Financiamiento de capital
驴Qu茅 es el financiamiento de capital?
La financiaci贸n de capital es el proceso de obtenci贸n de capital a trav茅s de la venta de acciones. Las empresas recaudan dinero porque pueden tener una necesidad a corto plazo para pagar facturas o tener un objetivo a largo plazo y requieren fondos para invertir en su crecimiento. Al vender acciones, una empresa vende efectivamente la propiedad de su empresa a cambio de efectivo.
capital proviene de muchas fuentes: por ejemplo, los amigos y familiares de un empresario, inversionistas o una oferta p煤blica inicial (OPI). Una IPO es un proceso al que se someten las empresas privadas para ofrecer acciones de su negocio al p煤blico en una nueva emisi贸n de acciones. La emisi贸n p煤blica de acciones permite a una empresa obtener capital de inversores p煤blicos. Gigantes de la industria, como Google y Meta (anteriormente Facebook), recaudaron miles de millones en capital a trav茅s de OPI.
Si bien el t茅rmino financiaci贸n de capital se refiere a la financiaci贸n de empresas p煤blicas que cotizan en bolsa, el t茅rmino tambi茅n se aplica a la financiaci贸n de empresas privadas.
C贸mo funciona el financiamiento de capital
El financiamiento de capital implica la venta de capital ordinario y la venta de otros instrumentos de capital o cuasi capital, como acciones preferentes, acciones preferentes convertibles y unidades de capital que incluyen acciones ordinarias y warrants.
Una startup que se convierte en una empresa exitosa tendr谩 varias rondas de financiamiento de capital a medida que evoluciona. Dado que una startup suele atraer a diferentes tipos de inversores en las distintas etapas de su evoluci贸n, puede utilizar diferentes instrumentos de capital para sus necesidades de financiaci贸n.
El financiamiento de capital es distinto del financiamiento de deuda; en el financiamiento de deuda, una empresa asume un pr茅stamo y paga el pr茅stamo a lo largo del tiempo con intereses, mientras que en el financiamiento de capital, una empresa vende una participaci贸n de propiedad a cambio de fondos.
Por ejemplo, los inversionistas 谩ngeles y los capitalistas de riesgo, generalmente los primeros inversionistas en una startup, prefieren las acciones preferentes convertibles en lugar del capital com煤n a cambio de financiar nuevas empresas porque las primeras tienen un potencial alcista m谩s significativo y cierta protecci贸n contra las p茅rdidas. Una vez que la empresa ha crecido lo suficiente como para considerar la posibilidad de cotizar en bolsa, puede considerar vender acciones ordinarias a inversores institucionales y minoristas.
Posteriormente, si la empresa necesita capital adicional, puede optar por opciones secundarias de financiaci贸n de capital, como una oferta de derechos o una oferta de participaciones de capital que incluya warrants como incentivo.
Financiamiento de capital versus financiamiento de deuda
Las empresas suelen tener dos opciones de financiaci贸n a considerar cuando quieren recaudar capital para las necesidades comerciales: financiaci贸n de capital y financiaci贸n de deuda. El financiamiento de deuda implica pedir dinero prestado; El financiamiento de capital implica la venta de una parte del capital social de la empresa. Si bien existen claras ventajas para ambos tipos de financiamiento, la mayor铆a de las empresas utilizan una combinaci贸n de financiamiento de capital y deuda.
La forma m谩s com煤n de financiaci贸n de la deuda es un pr茅stamo. A diferencia del financiamiento de capital, que no conlleva una obligaci贸n de pago, el financiamiento de deuda requiere que una empresa devuelva el dinero que recibe, m谩s los intereses. Sin embargo, una ventaja de un pr茅stamo (y el financiamiento de deuda, en general) es que no requiere que una empresa ceda una parte de su propiedad a los accionistas.
Con el financiamiento de deuda, el prestamista no tiene control sobre las operaciones del negocio. Una vez que pagas el pr茅stamo, tu relaci贸n con la entidad financiera finaliza. (Cuando las empresas eligen recaudar capital mediante la venta de acciones de capital a los inversores, tienen que compartir sus ganancias y consultar con estos inversores cada vez que toman decisiones que afectan a toda la empresa).
El financiamiento de deuda tambi茅n puede imponer restricciones a las operaciones de una empresa para que no tenga tanto apalancamiento para aprovechar las oportunidades fuera de su negocio principal. En general, las empresas quieren tener una relaci贸n deuda-capital relativamente baja; los acreedores lo ver谩n m谩s favorablemente y les permitir谩n acceder a financiamiento de deuda adicional en el futuro si surge una necesidad apremiante. Finalmente, el inter茅s pagado por los pr茅stamos es deducible de impuestos para una empresa, y los pagos de los pr茅stamos facilitan la previsi贸n de gastos futuros porque la cantidad no fluct煤a.
Factores a considerar
Al decidir si buscar financiamiento de deuda o de capital, las empresas generalmente consideran estos tres factores:
驴Qu茅 fuente de financiaci贸n es m谩s accesible para la empresa?
驴Cu谩l es el flujo de caja de la empresa ?
驴Qu茅 tan importante es para los propietarios principales mantener el control total de la empresa?
Si una empresa les ha dado a los inversionistas un porcentaje de su empresa a trav茅s de la venta de acciones, la 煤nica forma de eliminarlos (y su participaci贸n en el negocio) es recomprar sus acciones, que es un proceso llamado compra. Sin embargo, el costo de recomprar las acciones probablemente sea m谩s alto que el dinero que le dieron inicialmente.
驴Cu谩les son los pros y los contras del financiamiento de capital?
El financiamiento de capital no permite una carga financiera adicional para una empresa, y con el financiamiento de capital, los propietarios no tienen la obligaci贸n de devolver el dinero. Sin embargo, debe compartir sus ganancias con los inversionistas d谩ndoles un porcentaje de su empresa, adem谩s, debe consultar a los inversionistas cada vez que tome decisiones que afectar谩n a la empresa.
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Consideraciones Especiales
El proceso de financiaci贸n de capital se rige por normas impuestas por una autoridad de valores local o nacional en la mayor铆a de las jurisdicciones. Dicha regulaci贸n est谩 dise帽ada principalmente para proteger al p煤blico inversionista de operadores sin escr煤pulos que pueden recaudar fondos de inversionistas desprevenidos y desaparecer con los ingresos del financiamiento.
Por lo tanto, el financiamiento de capital suele ir acompa帽ado de un memorando o prospecto de oferta, que contiene amplia informaci贸n que deber铆a ayudar al inversionista a tomar una decisi贸n informada sobre los m茅ritos del financiamiento. El memor谩ndum o prospecto indicar谩 las actividades de la empresa, informaci贸n sobre sus funcionarios y directores, c贸mo se utilizar谩 el producto del financiamiento, los factores de riesgo y los estados financieros.
El apetito de los inversores por la financiaci贸n mediante acciones depende en gran medida del estado de los mercados financieros en general y de los mercados de acciones en particular. Mientras que un ritmo constante de financiaci贸n de capital es una se帽al de confianza de los inversores, un torrente de financiaci贸n puede indicar un optimismo excesivo y un techo de mercado que se avecina.
Por ejemplo, las OPI de las puntocom y las empresas de tecnolog铆a alcanzaron niveles r茅cord a fines de la d茅cada de 1990, antes del "naufragio tecnol贸gico" que afect贸 al Nasdaq entre 2000 y 2002. El ritmo de la financiaci贸n de acciones suele caer bruscamente despu茅s de una correcci贸n sostenida del mercado debido a aversi贸n al riesgo de los inversores durante dichos per铆odos.
La l铆nea de fondo
Las empresas a menudo requieren inversi贸n externa para mantener sus operaciones e invertir en el crecimiento futuro. Cualquier estrategia comercial inteligente incluir谩 una consideraci贸n del equilibrio de deuda y financiamiento de capital que sea m谩s rentable.
El financiamiento de capital puede provenir de muchas fuentes diferentes. Independientemente de la fuente, la mayor ventaja del financiamiento de capital es que no conlleva una obligaci贸n de pago y proporciona capital adicional que una empresa puede usar para expandir sus operaciones.
Reflejos
La financiaci贸n de capital se utiliza cuando las empresas, a menudo nuevas, tienen una necesidad de efectivo a corto plazo.
La financiaci贸n mediante acciones difiere de la financiaci贸n mediante deudas: la primera consiste en vender una parte de las acciones de la empresa, mientras que la segunda implica pedir dinero prestado.
Hay dos m茅todos de financiaci贸n de acciones: la colocaci贸n privada de acciones con inversores y las ofertas p煤blicas de acciones.
Es t铆pico que las empresas utilicen financiamiento de capital varias veces durante el proceso de alcanzar la madurez.
Los gobiernos nacionales y locales vigilan de cerca el financiamiento de capital para garantizar que todo lo que se haga siga las normas.
PREGUNTAS M脕S FRECUENTES
驴Cu谩les son los diferentes tipos de financiamiento de capital?
Las empresas utilizan dos m茅todos principales para obtener financiaci贸n de capital: la colocaci贸n privada de acciones con inversores o empresas de capital de riesgo y las ofertas p煤blicas de acciones. Es m谩s com煤n que las empresas j贸venes y las nuevas empresas elijan la colocaci贸n privada porque es m谩s sencillo.
驴C贸mo funciona el financiamiento de capital?
El financiamiento de capital implica vender una parte del capital social de una empresa a cambio de capital. Al vender acciones, una empresa vende efectivamente la propiedad de su empresa a cambio de efectivo.
驴Es el financiamiento de capital mejor que la deuda?
El beneficio m谩s importante de la financiaci贸n de capital es que no es necesario devolver el dinero. Sin embargo, el financiamiento de capital tiene algunos inconvenientes. Cuando los inversionistas compran acciones, se entiende que tendr谩n una peque帽a participaci贸n en el negocio en el futuro. Una empresa debe generar beneficios constantes para poder mantener una valoraci贸n de acciones saludable y pagar dividendos a sus accionistas. Dado que el financiamiento de capital es un riesgo mayor para el inversionista que el financiamiento de deuda para el prestamista, el costo del capital suele ser m谩s alto que el costo de la deuda.
