Papiery wartościowe powiązane z indeksem obligacji dolarowych (dolary BILS)

Czym są papiery wartościowe powiązane z indeksem obligacji dolarowych?

Dolar Bond Index-Linked Securities (Dollar BILS) to rodzaj instrumentu dłużnego, którego oprocentowanie jest ustalane w terminie zapadalności na podstawie wyników zwrotu określonego indeksu w danym okresie utrzymywania. Ze względu na tę strukturę, Dollar BILS są klasyfikowane jako dług zerokuponowy o zmiennym oprocentowaniu.

Zrozumienie papierów wartościowych powiązanych z indeksem obligacji dolarowych (dolar BILS)

Dolarowe BILS są zazwyczaj przydatne dla firm zajmujących się dopasowywaniem aktywów do pasywów. Na przykład, jeśli firma ma duże zobowiązanie wymagalne w ciągu sześciu miesięcy, firma może teraz zainwestować swoje środki pieniężne w BILS w dolarach, zamiast po prostu pozostawiać gotówkę bezczynną przez ten czas. Efektywna stopa procentowa, jaką firma otrzyma z posiadania dolara BILS, będzie równa zwrotowi określonego indeksu w tym okresie, umożliwiając spółce udział we wszelkich zyskach/stratach poniesionych przez indeks w tym okresie, ale nadal gwarantując że firma będzie w stanie zlikwidować swoją pozycję na gotówkę w dniu, w którym będzie potrzebowała środków na spłatę zobowiązania.

Ograniczenia dolara BILS

Dolarowe BILS i inne indeksowane papiery wartościowe wiążą się z wyższym ryzykiem niż tradycyjne obligacje zerokuponowe i inne papiery wartościowe o stałym dochodzie ze względu na ich zależność od zmiennych stóp zwrotu indeksu w celu generowania dochodu odsetkowego i ochrony kapitału. Obligacje zerokuponowe są kupowane z dużym dyskontem w stosunku do wartości nominalnej i oprocentowane są w wyniku aprecjacji do wartości nominalnej w terminie zapadalności. Inwestorzy w obligacje zerokuponowe mają gwarancję odzyskania wartości nominalnej obligacji w terminie zapadalności, ale Dollar BILS nie ma takich gwarancji. Jeśli te papiery wartościowe są powiązane z indeksem akcyjnym, takim jak S&P 500, inwestor może otrzymać zwrot niższy niż pierwotny kapitał, jeśli wartość indeksu w terminie zapadalności będzie niższa niż w momencie zakupu.

Papiery wartościowe indeksowane mają różne postanowienia, które określają odsetki, jakie otrzyma inwestor. Niektóre papiery wartościowe są objęte ochroną kapitału lub gwarancją kapitału od emitenta, zazwyczaj banku inwestycyjnego lub domu maklerskiego, który zapewnia zwrot kapitału w terminie zapadalności. Stopa uczestnictwa oferowana przez każdy papier wartościowy wpływa na wysokość otrzymanych odsetek. Papiery wartościowe o 100% stopie uczestnictwa będą oprocentowane w oparciu o pełną stopę zwrotu z indeksu bazowego, natomiast te ze stopą udziału np. 80% otrzymają 80% zwrotu z indeksu bazowego.

Dolary BILS różnią się również od obligacji indeksowanych inflacją, które zapewniają okresowe płatności kuponowe, które dostosowują się do zmian stopy inflacji, zwykle mierzonej w USA za pomocą wskaźnika cen towarów i usług konsumenckich.