Wbudowana wartość

Co to jest wartość wbudowana?

Wartość wbudowana (EV) jest powszechną miarą wyceny stosowaną głównie przez towarzystwa ubezpieczeń na życie poza Ameryką Północną do oszacowania skonsolidowanej wartości udziałów akcjonariuszy w firmie ubezpieczeniowej. Oblicza się ją, dodając bieżącą wartość przyszłych zysków firmy do wartości aktywów netto (NAV) kapitału i nadwyżki firmy. Czasami nazywa się to rynkową wartością wbudowaną (MCEV).

Wartość bieżąca przyszłych zysków obejmuje przewidywane przyszłe zyski z obowiązujących polis, podczas gdy wartość aktywów netto kapitału i nadwyżki reprezentuje środki należące do akcjonariuszy, które zostały zgromadzone w przeszłości.

Zrozumienie osadzonej wartości

Wartość wbudowana jest standardową miarą wyceny europejskich ubezpieczycieli na życie. Nie jest to wymagane przez tamtejsze organy regulacyjne, ale stało się normą branżową dla ubezpieczyciela, aby śledzić komponenty EV i zarządzać nimi w celu zwiększenia wartości firmy. Dzięki temu ustalonemu standardowi analitycy mogą badać liczby i dokonywać porównań w całym sektorze. EV służy jako miernik wydajności, podstawa transakcji fuzji i przejęć oraz podstawa planów wynagrodzeń dla kadry kierowniczej. Bardzo niewiele firm z Ameryki Północnej korzysta obecnie z pojazdów elektrycznych, ale niektórzy konsultanci branżowi uważają, że mogą odnieść korzyści ze śledzenia i raportowania tego, przynajmniej wewnętrznie.

Metodologia wartości wbudowanej przyjęta przez firmy ubezpieczeniowe opiera się na oddolnym, spójnym podejściu rynkowym, aby jednoznacznie uwzględnić ryzyko rynkowe. W szczególności przepływy pieniężne z tytułu aktywów i zobowiązań są wyceniane przy użyciu stóp dyskonta ryzyka zgodnych ze stopami stosowanymi do podobnych przepływów pieniężnych na rynkach kapitałowych, a opcje i gwarancje wyceniane są przy użyciu modeli zgodnych z rynkiem, skalibrowanych do obserwowalnych cen rynkowych. Tam, gdzie rynki charakteryzują się ograniczoną dostępnością danych, wycena opiera się na średnich historycznych. Wartość wbudowana wyklucza jakąkolwiek wartość z przyszłej nowej działalności. Wartość wbudowana jest dzielona pomiędzy aktywa netto akcjonariuszy i wartość prowadzonej działalności.

Zobacz szczegóły w następnych dwóch sekcjach.

Znaczenie osadzonej wartości

Jako przykład znaczenia embeded value dla europejskich ubezpieczycieli można spojrzeć na roczne raporty Zurich Insurance Group na temat embedded value. Na przykład 40-stronicowy raport za 2018 r.^[cytuj] zawiera streszczenie, analizę zysków z wbudowanej wartości i wartości obowiązującej firmy, wrażliwości, uzgodnienie kapitału własnego z wbudowaną wartością, regionalną analizę wbudowanej wartości wartość, metodologia, założenia, oświadczenie dyrektorów i raport audytora dotyczący wbudowanej wartości.

##Przegląd najważniejszych wydarzeń

• Wartość wbudowana jest uznaną metodą pomiaru wartości towarzystw ubezpieczeń na życie poza Ameryką Północną.

• Opcje polis ubezpieczeniowych i gwarancje są wyceniane przy użyciu modeli zgodnych z rynkiem, skalibrowanych do możliwych do zaobserwowania cen rynkowych

• Przepływy pieniężne z aktywów i pasywów wycenia się przy użyciu stóp dyskontowych ryzyka spójnych ze stopami stosowanymi do podobnych przepływów pieniężnych na rynkach kapitałowych.

##FAQ

Dlaczego firmy ubezpieczeniowe mierzą wartość wbudowaną?

Analitycy używają pojazdów elektrycznych do dokonywania porównań w całym sektorze. EV służy jako miernik wydajności, podstawa transakcji fuzji i przejęć oraz podstawa planów wynagrodzeń dla kadry kierowniczej. Bardzo niewiele firm z Ameryki Północnej korzysta obecnie z pojazdów elektrycznych, ale niektórzy konsultanci branżowi uważają, że mogą odnieść korzyści ze śledzenia i raportowania tego, przynajmniej wewnętrznie.

Jaka jest wbudowana wartość firmy ubezpieczeniowej?

EV jest używany przez towarzystwa ubezpieczeń na życie poza Ameryką Północną do oszacowania skonsolidowanej wartości udziałów akcjonariuszy w towarzystwie ubezpieczeniowym. Oblicza się ją, dodając bieżącą wartość przyszłych zysków firmy do wartości aktywów netto (NAV) kapitału i nadwyżki firmy.