Directive sur les marchés d'instruments financiers (MiFID)

Qu'est-ce que la directive sur les marchés d'instruments financiers (MiFID) ?

La directive sur les marchés d'instruments financiers (MiFID) est un règlement européen qui accroît la transparence sur les marchés financiers de l'Union européenne et normalise les informations réglementaires requises pour les entreprises opérant dans l'Union européenne.

La MiFID a mis en place de nouvelles mesures, telles que des exigences de transparence pré- et post-négociation, et défini les normes de conduite à suivre par les sociétés financières. MiFID a un champ d'application défini qui se concentre principalement sur les actions. La directive a été rédigée en 2004 et est en vigueur dans toute l' Union européenne (UE) depuis 2007. MiFID a été remplacée par MiFID II en 2018.

Comprendre la directive sur les marchés d'instruments financiers (MiFID)

L'objectif déclaré de MiFID est que tous les membres de l'UE partagent un cadre réglementaire commun et solide qui protège les investisseurs. MiFID est entré en vigueur un an avant la crise financière de 2008, mais des changements ont été apportés à la lumière de la crise qui a pris forme dans MiFID II. Un problème dans les projets originaux était que l'approche réglementaire dans les relations avec les pays extérieurs à l'Union européenne était laissée à l'appréciation de chaque État membre. Cela signifiait que certaines entreprises en dehors de l'UE pourraient avoir un avantage concurrentiel sur les entreprises à l'intérieur de l'union en raison de la surveillance réglementaire plus facile.

Ce problème a été résolu par MiFID II, qui a été mis en œuvre en janvier 2018 et a harmonisé les règles pour toutes les entreprises ayant des clients de l'UE. La MiFID se concentre principalement sur les actions, ce qui était considéré comme une limitation, car elle n'incluait pas la grande quantité de produits financiers disponibles sur le marché, tels que les dérivés de gré à gré ( OTC ).

Les transactions de gré à gré sont effectuées entre deux parties sans qu'aucun échange ne soit au milieu pour agir en tant que superviseur. En conséquence, il y avait moins de surveillance réglementaire et beaucoup moins de transparence pour les parties engagées dans une transaction de gré à gré. La mise en œuvre de MiFID II a amené de nombreux autres produits financiers sous sa responsabilité. Le règlement sur les marchés d'instruments financiers (MiFIR) fonctionne conjointement avec MiFID et MiFID II comme un règlement plutôt qu'une directive pour étendre les codes de conduite au-delà des actions à d'autres types d'actifs.

Classifications des clients en vertu de la directive sur les marchés d'instruments financiers (MiFID)

L'un des aspects clés de la MiFID est la classification des clients en types de clients spécifiques. Il existe trois types de types de clients : les clients professionnels, les clients de détail et les contreparties éligibles. L'objectif des classifications est que la protection réglementaire des clients reflète les différents niveaux de risques pour chaque type de client. L'idée est que différents types de clients, ou d'investisseurs, auront différents niveaux de connaissances financières et devraient donc bénéficier de différents niveaux de protection lorsqu'ils traitent avec un organisme financier, tel qu'une banque. Les contreparties éligibles bénéficient de la protection la moins élevée et les clients de détail de la protection la plus élevée.

Selon le type de client, le client reçoit différents niveaux d'informations nécessaires à sa compréhension des risques spécifiques d'une transaction ainsi que des explications générales et des détails de cette transaction.

Harmonisation réglementaire de l'Union européenne

MiFID n'est qu'une partie des changements réglementaires qui balayent l'UE et ont un impact sur les services de conformité de toutes les sociétés financières, par exemple les assureurs, les fournisseurs de fonds communs de placement et les banques qui y opèrent. Conjuguée à d'autres initiatives réglementaires, telles que le règlement général sur la protection des données (RGPD) et le MiFIR, l'UE poursuit sa vision d'un marché transparent avec des droits et des protections clairs pour les citoyens de l'UE.

Comme pour tout cadre réglementaire, bon nombre des règles sont des ajustements aux réglementations existantes, telles que les exigences de divulgation en cas de conflit d'intérêts. Cependant, plusieurs meilleures pratiques, comme la nomination d'un agent unique pour protéger les intérêts des clients de l'intérieur de l'entreprise, sont désormais des exigences explicites pour les entreprises qui souhaitent accéder au marché de l'UE.

Points forts

• MiFID fait partie des changements réglementaires qui balayent l'UE et impactent les services de conformité de toutes les entreprises financières qui y opèrent.

• La MiFID est en vigueur dans toute l'Union européenne depuis 2007.

• MiFID a été remplacé par une directive réglementaire mise à jour, MiFID II, en 2018.

• Les actions sont l'objectif principal de MiFID, mais la gamme de produits a été élargie sous MiFID II.

• L'objectif de la directive sur les marchés d'instruments financiers (MiFID) est d'accroître la transparence sur les marchés financiers de l'UE et de normaliser les informations réglementaires pour les entreprises.