Dette de marge

Qu'est-ce que la dette sur marge ?

marge est une dette contractée par un client de courtage en négociant sur marge. Lors de l'achat de titres par l'intermédiaire d'un courtier, les investisseurs ont la possibilité d'utiliser un compte au comptant et de couvrir eux-mêmes l'intégralité du coût de l'investissement, ou d'utiliser un compte sur marge, ce qui signifie qu'ils empruntent une partie du capital initial à leur courtier. La partie que les investisseurs empruntent est connue sous le nom de dette sur marge, tandis que la partie qu'ils financent eux-mêmes est la marge ou les capitaux propres.

Comment fonctionne la dette sur marge

La dette sur marge peut être utilisée lors de l'emprunt d'un titre pour vendre à découvert,. plutôt que d'emprunter de l'argent pour acheter un titre. À titre d'exemple, imaginons qu'un investisseur veuille acheter 1 000 actions de Johnson & Johnson (JNJ) pour 100 $ par action. Elle ne veut pas déposer la totalité des 100 000 $ pour le moment, mais le règlement T de la Réserve fédérale limite son courtier à lui prêter 50 % de l'investissement initial, également appelé marge initiale .

Les courtiers ont souvent leurs propres règles concernant l'achat sur marge, qui peuvent être plus strictes que les régulateurs. Elle dépose 50 000 $ de marge initiale tout en prenant 50 000 $ de dette sur marge. Les 1 000 actions de Johnson & Johnson qu'elle achète ensuite servent de garantie pour ce prêt.

Avantages et inconvénients de la dette sur marge

Désavantages

Deux scénarios illustrent les risques et avantages potentiels d'une dette sur marge. Dans le premier, le prix de Johnson & Johnson tombe à 60 $. La dette sur marge de Sheila reste à 50 000 $, mais ses capitaux propres sont tombés à 10 000 $. La valeur de l'action (1 000 × 60 $ = 60 000 $) moins sa dette de marge. L' Autorité de régulation du secteur financier (FINRA) et les bourses ont une exigence de marge de maintien de 25 %, ce qui signifie que les capitaux propres des clients doivent être supérieurs à ce ratio dans les comptes sur marge .

Tomber en dessous de l'exigence de marge de maintien déclenche un appel de marge à moins que Sheila ne dépose 5 000 $ en espèces pour porter sa marge à 25 % de la valeur de 60 000 $ des titres, le courtier a le droit de vendre ses actions (sans l'en aviser) jusqu'à ce que son compte soit conforme à la règles. C'est ce qu'on appelle un appel de marge. Dans ce cas, selon la FINRA, le courtier liquiderait 20 000 $ d'actions plutôt que les 4 000 $ auxquels on pourrait s'attendre (10 000 $ + 4 000 $ représentent 25 % de 60 000 $ - 4 000 $). Cela est dû au fonctionnement des règles de marge.

Avantages

Un deuxième scénario démontre les avantages potentiels du trading sur marge. Disons que, dans l'exemple ci-dessus, le cours de l'action Johnson & Johnson monte à 150 $. Les 1 000 actions de Sheila valent maintenant 150 000 $, dont 50 000 $ de dette sur marge et 100 000 $ de capitaux propres. Si Sheila vend sans commission ni frais, elle reçoit 100 000 $ après avoir remboursé son courtier. Son retour sur investissement (ROI) est égal à 100 %, soit les 150 000 $ de la vente moins les 50 000 $ de moins que l'investissement initial de 50 000 $ divisé par l'investissement initial de 50 000 $.

Supposons maintenant que Sheila ait acheté les actions à l'aide d'un compte de trésorerie, ce qui signifie qu'elle a financé la totalité de l'investissement initial de 100 000 $, de sorte qu'elle n'a pas besoin de rembourser son courtier après la vente. Son retour sur investissement dans ce scénario est égal à 50 %, soit 150 000 $ de moins que l'investissement initial de 100 000 $ divisé par l'investissement initial de 100 000 $.

Dans les deux cas, son bénéfice était de 50 000 $, mais dans le scénario du compte sur marge, elle a gagné cet argent en utilisant la moitié de son propre capital que dans le scénario du compte de trésorerie. Le capital qu'elle a libéré en négociant sur marge peut être affecté à d'autres investissements. Ces scénarios illustrent le compromis de base qu'implique la prise de levier : les gains potentiels sont plus importants, tout comme les risques.

Points forts

Pendant ce temps, l'exigence de marge typique est de 25 %, ce qui signifie que les capitaux propres des clients doivent être supérieurs à ce ratio dans les comptes sur marge pour éviter un appel de marge.
La dette sur marge peut être de l'argent emprunté pour acheter des titres ou vendre à découvert une action.
Le règlement T fixe la marge initiale à un minimum de 50 %, ce qui signifie qu'un investisseur ne peut contracter une dette de marge que de 50 % du solde du compte .
La dette sur marge (une forme d'effet de levier) peut exacerber les gains, mais aussi exacerber les pertes.
La dette sur marge est le montant d'argent qu'un investisseur emprunte au courtier via un compte sur marge.