تمويل أسهم رأس المال
ما هو تمويل الأسهم؟
تمويل الأسهم هو عملية زيادة رأس المال من خلال بيع الأسهم. تجمع الشركات الأموال لأنها قد تكون بحاجة قصيرة الأجل لدفع الفواتير أو يكون لديها هدف طويل الأجل وتتطلب أموالًا للاستثمار في نموها. من خلال بيع الأسهم ، تقوم الشركة ببيع الملكية فعليًا في شركتها مقابل النقود.
رأس المال من عدة مصادر: على سبيل المثال ، أصدقاء وعائلة رائد الأعمال ، أو المستثمرون ، أو الاكتتاب العام الأولي (IPO). الاكتتاب العام هو عملية تخضع لها الشركات الخاصة لعرض أسهم أعمالها على الجمهور في إصدار أسهم جديد. يتيح إصدار الأسهم العامة للشركة زيادة رأس المال من المستثمرين العموميين. قام عمالقة الصناعة ، مثل Google و Meta (Facebook سابقًا) ، بجمع رؤوس أموال بمليارات الدولارات من خلال الاكتتابات العامة الأولية.
بينما يشير مصطلح تمويل الأسهم إلى تمويل الشركات العامة المدرجة في البورصة ، فإن المصطلح ينطبق أيضًا على تمويل الشركات الخاصة.
كيف يعمل تمويل الأسهم
يشمل تمويل حقوق الملكية بيع الأسهم العادية وبيع الأسهم الأخرى أو أدوات شبه حقوق الملكية مثل الأسهم الممتازة والأسهم الممتازة القابلة للتحويل ووحدات حقوق الملكية التي تشمل الأسهم العادية والضمانات.
ستحصل الشركة الناشئة التي تنمو لتصبح شركة ناجحة على عدة جولات من تمويل الأسهم أثناء تطورها. نظرًا لأن الشركة الناشئة تجذب عادةً أنواعًا مختلفة من المستثمرين في مراحل مختلفة من تطورها ، فقد تستخدم أدوات حقوق ملكية مختلفة لاحتياجاتها التمويلية.
يختلف تمويل رأس المال عن تمويل الديون ؛ في تمويل الديون ، تفترض الشركة قرضًا وتسدد القرض مع مرور الوقت مع الفائدة ، بينما في تمويل الأسهم ، تبيع الشركة حصة ملكية مقابل الأموال.
على سبيل المثال ، يفضل المستثمرون الملاك وأصحاب رأس المال الاستثماري - وهم عمومًا أول المستثمرين في شركة ناشئة - الأسهم الممتازة القابلة للتحويل بدلاً من الأسهم العادية في مقابل تمويل الشركات الجديدة لأن الأولى لديها إمكانات صعودية أكثر أهمية وبعض الحماية من الجانب السلبي. بمجرد أن تصبح الشركة كبيرة بما يكفي للنظر في طرح أسهمها للاكتتاب العام ، قد تفكر في بيع الأسهم العادية للمستثمرين من المؤسسات والأفراد.
في وقت لاحق ، إذا احتاجت الشركة إلى رأس مال إضافي ، فقد تختار خيارات تمويل حقوق الملكية الثانوية ، مثل عرض الحقوق أو عرض وحدات الأسهم التي تتضمن ضمانات كمحلي.
تمويل حقوق الملكية مقابل تمويل الديون
عادة ما يكون لدى الشركات خياران للتمويل يجب مراعاتهما عندما يريدون زيادة رأس المال لاحتياجات العمل: تمويل رأس المال وتمويل الديون. يشمل تمويل الديون اقتراض الأموال ؛ يشمل تمويل الأسهم بيع جزء من حقوق الملكية في الشركة. في حين أن هناك مزايا واضحة لكلا النوعين من التمويل ، تستخدم معظم الشركات مزيجًا من تمويل الأسهم والدين.
أكثر أشكال تمويل الديون شيوعًا هو القرض. على عكس تمويل الأسهم ، الذي لا يحمل أي التزام بالسداد ، يتطلب تمويل الديون من الشركة سداد الأموال التي تتلقاها ، بالإضافة إلى الفائدة. ومع ذلك ، فإن ميزة القرض (وتمويل الديون بشكل عام) هي أنه لا يتطلب من الشركة التخلي عن جزء من ملكيتها للمساهمين.
مع تمويل الديون ، لا يتحكم المقرض في عمليات الشركة. بمجرد سداد القرض ، تنتهي علاقتك بالمؤسسة المالية. (عندما تختار الشركات زيادة رأس المال عن طريق بيع أسهم الملكية للمستثمرين ، يجب عليهم مشاركة أرباحهم والتشاور مع هؤلاء المستثمرين في أي وقت يتخذون قرارات تؤثر على الشركة بأكملها.)
يمكن أن يفرض تمويل الديون أيضًا قيودًا على عمليات الشركة بحيث لا يكون لديها نفس القدر من النفوذ للاستفادة من الفرص خارج نطاق أعمالها الأساسية. بشكل عام ، تريد الشركات أن يكون لديها نسبة دين إلى حقوق ملكية منخفضة نسبيًا ؛ سوف ينظر الدائنون بشكل أكثر إيجابية إلى هذا الأمر وسيسمحون لهم بالحصول على تمويل إضافي للديون في المستقبل إذا نشأت حاجة ملحة. أخيرًا ، الفائدة المدفوعة على القروض معفاة من الضرائب لشركة ما ، كما أن مدفوعات القرض تجعل التنبؤ بالمصروفات المستقبلية أمرًا سهلاً لأن المبلغ لا يتقلب.
عوامل في الاعتبار
عند اتخاذ قرار بشأن طلب تمويل الديون أو رأس المال ، عادة ما تأخذ الشركات في الاعتبار هذه العوامل الثلاثة:
- ما هو مصدر التمويل الذي يسهل على الشركة الوصول إليه؟
التدفق النقدي للشركة ؟
- ما مدى أهمية أن يحتفظ الملاك الرئيسيون بالسيطرة الكاملة على الشركة؟
إذا كانت الشركة قد منحت المستثمرين نسبة مئوية من شركتها من خلال بيع الأسهم ، فإن الطريقة الوحيدة لإزالتها (وحصتها في العمل) هي إعادة شراء أسهمها ، وهي عملية تسمى الشراء الشامل. ومع ذلك ، من المرجح أن تكون تكلفة إعادة شراء الأسهم أكثر تكلفة من الأموال التي قدموها لك في البداية.
ما هي إيجابيات وسلبيات تمويل الأسهم؟
لا يسمح تمويل رأس المال بأي عبء مالي إضافي على الشركة ، ومع تمويل الأسهم ، فإن المالكين ليسوا ملزمين بسداد الأموال. ومع ذلك ، يجب عليك مشاركة أرباحك مع المستثمرين من خلال منحهم نسبة مئوية من شركتك ، بالإضافة إلى أنه يجب استشارة المستثمرين في أي وقت تتخذ فيه قرارات من شأنها التأثير على الشركة.
TTT
إعتبارات خاصة
تخضع عملية تمويل رأس المال للقواعد التي تفرضها هيئة الأوراق المالية المحلية أو الوطنية في معظم الولايات القضائية. تم تصميم هذا التنظيم في المقام الأول لحماية الجمهور المستثمر من المشغلين عديمي الضمير الذين قد يجمعون الأموال من المستثمرين المطمئنين ويختفون مع عائدات التمويل.
وبالتالي ، غالبًا ما يكون تمويل رأس المال مصحوبًا بمذكرة طرح أو نشرة إصدار ، والتي تحتوي على معلومات شاملة من شأنها أن تساعد المستثمر على اتخاذ قرار مستنير بشأن مزايا التمويل. ستوضح المذكرة أو نشرة الإصدار أنشطة الشركة ، ومعلومات عن مسؤوليها ومديريها ، وكيفية استخدام عائدات التمويل ، وعوامل الخطر ، والبيانات المالية.
تعتمد رغبة المستثمرين في تمويل الأسهم بشكل كبير على حالة الأسواق المالية بشكل عام وأسواق الأسهم بشكل خاص. في حين أن الوتيرة الثابتة لتمويل الأسهم هي علامة على ثقة المستثمر ، فقد يشير سيل التمويل إلى التفاؤل المفرط وقمة السوق التي تلوح في الأفق.
على سبيل المثال ، وصلت الاكتتابات العامة الأولية لشركات الدوت كوم وشركات التكنولوجيا إلى مستويات قياسية في أواخر التسعينيات ، قبل "الانهيار التكنولوجي" الذي اجتاح بورصة ناسداك في الفترة من 2000 إلى 2002. وعادة ما تنخفض وتيرة تمويل الأسهم بشكل حاد بعد التصحيح المستمر للسوق بسبب نفور المستثمر من المخاطرة خلال هذه الفترات.
الخط السفلي
غالبًا ما تتطلب الشركات استثمارات خارجية للحفاظ على عملياتها والاستثمار في النمو المستقبلي. ستشمل أي استراتيجية عمل ذكية اعتبارًا لميزان تمويل الديون وحقوق الملكية الأكثر فعالية من حيث التكلفة.
يمكن أن يأتي تمويل الأسهم من عدة مصادر مختلفة. بغض النظر عن المصدر ، فإن أكبر ميزة لتمويل الأسهم هي أنه لا يحمل أي التزام بالسداد ويوفر رأس مال إضافي يمكن للشركة استخدامه لتوسيع عملياتها.
يسلط الضوء
يتم استخدام تمويل رأس المال عندما تحتاج الشركات ، غالبًا ما تكون ناشئة ، إلى النقد على المدى القصير.
يختلف تمويل حقوق الملكية عن تمويل الديون: يتضمن الأول بيع جزء من حقوق الملكية في الشركة بينما يتضمن الأخير اقتراض الأموال.
هناك طريقتان لتمويل الأسهم: الطرح الخاص للأسهم لدى المستثمرين وطرح الأسهم العامة.
من المعتاد أن تستخدم الشركات تمويل رأس المال عدة مرات خلال عملية بلوغ مرحلة النضج.
تراقب الحكومات الوطنية والمحلية عن كثب تمويل الأسهم لضمان أن كل شيء يتم تنفيذه يتبع اللوائح.
التعليمات
ما هي الأنواع المختلفة لتمويل الأسهم؟
تستخدم الشركات طريقتين أساسيتين للحصول على تمويل الأسهم: الطرح الخاص للأسهم مع المستثمرين أو شركات رأس المال الاستثماري وعروض الأسهم العامة. من الشائع أكثر بالنسبة للشركات الناشئة والشركات الناشئة اختيار التنسيب الخاص لأنه أكثر وضوحًا.
كيف يعمل تمويل الأسهم؟
يشمل تمويل حقوق الملكية بيع جزء من حقوق ملكية الشركة مقابل رأس المال. من خلال بيع الأسهم ، تقوم الشركة ببيع الملكية فعليًا في شركتها مقابل النقود.
هل تمويل الأسهم أفضل من الديون؟
إن أهم فوائد تمويل الأسهم هو أنه لا داعي لسداد الأموال. ومع ذلك ، فإن تمويل حقوق الملكية له بعض العيوب ، فعندما يشتري المستثمرون الأسهم ، من المفهوم أنهم سيمتلكون حصة صغيرة في الأعمال التجارية في المستقبل. يجب أن تحقق الشركة أرباحًا ثابتة حتى تتمكن من الحفاظ على تقييم سليم للأسهم ودفع أرباح الأسهم لمساهميها. نظرًا لأن تمويل رأس المال يمثل خطرًا أكبر على المستثمر من تمويل الديون للمقرض ، فغالبًا ما تكون تكلفة حقوق الملكية أعلى من تكلفة الدين.
