Innebygd verdi
Hva er innebygd verdi?
Embedded value (EV) er et vanlig verdsettelsesmål som hovedsakelig brukes av livsforsikringsselskaper utenfor Nord-Amerika for å estimere den konsoliderte verdien av aksjonærenes interesse i et forsikringsselskap. Det beregnes ved å legge til nåverdien av fremtidige overskudd til et firma til netto aktivaverdi (NAV) av firmaets kapital og overskudd. Det er noen ganger kjent som markedskonsistent innebygd verdi (MCEV).
Nåverdien av fremtidig fortjeneste fanger opp anslått fremtidig fortjeneste fra gjeldende politikk, mens netto aktivaverdi av kapital og overskudd representerer midlene som tilhører aksjonærene som har blitt akkumulert i fortiden.
Forstå innebygd verdi
Embedded value er en standard verdsettelsesberegning for europeiske livsforsikringsselskaper. Det er ikke pålagt av reguleringsmyndighetene der, men det har blitt en bransjenorm for et forsikringsselskap å spore EV-komponenter og administrere dem for å øke verdien av selskapet. Med denne etablerte standarden kan analytikere studere tallene og gjøre sammenligninger på tvers av sektoren. EV fungerer som en ytelsesmåling, et grunnlag for M&A -avtaler og grunnlaget for lederkompensasjonsplaner. Svært få nordamerikanske firmaer bruker for tiden EV, men noen industrikonsulenter tror de kan dra nytte av å spore og rapportere det, i det minste internt.
Den innebygde verdi-metodikken som brukes av forsikringsselskaper er basert på en nedenfra og opp markedskonsistent tilnærming for eksplisitt å ta hensyn til markedsrisiko. Spesielt er kontantstrømmer av eiendeler og forpliktelser verdsatt ved å bruke risikodiskonteringsrenter som er konsistente med de som brukes på tilsvarende kontantstrømmer i kapitalmarkeder, og opsjoner og garantier verdsettes ved bruk av markedskonsistente modeller kalibrert til observerbare markedspriser. Der markeder viser begrenset datatilgjengelighet, er verdsettelsen basert på historiske gjennomsnitt. Innebygd verdi ekskluderer verdi fra fremtidig ny virksomhet. Embedded value deles mellom aksjonærenes netto eiendeler og verdien av gjeldende virksomhet.
Se detaljer i de to neste avsnittene.
Viktigheten av innebygd verdi
Som et eksempel på betydningen av embedded value for europeiske forsikringsselskaper, kan man se på Zurich Insurance Groups årlige rapporter om embedded value. For eksempel inneholder den 40 sider lange rapporten for 2018^[siter]^ et sammendrag, en analyse av embedded value-inntjening og verdien av virksomheten som er i kraft, sensitiviteter, avstemming av egenkapital til innebygd verdi, den regionale analysen av embedded value. verdi, metodikk, forutsetninger, en erklæring fra styremedlemmer og en revisjonsberetning om innebygd verdi.
##Høydepunkter
Embedded value er en anerkjent metode for å måle verdien av livsforsikringsselskaper utenfor Nord-Amerika.
Forsikringsopsjoner og garantier verdsettes ved bruk av markedskonsistente modeller kalibrert til observerbare markedspriser
Kontantstrømmer av eiendeler og forpliktelser verdsettes ved å bruke risikodiskonteringsrenter som er konsistente med de som brukes på tilsvarende kontantstrømmer i kapitalmarkedene.
##FAQ
Hvorfor måler forsikringsselskaper embedded value?
Analytikere bruker EV for å gjøre sammenligninger på tvers av sektoren. EV fungerer som en ytelsesmåling, et grunnlag for M&A -avtaler og grunnlaget for lederkompensasjonsplaner. Svært få nordamerikanske firmaer bruker for tiden EV, men noen industrikonsulenter tror de kan dra nytte av å spore og rapportere det, i det minste internt.
Hva er den innebygde verdien av et forsikringsselskap?
EV brukes av livsforsikringsselskaper utenfor Nord-Amerika for å estimere den konsoliderte verdien av aksjonærenes andel i et forsikringsselskap. Det beregnes ved å legge til nåverdien av fremtidige overskudd til et firma til netto aktivaverdi (NAV) av firmaets kapital og overskudd.
