Compte discrétionnaire
Qu'est-ce qu'un compte discrétionnaire ?
Un compte discrétionnaire est un compte de placement qui permet à un courtier autorisé d'acheter et de vendre des titres sans le consentement du client pour chaque transaction. Le client doit signer une divulgation discrétionnaire avec le courtier comme preuve du consentement du client.
Un compte discrétionnaire est parfois appelé compte géré ; de nombreuses maisons de courtage exigent des clients minimums (tels que 250 000 $) pour être éligibles à ce service, et paient généralement entre 1% et 2% par an des actifs sous gestion ( AUM ) en frais.
Comprendre les comptes discrétionnaires
Selon l'accord spécifique entre l'investisseur et le courtier, le courtier peut avoir un degré variable de latitude avec un compte discrétionnaire. Le client peut définir des paramètres concernant les transactions sur le compte.
Par exemple, un client peut autoriser uniquement les investissements dans des actions de premier ordre. Un investisseur qui favorise l'investissement socialement responsable peut interdire au courtier d'investir dans des actions de sociétés de tabac ou dans des entreprises ayant de mauvais antécédents environnementaux. Un investisseur peut demander au courtier de maintenir un ratio spécifique d'actions par rapport aux obligations, mais laisser au courtier la liberté d'investir dans ces classes d'actifs comme bon lui semble. Un courtier gérant un compte discrétionnaire est redevable aux instructions expresses et aux contraintes (le cas échéant) énoncées par le client.
Un nouveau type de compte discrétionnaire vient des robots-conseillers - des services de gestion de placements automatisés effectués par des algorithmes avec une intervention humaine minimale. Les robots-conseillers suivent généralement des stratégies indexées passives qui suivent la théorie moderne du portefeuille ( MPT ), mais peuvent également être employés avec des limitations imposées par l'utilisateur, comme investir de manière socialement responsable ou suivre une stratégie d'investissement spécifique de leur choix. Contrairement aux comptes gérés traditionnels, les comptes assistés par robot nécessitent des soldes de compte minimaux très bas (tels que 5 $ ou même 1 $) et facturent des frais très bas (0,25 % par an, voire aucun frais).
Avantages et inconvénients des comptes discrétionnaires
Le premier avantage d'un compte discrétionnaire est la commodité. En supposant que le client fait confiance aux conseils du courtier, donner au courtier la latitude d'exécuter des transactions à sa guise permet au client de gagner du temps pour communiquer avec le courtier avant chaque transaction potentielle. Pour un client qui fait confiance à son courtier mais qui hésite à passer entièrement le flambeau, c'est ici qu'interviennent la définition de paramètres et de balises.
La plupart des courtiers traitent des transactions pour une multitude de clients. À l'occasion, le courtier prend connaissance d'une opportunité d'achat ou de vente particulière qui profite à tous ses clients. Si le courtier doit contacter les clients un par un avant d'exécuter la transaction, l'activité de négociation des premiers clients pourrait affecter la tarification des clients en fin de liste. Avec les comptes discrétionnaires, le courtier peut exécuter une transaction en bloc importante pour tous les clients, de sorte que tous ses clients recevront le même prix.
Confier la négociation de votre compte à un gestionnaire de portefeuille comporte son propre ensemble de risques. Le premier concerne les frais. En règle générale, les comptes discrétionnaires sont plus chers que les comptes non discrétionnaires, car ils utilisent les services d'un gestionnaire pour gérer vos transactions et gérer les risques. Les gestionnaires de fonds et les conseillers sont liés par des règles fiduciaires qui les obligent à agir au mieux des intérêts de leurs clients. Ils facturent des frais sur une base trimestrielle ou annuelle.
Le deuxième risque concerne les performances. Une étude réalisée en 2015 par Asset Risk Consultant (Arc) a révélé qu'environ 50 % des portefeuilles d'actifs avaient sous-performé le marché et généré des rendements négatifs. Seuls 20 % avaient des rendements positifs, appelés alpha,. tandis que les autres étaient neutres par rapport au marché.
Configuration de compte discrétionnaire
La première étape pour ouvrir un compte discrétionnaire consiste à trouver un courtier enregistré qui offre ce service. Selon la maison de courtage, un compte minimum peut être requis pour ouvrir un compte discrétionnaire. Par exemple, Fidelity propose trois niveaux de comptes gérés : un sans minimum ou avec un investissement minimum de 25 000 $ ; et les deux autres nécessitent un investissement minimum de 50 000 $ ou un investissement minimum de 100 000 $ à 350 000 $. Les niveaux de compte géré avec des minimums plus élevés offrent des menus de services plus larges et des frais de gestion inférieurs.
Points forts
Les clients peuvent personnaliser ces comptes en spécifiant des restrictions ou des préférences pour le style ou les thèmes d'investissement. Ces derniers temps, les robots-conseillers sont également devenus des instruments populaires pour les comptes discrétionnaires.
Les avantages des comptes discrétionnaires incluent l'exécution rapide des transactions et des services d'experts. Les inconvénients des comptes discrétionnaires comprennent des frais plus élevés et la possibilité de performances négatives.
Un compte discrétionnaire est un compte dans lequel les clients cèdent le contrôle de leur compte de trading à des courtiers ou des conseillers, qui sélectionnent et exécutent des transactions pour eux.
