Appel aux enchères
Qu'est-ce qu'une enchère par appel ?
Une enchère d'appel, ou marché d'appel, est l'endroit où les participants au marché passent des ordres d'achat ou de vente à certains prix acheteurs ou offerts (demande),. qui sont ensuite regroupés et appariés à des intervalles de temps prédéterminés. Les ordres collectés lors d'une vente aux enchères par appel sont tous exécutés au prix qui constitue la meilleure correspondance globale. Les règles des enchères par appel peuvent varier selon la bourse.
Comprendre les enchères d'appel
appariement continu des ordres . Les acheteurs fixent un prix maximum auquel ils achèteront les actions et les vendeurs fixent un prix minimum auquel ils sont prêts à vendre les actions.
La plupart des principaux marchés boursiers ouvrent et clôturent la négociation avec une enchère d'appel, tandis qu'un marché continu de négociation fonctionne le reste de la journée. Appelez les commandes groupées des enchères pour créer de grandes transactions multilatérales dans lesquelles les acheteurs et les vendeurs arrivent à un prix unique.
Dans une enchère par appel traditionnelle, un commissaire-priseur "appelle" pour solliciter des ordres d'achat et de vente pour un titre, puis les regroupe pour exécution à des heures précises au cours d'une journée de négociation. Le travail du commissaire-priseur consiste à faire correspondre au mieux l'offre et la demande d'un titre pour arriver à un prix de compensation.
Tous les ordres d'achat et de vente au marché seront exécutés à ce cours de compensation. Le commissaire-priseur exécutera des ordres limités d'achat au prix de compensation ou en dessous et des ordres limités de vente au prix de compensation ou au-dessus.
Les marchés d'achat sont utiles pour les titres ou actifs illiquides .
Avantages d'une enchère par appel
Une enchère électronique par appel efface les ordres d'achat et de vente pour un actif donné à des moments prédéterminés. En regroupant de nombreuses transactions, un marché d'appels augmente la liquidité et peut réduire considérablement les coûts de transaction pour les participants. En tant que structure de marché alternative, les enchères d'achat ont un impact sur le flux d'ordres et les décisions de traitement, la découverte des prix et la transparence du marché.
Les commandes regroupées dans des enchères par appel sont des commandes « tarifées », ce qui signifie que toutes les commandes sont des commandes à cours limité ; il n'y a pas d'ordres au marché impliqués. En revanche, dans le commerce continu, les ordres limités ne se négocient à leurs prix limites que lorsque les prix du marché déclenchent la limite.
Dans l'enchère d'appel, cependant, les prix peuvent s'améliorer pour tout le monde. Par exemple, un ordre d'achat lors d'un appel peut indiquer 20,50 $ comme prix maximum à payer, mais s'exécuter en réalité à 20,40 $. Un vendeur, quant à lui, peut avoir eu la limite de prix la plus basse de 20,30 $, mais recevoir 20,40 $ lors de l'enchère d'appel.
Les enchères d'achat sont plus liquides que les marchés de négociation continue, tandis que les marchés de négociation continue offrent aux participants une plus grande flexibilité.
Enchères par appel vs négociation continue
Dans un marché de négociation en continu,. les commerçants peuvent négocier à tout moment lorsque le marché est ouvert. Les acheteurs et les vendeurs passent leurs commandes en continu et sont appariés en permanence. La plupart des marchés que nous voyons aujourd'hui, y compris les bourses, les bourses de produits dérivés et le marché des changes, sont des marchés commerciaux continus.
Dans une enchère d'appel, les transactions sont plutôt exécutées selon un système axé sur les ordres. Ils utilisent des enchères à prix unique qui correspondent aux ordres des acheteurs et des vendeurs, puis un prix de négociation unique est choisi pour maximiser le volume.
Les deux types de marchés ont leurs propres avantages et inconvénients. Le plus grand avantage d'une enchère d'achat est qu'elle offre une liquidité élevée car tous les commerçants intéressés par un titre doivent effectuer leurs transactions au même moment et au même endroit. Les marchés continus, quant à eux, donnent aux traders la possibilité d'effectuer leurs transactions quand ils le souhaitent.
Exemple d'enchère par appel
Une vente aux enchères par appel est lancée sur un titre non liquide à négocier à 13 h 00 HNE. Le spécialiste du titre recueille au préalable les ordres d'achat et de vente suivants :
Achetez 50 actions Ă 885 $
Achetez 75 actions Ă 875 $
Achetez 100 actions Ă 870 $
Vendre 100 actions Ă 870 $
Vendre 75 actions Ă 880$
Vendre 50 actions Ă 890$
Le meilleur match est décidé à 870 $ par action. Il s'agit du prix d'appel qui est exécuté pour tous les ordres regroupés à ce moment-là .
Points forts
Plutôt que de négocier en continu tout au long de la journée, une enchère d'appel rassemble de petites commandes pour effectuer des transactions plus importantes dans lesquelles les participants arrivent à un prix.
Dans une enchère par appel, les offres et les offres sont agrégées et mises en correspondance les unes avec les autres, puis exécutées à des intervalles prédéterminés au meilleur prix.
Un exemple d'enchère d'achat serait la rotation d'ouverture ou de clôture d'une action en bourse par un spécialiste.
En regroupant de nombreuses commandes en lots qui se négocient ensuite à des moments précis, une enchère d'appel maintient la liquidité et peut réduire les coûts de transaction pour les commerçants.
