Réversion moyenne
Qu'est-ce que le retour à la moyenne ?
Le retour à la moyenne, ou retour à la moyenne, est une théorie utilisée en finance qui suggère que la volatilité des prix des actifs et les rendements historiques finiront par revenir à la moyenne à long terme ou au niveau moyen de l'ensemble de données.
Ce niveau moyen peut apparaître dans plusieurs contextes tels que la croissance économique, la volatilité d'une action, le ratio cours/bénéfice d'une action (ratio P/E) ou le rendement moyen d'une industrie.
Les bases du retour à la moyenne
Le retour à la moyenne consiste à ramener une condition à son état moyen à long terme. Le concept suppose qu'un niveau qui s'éloigne de la norme ou de la tendance à long terme reviendra à nouveau, revenant à son état ou à sa tendance séculaire.
Cette théorie a conduit à de nombreuses stratégies d' investissement qui impliquent l'achat ou la vente d'actions ou d'autres titres dont les performances récentes ont largement différé de leurs moyennes historiques. Cependant, une variation des rendements pourrait également être le signe qu'une entreprise n'a plus les mêmes perspectives qu'auparavant, auquel cas il est moins probable qu'un retour à la moyenne se produise.
Les rendements en pourcentage et les prix ne sont pas les seules mesures prises en compte dans le retour à la moyenne ; les taux d'intérêt ou encore le ratio P/E d'une entreprise peuvent être soumis à ce phénomène.
La théorie de la réversion moyenne se concentre sur la réversion de changements relativement extrêmes uniquement, car la croissance normale ou d'autres fluctuations font partie du paradigme.
Utilisation de la théorie de la réversion moyenne
La théorie de la réversion moyenne est utilisée dans le cadre d'une analyse statistique des conditions du marché et peut faire partie d'une stratégie commerciale globale. Cela s'applique bien aux idées d'achat à bas prix et de vente à prix élevé, en espérant identifier une activité anormale qui, en théorie, reviendra à un schéma normal.
La réversion moyenne a également été utilisée dans la tarification des options pour décrire l'observation selon laquelle la volatilité d'un actif fluctuera autour d'une moyenne à long terme. L'une des hypothèses fondamentales de nombreux modèles d'évaluation des options est que la volatilité des prix d'un actif revient à la moyenne.
Comme le montre la figure ci-dessous, la volatilité observée d'un titre peut monter au-dessus ou descendre en dessous de sa moyenne, mais semble toujours être limitée autour de son niveau moyen. Les périodes de forte volatilité sont généralement suivies de périodes de faible volatilité et vice versa. En utilisant le retour à la moyenne pour identifier les plages de volatilité combinées à des techniques de prévision,. les investisseurs peuvent sélectionner la meilleure transaction possible.
La négociation de retour à la moyenne des actions tente de capitaliser sur les changements extrêmes dans le prix d'un titre particulier, en supposant qu'il reviendra à son état antérieur. Cette théorie peut être appliquée à la fois à l'achat et à la vente, car elle permet à un trader de profiter des hausses inattendues et d'économiser sur les bas anormaux.
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Limites du retour à la moyenne
Le retour à un modèle normal n'est pas garanti, car des hauts ou des bas inattendus pourraient indiquer un changement dans la norme. De tels événements pourraient inclure, mais sans s'y limiter, les lancements de nouveaux produits ou les développements du côté positif, ou les rappels et les poursuites du côté négatif.
Un actif pourrait connaître une réversion moyenne même dans l'événement le plus extrême. Mais comme pour la plupart des activités de marché, il existe peu de garanties quant à la manière dont des événements particuliers affecteront ou non l'attrait général de titres particuliers.
Points forts
Le trading de réversion moyenne essaie de capitaliser sur les changements extrêmes du prix d'un titre particulier, en supposant qu'il reviendra à son état antérieur.
La théorie du retour à la moyenne a conduit à de nombreuses stratégies d'investissement, des techniques de négociation d'actions aux modèles d'évaluation des options.
Le retour à la moyenne, en finance, suggère que divers phénomènes d'intérêt tels que les prix des actifs et la volatilité des rendements finissent par revenir à leurs niveaux moyens de long terme.
