Autorité de réglementation du secteur financier (FINRA)
Qu'est-ce que l'Autorité de réglementation du secteur financier (FINRA) ?
La Financial Industry Regulatory Authority (FINRA) est une organisation non gouvernementale indépendante qui rédige et applique les règles régissant les courtiers enregistrés et les sociétés de courtage aux États-Unis.
Sa mission déclarée est « de protéger le public investisseur contre la fraude et les mauvaises pratiques ». Il est considéré comme un organisme d'autorégulation.
La FINRA a été créée à la suite de la consolidation de la National Association of Securities Dealers (NASD) et des opérations de réglementation, d'application et d'arbitrage des membres de la Bourse de New York (NYSE) en 2007. La consolidation visait à éliminer les chevauchements ou une réglementation redondante et réduire le coût et la complexité de la mise en conformité.
Comprendre la FINRA
Rôle de supervision
La Financial Industry Regulatory Authority (FINRA) est le plus grand organisme de réglementation indépendant pour les sociétés de valeurs mobilières opérant aux États-Unis. Elle supervise plus de 3 400 sociétés de courtage, 152 000 succursales et près de 617 550 représentants en valeurs mobilières inscrits, en 2020. FINRA compte 19 bureaux aux États-Unis et environ 3 600 employés.
La FINRA réglemente la négociation d'actions, d'obligations de sociétés, de contrats à terme sur titres et d'options. Il a également été autorisé par le Congrès à protéger les intérêts des investisseurs.
En plus de superviser les sociétés de valeurs mobilières et leurs courtiers, la FINRA administre les examens de qualification que les professionnels des valeurs mobilières doivent réussir pour vendre des valeurs mobilières ou superviser ceux qui le font. Ceux-ci comprennent, par exemple, l' examen de qualification de représentant général en valeurs mobilières de série 7 et l'examen national de contrats à terme sur marchandises de série 3 .
Application des règles
Dans sa capacité d'exécution, la FINRA a le pouvoir de prendre des mesures disciplinaires contre les personnes ou les entreprises enregistrées qui violent ses règles.
En 2020, il a engagé 808 actions disciplinaires, imposé des amendes totalisant 57 millions de dollars et ordonné la restitution de 25,2 millions de dollars aux investisseurs. Il a également expulsé deux sociétés membres et en a suspendu deux autres, tout en excluant 246 personnes du secteur des valeurs mobilières et en suspendant 375 autres.
Toujours en 2020, il a renvoyé 970 cas de fraude et de délit d'initié à la Securities and Exchange Commission (SEC) et à d'autres agences gouvernementales pour poursuites.
Pour les investisseurs qui recherchent un courtier ou qui souhaitent vérifier leur courtier actuel, la FINRA maintient BrokerCheck, une base de données consultable de courtiers, de conseillers en placement et de conseillers financiers. BrokerCheck comprend les certifications, la formation et toutes les mesures d'exécution. Il s'appuie sur la base de données du Central Registration Depository (CRD) de la FINRA, qui contient les dossiers des particuliers et des entreprises du secteur des valeurs mobilières aux États-Unis.
La Financial Industry Regulatory Authority (FINRA) a le pouvoir d'imposer des amendes ou d'interdire les courtiers et les sociétés de courtage qui enfreignent ses règles.
Avantages de la FINRA
Le principal avantage de la FINRA pour les investisseurs est la protection contre les abus potentiels et les comportements contraires à l'éthique au sein du secteur financier. Les ressources de la FINRA (telles que le BrokerCheck susmentionné) permettent aux investisseurs de déterminer si une personne prétendant être un courtier est en fait un membre en règle.
En interdisant les courtiers qui enfreignent ses règles de conduite, la FINRA empêche de nombreux crimes financiers de se produire.
L'engagement et la responsabilité de la FINRA envers ces fonctions ont été mis en évidence par la combinaison des opérations de réglementation de la NASD et de la NYSE en une seule organisation.
La SEC a approuvé la consolidation de ces deux organisations en juillet 2007. En annonçant sa formation, la FINRA a décrit un vaste mandat qui comprenait la responsabilité de « la rédaction des règles, l'examen des cabinets, l'application et les fonctions d'arbitrage et de médiation, ainsi que toutes les fonctions qui étaient auparavant supervisées uniquement par le NASD, y compris la réglementation du marché sous contrat pour le Nasdaq, l'American Stock Exchange, l'International Securities Exchange et le Chicago Climate Exchange."
La bourse américaine a été acquise par le NYSE en 2008. Le NYSE a été acquis cinq ans plus tard par l' Intercontinental Exchange (ICE). Le Chicago Climate Exchange, un marché d'échange de quotas d'émissions de gaz à effet de serre, a été fermé après le rachat par ICE de sa société mère Climate Exchange Plc en 2010.
Bien que la FINRA soit un organisme de réglementation privé à but non lucratif, sa création a été approuvée par la SEC en 2007.
Critique de la FINRA
La FINRA fait face à une grande partie du même type de critique qui est souvent appliquée à tout organisme d'autorégulation. Des critiques, tels que le sénateur Warren du Massachusetts et le sénateur Cotton de l'Arkansas, affirment que la FINRA ne fait pas assez pour protéger les investisseurs.
En particulier, une étude universitaire menée par Egan, Matvos et Seru a montré qu'il y avait des problèmes avec les récidivistes. Il a constaté que les conseillers financiers ayant des antécédents d'inconduite étaient plusieurs fois plus susceptibles de commettre des infractions à l'avenir. La FINRA a peut-être été trop restreinte dans l'exercice de ses pouvoirs.
La critique générale des agences d'autorégulation telles que la FINRA est qu'elles en font juste assez pour maintenir la confiance du public. De ce point de vue, les organismes d'autoréglementation ont un conflit d'intérêts inhérent.
Alors que les membres sont intéressés à garder la confiance du public, cet intérêt ne va pas plus loin. Les membres doivent éliminer les pires contrevenants, mais ils ne veulent pas être braqués sur eux-mêmes.
Par exemple, il pourrait être possible de classer tous les membres en fonction de leur intégrité. Pourtant, cela se traduirait nécessairement par le fait qu'environ la moitié de tous les membres seraient classés en dessous de la moyenne. Sans surprise, les agences d'autorégulation classent rarement leurs membres.
Points forts
Le rapport mensuel de la FINRA sur les activités disciplinaires ne fait référence qu'aux actions formelles et laisse de côté les actions informelles telles que les lettres de mise en garde aux entreprises ou aux particuliers.
La Financial Industry Regulatory Authority (FINRA) rédige et applique les règles qui régissent les courtiers enregistrés et les sociétés de courtage aux États-Unis.
La critique générale de toutes les agences d'autorégulation, y compris la FINRA, est qu'elles en font juste assez pour conserver la confiance du public.
La FINRA fournit des ressources, telles que BrokerCheck, qui aident à protéger les investisseurs.
La FINRA administre également les examens de qualification pour les professionnels des valeurs mobilières.
FAQ
FINRA fournit-elle des services aux investisseurs ?
Oui. Au-delà de ses services réglementaires, la Fondation pour l'éducation des investisseurs de la FINRA fournit aux investisseurs une variété d'informations, de cours, de recherches et d'outils sur les finances personnelles et l'investissement (comme BrokerCheck et Fund Analyzer). Ceux-ci peuvent aider les investisseurs à mieux comprendre les rôles que la finance et l'investissement peuvent jouer dans leur vie.
Comment la FINRA discipline-t-elle les contrevenants ?
Une mesure disciplinaire peut être formelle ou informelle. Les actions formelles peuvent impliquer une amende, une amende et une ordonnance de restitution, de suspension ou d'expulsion de l'industrie. Les actions informelles peuvent inclure des lettres de mise en garde et des ordres pour résoudre un problème particulier.
Qu'est-ce que la FINRA ?
FINRA est l'Association indépendante de réglementation de l'industrie financière. Il crée et applique les règles qui régissent les courtiers et courtiers enregistrés aux États-Unis. Il a été formé en 2007.
