Inbäddat värde
Vad är Embedded Value?
Embedded value (EV) är ett vanligt värderingsmått som främst används av livförsäkringsbolag utanför Nordamerika för att uppskatta det konsoliderade värdet av aktieägarnas andel i ett försäkringsbolag. Den beräknas genom att addera nuvärdet av framtida vinster för ett företag till nettotillgångsvärdet (NAV) av företagets kapital och överskott. Det kallas ibland för marknadskonsistent inbäddat värde (MCEV).
Nuvärdet av framtida vinster fångar förväntade framtida vinster från gällande policyer, medan substansvärdet av kapital och överskott representerar de medel som tillhör aktieägarna som har ackumulerats i det förflutna.
Förstå inbäddat värde
Embedded value är ett standardvärde för europeiska livförsäkringsbolag. Det är inte mandat av tillsynsmyndigheterna där, men det har blivit en branschnorm för en försäkringsgivare att spåra EV-komponenter och hantera dem för att öka värdet på företaget. Med denna etablerade standard kan analytiker studera siffrorna och göra jämförelser inom sektorn. EV fungerar som ett prestationsmått, en grund för M&A -affärer och grunden för ersättningsplaner för chefer. Mycket få nordamerikanska företag använder för närvarande EV, men vissa industrikonsulter tror att de kan dra nytta av att spåra och rapportera det, åtminstone internt.
Försäkringsbolagens inbäddade värdemetod är baserad på en nedifrån och upp marknadskonsekvent metod för att uttryckligen ta hänsyn till marknadsrisk. I synnerhet värderas tillgångar och skulders kassaflöden med användning av riskdiskonteringsräntor som är överensstämmande med dem som tillämpas på liknande kassaflöden på kapitalmarknader, och optioner och garantier värderas med marknadskonsistenta modeller kalibrerade till observerbara marknadspriser. Där marknader uppvisar en begränsad datatillgänglighet baseras värderingen på historiska medelvärden. Embedded value utesluter alla värden från framtida nya affärer. Embedded value delas upp mellan aktieägarnas nettotillgångar och värdet av den befintliga verksamheten.
Se detaljer i de följande två avsnitten.
Vikten av Embedded Value
Som ett exempel på betydelsen av embedded value för europeiska försäkringsgivare kan man titta på Zurich Insurance Groups årliga rapporter om embedded value. Till exempel innehåller den 40 sidor långa rapporten för 2018^[citera]^ en sammanfattning, en analys av embedded value-intäkter och värdet av befintliga verksamheter, känslighet, avstämning av eget kapital till embedded value, den regionala analysen av embedded value värde, metodik, antaganden, ett uttalande från styrelseledamöter och en revisionsberättelse om embedded value.
##Höjdpunkter
Embedded value är en erkänd metod för att mäta värde livförsäkringsbolag utanför Nordamerika.
Försäkringsoptioner och garantier värderas med marknadskonsistenta modeller kalibrerade till observerbara marknadspriser
Kassaflöden för tillgångar och skulder värderas med användning av riskdiskonteringsräntor som är överensstämmande med dem som tillämpas på liknande kassaflöden på kapitalmarknader.
##FAQ
Varför mäter försäkringsbolag embedded value?
Analytiker använder EV för att göra jämförelser inom sektorn. EV fungerar som ett prestationsmått, en grund för M&A -affärer och grunden för ersättningsplaner för chefer. Mycket få nordamerikanska företag använder för närvarande EV, men vissa industrikonsulter tror att de kan dra nytta av att spåra och rapportera det, åtminstone internt.
Vad är det inbäddade värdet av ett försäkringsbolag?
EV används av livförsäkringsbolag utanför Nordamerika för att uppskatta det konsoliderade värdet av aktieägarnas andel i ett försäkringsbolag. Det beräknas genom att lägga till nuvärdet av framtida vinster för ett företag till nettotillgångsvärdet (NAV) av företagets kapital och överskott.
