Intérêt porté

Qu'est-ce que l'intérêt porté ?

L'intéressement différé est une part des bénéfices réalisés par les commandités de capital -investissement,. de capital-risque et de fonds spéculatifs. Les intérêts différés sont dus aux associés commandités en fonction de leur rôle plutôt qu'un investissement initial dans le fonds. En tant que commission de performance,. l'intérêt porté aligne la rémunération du commandité sur les rendements du fonds. Les intérêts différés ne sont souvent payés que si le fonds atteint un rendement minimum connu sous le nom de hurdle rate. L'intérêt différé est généralement considéré comme un gain en capital à long terme imposé à un taux inférieur à celui du revenu ordinaire.

Comment fonctionne l'intérêt porté

L'intérêt différé sert de principale source de rémunération pour le commandité, s'élevant généralement à 20% des rendements d'un fonds. Le commandité transmet ses gains aux gestionnaires du fonds.

De nombreux commandités facturent également des frais de gestion annuels de 2 %. Contrairement aux frais de gestion, les intérêts portés ne sont gagnés que si un fonds atteint un rendement minimum préalablement convenu.

Les intérêts différés peuvent également être perdus si le fonds sous-performe. Par exemple, si le fonds visait un rendement annuel de 10 % mais ne rapportait que 7 % pendant un certain temps, les investisseurs connus sous le nom de commanditaires peuvent avoir le droit, aux termes de leur contrat d'investissement, de « récupérer » une partie du portage versé au commandité pour couvrir le manque à gagner à la clôture du fonds. Bien que la disposition de récupération ne soit pas une norme de l'industrie, elle a été utilisée pour faire valoir que les intérêts reportés ne devraient pas être imposés comme un revenu ordinaire.

La partie de l'intérêt porté de la rémunération d'un commandité est généralement acquise sur un certain nombre d'années.

L'intéressement différé est depuis longtemps une question politique controversée, critiquée comme une « échappatoire » qui permet aux gestionnaires de capital-investissement d'obtenir un taux d'imposition réduit.

Fiscalité du Carried Interest

Les intérêts différés sur les investissements détenus pendant plus de trois ans sont soumis à un impôt sur les plus- values à long terme avec un taux maximum de 20%, contre un taux maximum de 37% sur le revenu ordinaire.

Les critiques soutiennent que la taxation des intérêts reportés, car les gains en capital à long terme permettent à certains des Américains les plus riches de reporter et de réduire injustement les impôts sur la majeure partie de leurs revenus.

Les défenseurs du statu quo soutiennent que le traitement des intérêts portés par le code des impôts est comparable à sa gestion des investissements commerciaux de « sweat equity ».

La période de détention minimale d'un investissement requise pour qualifier les intérêts portés associés pour le traitement en tant que gain en capital à long terme a été portée d'un an à trois par la loi de 2017 sur les réductions d'impôts et l'emploi. L' Internal Revenue Service (IRS ) a publié des règles complexes liées à la provision en 2021.

Cependant, les périodes de détention des fonds de capital-investissement et de capital-risque varient généralement de cinq à sept ans. Certains membres du Congrès ont proposé d'exiger la déclaration annuelle des intérêts reportés imputés pour l'imposition immédiate en tant que revenu ordinaire.

Points forts

• Dans la plupart des cas, les intérêts reportés sont considérés comme un retour sur investissement et imposés comme un gain en capital plutôt que comme un revenu ordinaire, généralement à un taux inférieur.

• Étant donné que les intérêts reportés sont généralement distribués après une période de plusieurs années, ils reportent les impôts à la manière d'un gain en capital non réalisé.

• Les intérêts différés ne sont généralement payés que si un fonds atteint un rendement minimum spécifié.

• La participation différée est une part des bénéfices d'un capital-investissement, d'un capital-risque ou d'un fonds spéculatif versée à titre de rémunération incitative au commandité du fonds.