Pasaran dalam Arahan Instrumen Kewangan (MiFID)

Apakah Pasaran dalam Arahan Instrumen Kewangan (MiFID)?

Arahan Pasaran dalam Instrumen Kewangan (MiFID) ialah peraturan Eropah yang meningkatkan ketelusan merentas pasaran kewangan Kesatuan Eropah dan menyeragamkan pendedahan kawal selia yang diperlukan untuk firma yang beroperasi di Kesatuan Eropah.

MiFID melaksanakan langkah baharu, seperti keperluan ketelusan sebelum dan selepas dagangan, dan menetapkan piawaian kelakuan yang perlu dipatuhi oleh firma kewangan. MiFID mempunyai skop tertentu yang tertumpu terutamanya pada saham. Arahan itu telah digubal pada 2004 dan telah berkuat kuasa di seluruh Kesatuan Eropah (EU) sejak 2007. MiFID telah digantikan oleh MiFID II pada 2018.

Memahami Pasaran dalam Arahan Instrumen Kewangan (MiFID)

Matlamat MiFID yang dinyatakan adalah untuk semua ahli EU berkongsi rangka kerja pengawalseliaan yang sama dan teguh yang melindungi pelabur. MiFID berkuat kuasa setahun sebelum krisis kewangan 2008, tetapi perubahan dibuat berdasarkan krisis yang berlaku dalam MiFID II. Satu isu dalam draf asal ialah pendekatan kawal selia dalam berurusan dengan negara di luar Kesatuan Eropah diserahkan kepada setiap negara anggota. Ini bermakna bahawa sesetengah firma di luar EU boleh mempunyai kelebihan daya saing berbanding firma di dalam kesatuan kerana pengawasan kawal selia yang lebih mudah.

Isu ini telah ditangani melalui MiFID II, yang telah dilaksanakan pada Januari 2018 dan menyelaraskan peraturan untuk semua firma dengan pelanggan EU. MiFID memberi tumpuan terutamanya pada saham, yang dilihat sebagai had, kerana ia tidak termasuk jumlah besar produk kewangan yang tersedia di pasaran, seperti derivatif di kaunter ( OTC ).

Urus niaga OTC dilakukan antara dua pihak tanpa sebarang pertukaran berada di tengah-tengah untuk bertindak sebagai penyelia. Akibatnya, terdapat kurang pengawasan kawal selia dan lebih kurang ketelusan bagi pihak yang terlibat dalam perdagangan OTC. Melaksanakan MiFID II membawa lebih banyak produk kewangan di bawah bidang kuasanya. Peraturan Pasaran dalam Instrumen Kewangan (MiFIR) berfungsi bersama-sama dengan MiFID dan MiFID II sebagai peraturan dan bukannya arahan untuk melanjutkan kod kelakuan melangkaui stok kepada jenis aset lain.

Klasifikasi Pelanggan di bawah Arahan Pasaran dalam Instrumen Kewangan (MiFID)

Salah satu aspek utama MiFID ialah pengelasan pelanggan kepada jenis pelanggan tertentu. Terdapat tiga jenis jenis pelanggan: profesional, pelanggan runcit dan rakan niaga yang layak. Matlamat untuk klasifikasi ialah perlindungan kawal selia untuk pelanggan harus mencerminkan tahap risiko yang berbeza untuk setiap jenis pelanggan. Ideanya ialah jenis pelanggan, atau pelabur yang berbeza, akan mempunyai tahap pengetahuan kewangan yang berbeza, dan oleh itu harus diberi tahap perlindungan yang berbeza apabila berurusan dengan badan kewangan, seperti bank. Rakan niaga yang layak diberikan perlindungan paling sedikit dan pelanggan runcit diberikan yang tertinggi.

Bergantung pada jenis pelanggan, pelanggan dibekalkan dengan tahap maklumat yang berbeza, yang diperlukan untuk pemahaman mereka tentang risiko khusus transaksi serta penjelasan dan butiran keseluruhan transaksi tersebut.

Pengharmonian Kawal Selia Kesatuan Eropah

MiFID hanyalah sebahagian daripada perubahan kawal selia yang melanda EU dan memberi kesan kepada jabatan pematuhan semua firma kewangan, contohnya, penanggung insurans, penyedia dana bersama dan bank yang beroperasi di sana. Diambil bersama-sama dengan inisiatif kawal selia yang lain, seperti Peraturan Perlindungan Data Umum (GDPR) dan MiFIR, EU mengikuti visi pasaran yang telus dengan hak dan perlindungan yang jelas untuk warga EU.

Seperti mana-mana rangka kerja kawal selia, banyak peraturan adalah tweak kepada peraturan sedia ada, seperti keperluan untuk pendedahan apabila wujud konflik kepentingan. Walau bagaimanapun, beberapa amalan terbaik, seperti pelantikan pegawai tunggal untuk melindungi kepentingan pelanggan dari dalam firma, kini menjadi keperluan eksplisit untuk firma yang ingin mengakses pasaran EU.

##Sorotan

MiFID adalah sebahagian daripada perubahan kawal selia yang melanda EU dan memberi kesan kepada jabatan pematuhan semua firma kewangan yang beroperasi di sana.
MiFID telah berkuat kuasa di seluruh Kesatuan Eropah sejak 2007.
MiFID telah digantikan dengan arahan kawal selia yang dikemas kini, MiFID II, pada 2018.
Stok adalah tumpuan utama MiFID tetapi skop produk telah diperluaskan di bawah MiFID II.
Matlamat Markets in Financial Instruments Directive (MiFID) adalah untuk meningkatkan ketelusan merentas pasaran kewangan EU dan untuk menyeragamkan pendedahan kawal selia untuk firma.