Financement par actions
Qu'est-ce que le financement par actions ?
Le financement par actions est le processus de mobilisation de capitaux par la vente d'actions. Les entreprises collectent des fonds parce qu'elles peuvent avoir un besoin à court terme de payer des factures ou ont un objectif à long terme et ont besoin de fonds pour investir dans leur croissance. En vendant des actions, une entreprise vend effectivement la propriété de son entreprise en échange d'espèces.
actions provient de nombreuses sources : par exemple, les amis et la famille d'un entrepreneur, des investisseurs ou une offre publique initiale (IPO). Une introduction en bourse est un processus que les entreprises privées subissent pour offrir des actions de leur entreprise au public dans le cadre d'une nouvelle émission d'actions. L'émission publique d'actions permet à une entreprise de lever des capitaux auprès d'investisseurs publics. Des géants de l'industrie, tels que Google et Meta (anciennement Facebook), ont levé des milliards de capitaux grâce à des introductions en bourse.
Alors que le terme financement par actions fait référence au financement des entreprises publiques cotées en bourse, le terme s'applique également au financement des entreprises privées.
Comment fonctionne le financement par actions
Le financement par actions implique la vente d'actions ordinaires et la vente d'autres instruments de capitaux propres ou de quasi-fonds propres tels que des actions privilégiées, des actions privilégiées convertibles et des parts de capital comprenant des actions ordinaires et des bons de souscription.
Une startup qui devient une entreprise prospère bénéficiera de plusieurs cycles de financement par actions au fur et à mesure de son évolution. Étant donné qu'une startup attire généralement différents types d'investisseurs à différents stades de son évolution, elle peut utiliser différents instruments de capitaux propres pour ses besoins de financement.
Le financement par fonds propres est distinct du financement par emprunt ; dans le financement par emprunt, une entreprise assume un prêt et rembourse le prêt au fil du temps avec intérêts, tandis que dans le financement par actions, une entreprise vend une part de propriété en échange de fonds.
Par exemple, les investisseurs providentiels et les investisseurs en capital-risque - généralement les premiers investisseurs dans une startup - préfèrent les actions privilégiées convertibles aux actions ordinaires en échange du financement de nouvelles entreprises, car les premières ont un potentiel de hausse plus important et une certaine protection contre les baisses. Une fois que la société a atteint une taille suffisante pour envisager de devenir publique, elle peut envisager de vendre des actions ordinaires à des investisseurs institutionnels et de détail.
Plus tard, si la société a besoin de capitaux supplémentaires, elle peut choisir des options de financement par actions secondaires, telles qu'une offre de droits ou une offre d'unités de capital qui comprend des bons de souscription comme édulcorant.
Financement par actions vs financement par emprunt
Les entreprises ont généralement deux options de financement à envisager lorsqu'elles souhaitent lever des capitaux pour leurs besoins commerciaux : le financement par actions et le financement par emprunt. Le financement par emprunt consiste à emprunter de l'argent; le financement par capitaux propres consiste à vendre une partie des capitaux propres de l'entreprise. Bien que les deux types de financement présentent des avantages distincts, la plupart des entreprises utilisent une combinaison de financement par actions et par emprunt.
La forme la plus courante de financement par emprunt est le prêt. Contrairement au financement par actions, qui ne comporte aucune obligation de remboursement, le financement par emprunt oblige une entreprise à rembourser l'argent qu'elle reçoit, plus les intérêts. Cependant, un avantage d'un prêt (et du financement par emprunt, en général) est qu'il n'oblige pas une entreprise à céder une partie de sa propriété aux actionnaires.
Avec le financement par emprunt, le prêteur n'a aucun contrôle sur les opérations de l'entreprise. Une fois que vous avez remboursé le prêt, votre relation avec l'institution financière prend fin. (Lorsque les entreprises choisissent de lever des capitaux en vendant des actions à des investisseurs, elles doivent partager leurs bénéfices et consulter ces investisseurs chaque fois qu'elles prennent des décisions qui ont un impact sur l'ensemble de l'entreprise.)
Le financement par emprunt peut également imposer des restrictions aux activités d'une entreprise, de sorte qu'elle n'a peut-être pas autant de levier pour profiter d'opportunités en dehors de son cœur de métier. En général, les entreprises souhaitent avoir un ratio d'endettement relativement bas ; les créanciers y verront plus favorablement et leur permettront d'accéder à un financement par emprunt supplémentaire à l'avenir si un besoin pressant se fait sentir. Enfin, les intérêts payés sur les prêts sont déductibles d'impôt pour une entreprise et les remboursements de prêts facilitent la prévision des dépenses futures car le montant ne fluctue pas.
Facteurs à prendre en compte
Lorsqu'elles décident de rechercher un financement par emprunt ou par actions, les entreprises tiennent généralement compte de ces trois facteurs :
Quelle source de financement est la plus facilement accessible pour l'entreprise ?
Quelle est la trésorerie de l'entreprise ?
Dans quelle mesure est-il important pour les principaux propriétaires de conserver le contrôle total de l'entreprise ?
Si une entreprise a donné aux investisseurs un pourcentage de leur entreprise par le biais de la vente d'actions, le seul moyen de les retirer (ainsi que leur participation dans l'entreprise) est de racheter leurs actions, ce qui est un processus appelé rachat. Cependant, le coût de rachat des actions sera probablement plus élevé que l'argent qu'ils vous ont initialement donné.
Quels sont les avantages et les inconvénients du financement par actions ?
Le financement par actions n'impose aucune charge financière supplémentaire à une entreprise et, avec le financement par actions, les propriétaires n'ont aucune obligation de rembourser l'argent. Cependant, vous devez partager vos bénéfices avec les investisseurs en leur donnant un pourcentage de votre entreprise, et les investisseurs doivent être consultés chaque fois que vous prenez des décisions qui auront un impact sur l'entreprise.
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Considérations particulières
Le processus de financement par actions est régi par des règles imposées par une autorité locale ou nationale en valeurs mobilières dans la plupart des juridictions. Une telle réglementation est principalement conçue pour protéger le public investisseur des opérateurs peu scrupuleux qui peuvent lever des fonds auprès d'investisseurs sans méfiance et disparaître avec le produit du financement.
Le financement par actions est donc souvent accompagné d'une notice d'offre ou d'un prospectus, qui contient des informations détaillées qui devraient aider l'investisseur à prendre une décision éclairée sur les mérites du financement. Le mémorandum ou le prospectus indiquera les activités de la société, des informations sur ses dirigeants et administrateurs, la manière dont le produit du financement sera utilisé, les facteurs de risque et les états financiers.
L'appétit des investisseurs pour le financement par fonds propres dépend fortement de l'état des marchés financiers en général et des marchés boursiers en particulier. Alors qu'un rythme soutenu de financement par actions est un signe de confiance des investisseurs, un torrent de financement peut indiquer un optimisme excessif et un sommet de marché imminent.
Par exemple, les introductions en bourse des sociétés Internet et technologiques ont atteint des niveaux record à la fin des années 1990, avant le « naufrage technologique » qui a englouti le Nasdaq de 2000 à 2002. Le rythme du financement par actions chute généralement fortement après une correction soutenue du marché en raison de l'aversion au risque des investisseurs pendant ces périodes.
L'essentiel
Les entreprises ont souvent besoin d'investissements extérieurs pour maintenir leurs activités et investir dans leur croissance future. Toute stratégie d'entreprise intelligente inclura un examen de l'équilibre entre le financement par emprunt et par actions qui est le plus rentable.
Le financement par actions peut provenir de nombreuses sources différentes. Quelle que soit la source, le plus grand avantage du financement par actions est qu'il ne comporte aucune obligation de remboursement et qu'il fournit un capital supplémentaire qu'une entreprise peut utiliser pour développer ses activités.
Points forts
Le financement par fonds propres est utilisé lorsque les entreprises, souvent des start-up, ont un besoin de trésorerie à court terme.
Le financement par fonds propres diffère du financement par emprunt : le premier consiste à vendre une partie du capital de l'entreprise tandis que le second consiste à emprunter de l'argent.
Il existe deux modes de financement par fonds propres : le placement privé d'actions auprès d'investisseurs et les offres publiques d'actions.
Il est courant que les entreprises recourent plusieurs fois au financement par actions au cours du processus d'atteinte de la maturité.
Les gouvernements nationaux et locaux surveillent de près le financement par fonds propres pour s'assurer que tout ce qui est fait respecte la réglementation.
FAQ
Quels sont les différents types de financement par actions ?
Les entreprises utilisent deux méthodes principales pour obtenir un financement par actions : le placement privé d'actions auprès d'investisseurs ou de sociétés de capital-risque et les offres publiques d'actions. Il est plus courant pour les jeunes entreprises et les startups de choisir le placement privé car il est plus simple.
Comment fonctionne le financement par actions ?
Le financement par actions consiste à vendre une partie des capitaux propres d'une entreprise en échange de capital. En vendant des actions, une entreprise vend effectivement la propriété de son entreprise en échange d'espèces.
Le financement par actions est-il meilleur que l'emprunt ?
L'avantage le plus important du financement par actions est que l'argent n'a pas besoin d'être remboursé. Cependant, le financement par actions présente certains inconvénients. Lorsque les investisseurs achètent des actions, il est entendu qu'ils détiennent une petite participation dans l'entreprise à l'avenir. Une entreprise doit générer des bénéfices constants pour pouvoir maintenir une valorisation boursière saine et verser des dividendes à ses actionnaires. Étant donné que le financement par capitaux propres présente un plus grand risque pour l'investisseur que le financement par emprunt pour le prêteur, le coût des capitaux propres est souvent plus élevé que le coût de la dette.
