Dollar Bond Index-Linked Securities (Dollar BILS)

Que sont les titres indexés sur les obligations en dollars ?

Les Dollar Bond Index-Linked Securities (Dollar BILS) sont un type d'instrument de dette dont le taux d'intérêt est déterminé à l'échéance par la performance de rendement d'un indice spécifique sur une période de détention donnée. En raison de cette structure, les Dollar BILS sont classés dans la catégorie des dettes à taux variable à coupon zéro.

Comprendre les titres indexés sur les obligations en dollars (Dollar BILS)

Les BILS en dollars sont généralement utiles pour les entreprises qui s'engagent dans l'appariement actif-passif. Par exemple, si une entreprise a une dette importante due dans six mois, l'entreprise pourrait investir ses liquidités dans des BILS en dollars maintenant, plutôt que de simplement laisser les liquidités inutilisées pendant cette période. Le taux d'intérêt effectif que la société recevra de la détention des BILS en dollars sera égal au rendement de l'indice spécifié au cours de cette période, permettant à la société de participer à tous les gains/pertes que l'indice subit au cours de cette période, mais garantissant également toujours que la société sera en mesure de liquider sa position en espèces à la date à laquelle elle aura besoin des fonds pour payer sa dette.

Limites des Dollar BILS

Les BILS en dollars et autres titres indexés comportent un risque plus élevé que les obligations à coupon zéro traditionnelles et autres titres à revenu fixe en raison de leur dépendance aux rendements variables d'un indice pour générer des revenus d'intérêts et protéger le capital. Les obligations à coupon zéro sont achetées avec une forte décote par rapport à leur valeur nominale et rapportent des intérêts en raison de leur appréciation au pair à l'échéance. Les investisseurs en obligations à coupon zéro sont assurés de récupérer la valeur nominale de l'obligation à l'échéance, mais les Dollar BILS ne comportent pas de telles assurances. Si ces titres sont liés à un indice boursier, tel que le S&P 500, un investisseur pourrait recevoir moins que son principal initial si la valeur de l'indice était inférieure à l'échéance qu'à l'achat.

Les titres indexés comportent diverses dispositions qui déterminent l'intérêt qu'un investisseur recevra. Certains titres sont assortis d'une protection du capital ou d'une garantie du capital de l'émetteur, généralement une banque d'investissement ou une société de courtage, qui garantit le remboursement du principal à l'échéance. Le taux de participation offert par chaque titre a un impact sur le montant des intérêts reçus. Les titres avec un taux de participation de 100 % recevront des intérêts basés sur le rendement total de l'indice sous-jacent tandis que ceux avec un taux de participation de 80 %, par exemple, recevront 80 % du rendement de l'indice sous-jacent.

Les BILS en dollars diffèrent également des obligations indexées sur l'inflation qui versent des coupons périodiques qui s'ajustent aux variations du taux d'inflation, généralement mesuré aux États-Unis par l'indice des prix à la consommation.