Auktion aufrufen
Was ist eine Anrufauktion?
Bei einer Call-Auktion oder einem Call-Markt erteilen Marktteilnehmer Kauf- oder Verkaufsaufträge zu bestimmten Geld- oder Briefkursen, die dann gebündelt und in festgelegten Zeitintervallen aufeinander abgestimmt werden. Alle während einer Aufrufauktion gesammelten Aufträge werden zu dem Preis ausgeführt, der die beste Gesamtübereinstimmung bildet. Die Call-Auktionsregeln können je nach Börse variieren.
Anrufauktionen verstehen
Auf dem Wertpapiermarkt ersetzt eine Aufrufauktion die Methode der fortlaufenden Auftragszusammenführung. Käufer legen einen Höchstpreis fest, zu dem sie die Aktien kaufen, und Verkäufer legen einen Mindestpreis fest, zu dem sie bereit sind, die Aktien zu verkaufen.
Die meisten großen Aktienmärkte öffnen und schließen den Handel mit einer Aufrufauktion, während für den Rest des Tages ein kontinuierlicher Markt für den Handel geöffnet ist. Rufen Sie Sammelaufträge für Auktionen zusammen, um große multilaterale Trades zu erstellen, bei denen Käufer und Verkäufer zu einem einzigen Preis kommen.
Bei einer traditionellen Anrufauktion „ruft“ ein Auktionator auf, um Kauf- und Verkaufsaufträge für ein Wertpapier zu erbitten, und gruppiert sie dann zur Ausführung zu bestimmten Zeiten während eines Handelstages. Die Aufgabe des Auktionators besteht darin, Angebot und Nachfrage eines Wertpapiers bestmöglich aufeinander abzustimmen, um einen Zuschlagspreis zu erzielen.
Alle Marktaufträge für Kauf und Verkauf werden zu diesem Clearingpreis ausgeführt . Der Auktionator führt limitierte Kaufaufträge zum Clearingpreis oder darunter und limitierte Verkaufsaufträge zum Clearingpreis oder darüber aus.
Call-Märkte sind nützlich für illiquide Wertpapiere oder Vermögenswerte.
Vorteile einer Anrufauktion
Eine elektronische Anrufauktion löscht Kauf- und Verkaufsaufträge für einen bestimmten Vermögenswert zu festgelegten Zeitpunkten. Durch die Bündelung vieler Transaktionen erhöht ein Call-Markt die Liquidität und kann die Transaktionskosten für die Teilnehmer erheblich senken. Als alternative Marktstruktur wirken sich Aufrufauktionen auf den Auftragsfluss und die Abwicklungsentscheidungen, die Preisfindung und die Markttransparenz aus.
Orders, die in Call-Auktionen gebündelt werden, sind „Preis“-Orders, was bedeutet, dass alle Orders Limit-Orders sind; Es sind keine Market Orders beteiligt. Limitierte Orders hingegen werden im fortlaufenden Handel nur dann zu ihren Limitpreisen gehandelt, wenn die Marktpreise das Limit auslösen.
In der Aufrufauktion können sich die Preise jedoch für alle verbessern. Beispielsweise kann eine Kauforder in einem Call 20,50 $ als maximal zu zahlenden Preis auflisten, tatsächlich aber bei 20,40 $ ausgeführt werden. Ein Verkäufer hatte unterdessen möglicherweise das niedrigste Preislimit von 20,30 $, erhält aber 20,40 $ in der Call-Auktion.
Aufrufauktionen sind liquider als Märkte für fortlaufenden Handel, während Märkte für fortlaufenden Handel den Teilnehmern eine größere Flexibilität bieten.
Aufrufauktionen vs. kontinuierlicher Handel
In einem kontinuierlichen Handelsmarkt können Händler jederzeit handeln, wenn der Markt geöffnet ist. Käufer und Verkäufer geben kontinuierlich ihre Bestellungen auf und werden kontinuierlich abgeglichen. Die meisten Märkte, die wir heute sehen, einschließlich der Börsen, Derivatebörsen und des Devisenmarktes, sind kontinuierliche Handelsmärkte.
In einer Aufrufauktion werden Trades stattdessen nach einem auftragsgesteuerten System ausgeführt. Sie verwenden Einzelpreisauktionen, die den Bestellungen von Käufern und Verkäufern entsprechen, und dann wird ein einziger Handelspreis ausgewählt, der das Volumen maximiert.
Beide Arten von Märkten haben ihre eigenen Vor- und Nachteile. Der größte Vorteil einer Aufrufauktion besteht darin, dass sie eine hohe Liquidität bietet, da alle an einem Wertpapier interessierten Händler ihre Geschäfte zur gleichen Zeit und am gleichen Ort tätigen müssen. Kontinuierliche Märkte geben Händlern die Flexibilität, ihre Trades zu tätigen, wann immer sie wollen.
Beispiel einer Aufrufauktion
Eine Anrufauktion wird in einer illiquiden Aktie eingeleitet, die um 13:00 Uhr EST gehandelt werden soll. Der Spezialist für die Aktie sammelt im Voraus die folgenden Kauf- und Verkaufsaufträge:
Kaufen Sie 50 Aktien zu 885 $
Kaufen Sie 75 Aktien zu 875 $
Kaufen Sie 100 Aktien zu 870 $
100 Aktien zu 870 $ verkaufen
Verkaufe 75 Aktien zu 880 $
Verkaufe 50 Aktien zu 890 $
Die beste Übereinstimmung wird bei 870 $ pro Aktie entschieden. Dies ist der Call-Preis, der für alle Orders ausgeführt wird, die in diesem Moment zusammengefasst wurden.
Höhepunkte
Anstatt den ganzen Tag über kontinuierlich zu handeln, fasst eine Anrufauktion kleine Aufträge zusammen, um größere Geschäfte zu tätigen, bei denen die Teilnehmer zu einem Preis kommen.
Bei einer Aufrufauktion werden Gebote und Gebote aggregiert und aufeinander abgestimmt und dann in festgelegten Abständen zum bestmöglichen Preis ausgeführt.
Ein Beispiel für eine Aufrufauktion wäre die Eröffnungs- oder Schließungsrotation einer Aktie an einer Börse durch einen Spezialisten.
Indem viele Aufträge in Stapeln zusammengefasst werden, die dann zu bestimmten Zeiten gehandelt werden, hält eine Aufrufauktion den Liquiditätsfluss aufrecht und kann die Transaktionskosten für Händler senken.
