont protégés des mouvements de prix dans les deux sens, mais ils veulent voir le contrat du mois en cours devenir encore moins cher par rapport au contrat qui expire deux mois plus tard. Ce spéculateur s'attend peut-être à ce que malgré le beau temps et des conditions de croissance favorables, la demande des consommateurs pour l'éthanol et les céréales fourragères submerge même les meilleures prévisions d'approvisionnement.

Le trading de base en pratique

Le trading de base est courant parmi les contrats à terme agricoles en raison de la nature de ces produits. Cependant, cela ne se limite pas aux contrats céréaliers. Bien que les céréales soient une marchandise tangible et que le marché des céréales présente un certain nombre de qualités uniques, le commerce de base est également effectué pour les métaux précieux, les produits de taux d'intérêt et les indices.

Dans chaque cas, les variables sont différentes, mais les stratégies restent les mêmes : un trader tente de profiter d'une augmentation (long) ou d'une diminution (short) du montant de base. Ces changements ne sont pas liés aux changements réels de l'offre et de la demande, mais plutôt à l'anticipation de ces changements. Le trading de base participe à un jeu sophistiqué consistant à essayer d'anticiper les changements dans les attentes des hedgers et des spéculateurs.

Le trading de base, ou la base, tel que décrit ici concernant les contrats à terme, est un concept entièrement différent du prix de base ou de la base de coût d'un titre donné. La différence entre ces phrases et une base de négociation à terme ne doit pas être confondue.

Points forts

• La base, dans le trading à terme, ne doit pas être confondue avec les termes "prix de base" ou "coût de base" qui sont sans rapport avec le contexte du trading de base.

• Le trading de base tente de bénéficier des changements de la base des prix des contrats à terme.

• La base est la différence entre le prix au comptant d'une marchandise et un contrat à terme qui expire deux mois ou plus plus tard.