Asta di chiamata
Che cos'è un'asta a chiamata?
Un'asta call, o mercato call, è il luogo in cui i partecipanti al mercato piazzano ordini di acquisto o vendita a determinati prezzi bid o offerti (ask),. che vengono quindi raggruppati insieme e abbinati a intervalli di tempo predeterminati. Gli ordini raccolti durante un'asta a chiamata vengono tutti eseguiti al prezzo che costituisce la migliore corrispondenza complessiva. Le regole dell'asta a chiamata possono variare in base allo scambio.
Comprensione delle aste di chiamata
Nel mercato dei titoli, un'asta call sostituisce il metodo dell'abbinamento continuo degli ordini. Gli acquirenti stabiliscono un prezzo massimo al quale acquisteranno le azioni e i venditori stabiliscono un prezzo minimo al quale sono disposti a vendere le azioni.
La maggior parte dei principali mercati azionari apre e chiude il trading con un'asta call, mentre un mercato continuo per il trading opera per il resto della giornata. Chiama le aste in batch insieme per creare grandi scambi multilaterali in cui acquirenti e venditori arrivano a un prezzo unico.
In un'asta a chiamata tradizionale, un banditore "chiama" per sollecitare l'acquisto e la vendita di ordini per un titolo e quindi li raggruppa per l'esecuzione in orari specifici durante una giornata di negoziazione. Il compito del banditore è quello di soddisfare al meglio la domanda e l'offerta di un titolo per arrivare a un prezzo di compensazione.
Tutti gli ordini di mercato per l'acquisto e la vendita verranno eseguiti a quel prezzo di compensazione. Il banditore eseguirà gli ordini limite di acquisto al prezzo di compensazione o inferiore e gli ordini limite di vendita al prezzo di compensazione o superiore.
I mercati call sono utili per titoli o attività illiquide .
Vantaggi di un'asta a chiamata
Un'asta di chiamata elettronica cancella gli ordini di acquisto e di vendita per un determinato asset in momenti predeterminati. Raggruppando molte transazioni insieme, un mercato delle chiamate aumenta la liquidità e può ridurre significativamente i costi di transazione per i partecipanti. Come struttura di mercato alternativa, le aste a chiamata influiscono sul flusso degli ordini e sulle decisioni di gestione, sulla scoperta dei prezzi e sulla trasparenza del mercato.
Gli ordini raggruppati nelle aste a chiamata sono ordini "prezzati", il che significa che tutti gli ordini sono ordini limite; non ci sono ordini di mercato coinvolti. Al contrario, nel trading continuo, gli ordini limit vengono scambiati ai loro prezzi limite solo quando i prezzi di mercato attivano il limite.
Nell'asta a chiamata, invece, i prezzi possono migliorare per tutti. Ad esempio, un ordine di acquisto in una chiamata può elencare $ 20,50 come prezzo massimo da pagare ma in realtà viene eseguito a $ 20,40. Un venditore, nel frattempo, potrebbe aver avuto il limite di prezzo più basso di $ 20,30, ma ricevere $ 20,40 nell'asta di chiamata.
Le aste a chiamata sono più liquide dei mercati di negoziazione continua, mentre i mercati di negoziazione continua offrono ai partecipanti una maggiore flessibilità .
Aste a chiamata vs. trading continuo
In un mercato di negoziazione continua,. i trader possono negoziare in qualsiasi momento quando il mercato è aperto. Acquirenti e venditori effettuano continuamente i loro ordini e vengono abbinati su base continua. La maggior parte dei mercati che vediamo oggi, comprese le borse valori, le borse dei derivati e il mercato forex, sono mercati di scambio continuo.
In un'asta a chiamata, le negoziazioni vengono invece eseguite secondo un sistema basato sugli ordini. Usano aste a prezzo singolo che corrispondono agli ordini di acquirenti e venditori e quindi viene scelto un unico prezzo di negoziazione che massimizzerà il volume.
Entrambi i tipi di mercato hanno i loro vantaggi e svantaggi. Il più grande vantaggio di un'asta call è che fornisce un'elevata liquidità poiché tutti i trader interessati a un titolo devono effettuare le loro operazioni nello stesso momento e luogo. I mercati continui, nel frattempo, offrono ai trader la flessibilità di fare le loro operazioni quando vogliono.
Esempio di un'asta a chiamata
Viene avviata un'asta call in un titolo illiquido da negoziare alle 13:00 EST. Lo specialista del titolo raccoglie in anticipo i seguenti ordini di acquisto e vendita:
Acquista 50 azioni a $885
Acquista 75 azioni a $875
Acquista 100 azioni a $ 870
Vendi 100 azioni a $870
Vendi 75 azioni a $880
Vendi 50 azioni a $890
La migliore corrispondenza è decisa a $ 870 per azione. Questo è il prezzo di chiamata che viene eseguito per tutti gli ordini che sono stati raggruppati insieme in quel momento.
Mette in risalto
Invece di fare trading continuamente durante il giorno, un'asta call mette insieme piccoli ordini per fare scambi più grandi in cui i partecipanti arrivano a un prezzo.
In un'asta a chiamata, le offerte e le offerte vengono aggregate e abbinate tra loro e quindi eseguite a intervalli predeterminati al prezzo migliore.
Un esempio di un'asta call potrebbe essere la rotazione di apertura o chiusura di un'azione in borsa da parte di uno specialista.
Mettendo insieme molti ordini in lotti che poi vengono scambiati in orari specifici, un'asta a chiamata mantiene il flusso di liquidità e può ridurre i costi di transazione per i trader.
