Valeur intrinsèque
Qu'est-ce que la valeur intrinsèque ?
La valeur intrinsèque (EV) est une mesure d' évaluation courante utilisée principalement par les compagnies d'assurance-vie à l'extérieur de l'Amérique du Nord pour estimer la valeur consolidée de la participation des actionnaires dans une compagnie d'assurance. Il est calculé en ajoutant la valeur actuelle des bénéfices futurs d'une entreprise à la valeur nette d'inventaire (VNI) du capital et de l'excédent de l'entreprise. Elle est parfois connue sous le nom de valeur intrinsèque cohérente avec le marché (MCEV).
La valeur actuelle des bénéfices futurs reflète les bénéfices futurs projetés des polices en vigueur, tandis que la valeur nette d'inventaire du capital et de l'excédent représente les fonds appartenant aux actionnaires qui ont été accumulés dans le passé.
Comprendre la valeur intrinsèque
L'embedded value est une mesure d'évaluation standard pour les assureurs-vie européens. Ce n'est pas mandaté par les autorités réglementaires là -bas, mais c'est devenu une norme de l'industrie pour un assureur de suivre les composants de VE et de les gérer pour augmenter la valeur de l'entreprise. Avec cette norme établie, les analystes peuvent étudier les chiffres et faire des comparaisons à travers le secteur. L' EV sert de mesure de performance, de base pour les transactions de fusion et acquisition et de base pour les plans de rémunération des dirigeants. Très peu d'entreprises nord-américaines utilisent actuellement les véhicules électriques, mais certains consultants de l'industrie pensent qu'ils peuvent bénéficier d'un suivi et de rapports, du moins en interne.
La méthodologie de la valeur intrinsèque adoptée par les compagnies d'assurance est basée sur une approche ascendante cohérente avec le marché pour tenir compte explicitement du risque de marché. En particulier, les flux de trésorerie de l'actif et du passif sont évalués à l'aide de taux d'actualisation du risque cohérents avec ceux appliqués à des flux de trésorerie similaires sur les marchés des capitaux, et les options et garanties sont évaluées à l'aide de modèles cohérents avec le marché et calibrés sur des prix de marché observables. Lorsque les marchés présentent une disponibilité limitée des données, l'évaluation est basée sur des moyennes historiques. La valeur intrinsèque exclut toute valeur provenant de nouvelles affaires futures. La valeur intrinsèque est répartie entre l'actif net des actionnaires et la valeur des affaires en vigueur.
Voir les détails dans les deux sections suivantes.
Importance de la valeur intrinsèque
Comme exemple de l'importance de l'embedded value pour les assureurs européens, on peut consulter les rapports annuels de Zurich Insurance Group sur l'embedded value. Par exemple, le rapport de 40 pages pour 2018 ^ [cite] ^ contient un résumé analytique, une analyse des bénéfices de la valeur intrinsèque et de la valeur des affaires en vigueur, des sensibilités, un rapprochement des capitaux propres et de la valeur intrinsèque, l'analyse régionale de la valeur intrinsèque la valeur, la méthodologie, les hypothèses, une déclaration des administrateurs et un rapport de l'auditeur sur la valeur intrinsèque.
Points forts
L'embedded value est une méthode reconnue pour l'évaluation de la valeur des compagnies d'assurance-vie à l'extérieur de l'Amérique du Nord.
Les options et garanties des polices d'assurance sont évaluées à l'aide de modèles cohérents avec le marché et calibrés sur des prix de marché observables
Les flux de trésorerie de l'actif et du passif sont évalués à l'aide de taux d'actualisation du risque cohérents avec ceux appliqués à des flux de trésorerie similaires sur les marchés des capitaux.
FAQ
Pourquoi les compagnies d'assurance mesurent-elles l'embedded value ?
Les analystes utilisent EV pour faire des comparaisons à travers le secteur. L' EV sert de mesure de performance, de base pour les transactions de fusion et acquisition et de base pour les plans de rémunération des dirigeants. Très peu d'entreprises nord-américaines utilisent actuellement les véhicules électriques, mais certains consultants de l'industrie pensent qu'ils peuvent bénéficier d'un suivi et de rapports, du moins en interne.
Qu'est-ce que la valeur intrinsèque d'une compagnie d'assurance ?
EV est utilisé par les compagnies d'assurance-vie à l'extérieur de l'Amérique du Nord pour estimer la valeur consolidée de la participation des actionnaires dans une compagnie d'assurance. Il est calculé en ajoutant la valeur actuelle des bénéfices futurs d'une entreprise à la valeur nette d'inventaire (VNI) du capital et de l'excédent de l'entreprise.
