Dyrektywa w sprawie rynków instrumentów finansowych (MiFID)
Czym jest dyrektywa w sprawie rynk贸w instrument贸w finansowych (MiFID)?
Dyrektywa w sprawie rynk贸w instrument贸w finansowych (MiFID) to europejskie rozporz膮dzenie, kt贸re zwi臋ksza przejrzysto艣膰 rynk贸w finansowych Unii Europejskiej i standaryzuje informacje regulacyjne wymagane od firm dzia艂aj膮cych w Unii Europejskiej.
MiFID wdro偶y艂a nowe 艣rodki, takie jak wymogi przejrzysto艣ci przed- i potransakcyjnej, oraz okre艣li艂a standardy post臋powania, kt贸rych maj膮 przestrzega膰 firmy finansowe. MiFID ma okre艣lony zakres, kt贸ry koncentruje si臋 przede wszystkim na akcjach. Dyrektywa zosta艂a opracowana w 2004 roku i obowi膮zuje w ca艂ej Unii Europejskiej (UE) od 2007 roku. MiFID zosta艂a zast膮piona przez MiFID II w 2018 roku.
Zrozumienie dyrektywy w sprawie rynk贸w instrument贸w finansowych (MiFID)
Deklarowanym celem MiFID jest zapewnienie wszystkim cz艂onkom UE wsp贸lnych, solidnych ram regulacyjnych, kt贸re chroni膮 inwestor贸w. MiFID wesz艂a w 偶ycie rok przed kryzysem finansowym w 2008 r., ale zmiany zosta艂y wprowadzone w 艣wietle kryzysu, kt贸ry ukszta艂towa艂 si臋 w MiFID II. Jedn膮 z kwestii w pierwotnych projektach by艂o to, 偶e podej艣cie regulacyjne w stosunkach z krajami spoza Unii Europejskiej pozostawiono w gestii ka偶dego pa艅stwa cz艂onkowskiego. Oznacza艂o to, 偶e niekt贸re firmy spoza UE mog艂y mie膰 przewag臋 konkurencyjn膮 nad firmami wewn膮trz Unii ze wzgl臋du na 艂atwiejszy nadz贸r regulacyjny.
Ten problem zosta艂 rozwi膮zany za pomoc膮 MiFID II, kt贸ry zosta艂 wdro偶ony w styczniu 2018 r. i ujednolici艂 zasady dla wszystkich firm z klientami z UE. MiFID skupia si臋 przede wszystkim na akcjach, co by艂o postrzegane jako ograniczenie, poniewa偶 nie obejmowa艂o ogromnej ilo艣ci produkt贸w finansowych dost臋pnych na rynku, takich jak pozagie艂dowe (OTC ) instrumenty pochodne.
Transakcje OTC s膮 dokonywane mi臋dzy dwiema stronami bez jakiejkolwiek gie艂dy b臋d膮cej w 艣rodku, kt贸ra pe艂ni rol臋 nadzorcy. W rezultacie strony zaanga偶owane w transakcje pozagie艂dowe mia艂y mniejszy nadz贸r regulacyjny i znacznie mniejsz膮 przejrzysto艣膰. Wdro偶enie MiFID II obj臋艂o jej zasi臋g znacznie wi臋ksz膮 liczb膮 produkt贸w finansowych. Rozporz膮dzenie w sprawie rynk贸w instrument贸w finansowych (MiFIR) dzia艂a w po艂膮czeniu z MiFID i MiFID II jako rozporz膮dzenie, a nie dyrektywa, aby rozszerzy膰 kodeksy post臋powania poza akcje na inne rodzaje aktyw贸w.
Klasyfikacje klient贸w zgodnie z dyrektyw膮 w sprawie rynk贸w instrument贸w finansowych (MiFID)
Jednym z kluczowych aspekt贸w MiFID jest klasyfikacja klient贸w na okre艣lone typy klient贸w. Istniej膮 trzy typy klient贸w: profesjonalni, detaliczni i uprawnieni kontrahenci. Celem klasyfikacji jest to, aby ochrona regulacyjna klient贸w odzwierciedla艂a r贸偶ne poziomy ryzyka dla ka偶dego typu klienta. Chodzi o to, 偶e r贸偶ne typy klient贸w lub inwestor贸w b臋d膮 mie膰 r贸偶ny poziom wiedzy finansowej, a zatem nale偶y im zapewni膰 r贸偶ne poziomy ochrony w kontaktach z organem finansowym, takim jak bank. Kwalifikuj膮cym si臋 kontrahentom zapewnia si臋 najmniejsz膮 ochron臋, a klientom detalicznym najwy偶sz膮.
W zale偶no艣ci od typu klienta, klient otrzymuje r贸偶ne poziomy informacji, kt贸re s膮 niezb臋dne do zrozumienia specyficznych ryzyk transakcji, a tak偶e og贸lnych wyja艣nie艅 i szczeg贸艂贸w tej transakcji.
Harmonizacja przepis贸w Unii Europejskiej
MiFID to tylko jeden z element贸w zmian regulacyjnych, kt贸re ogarniaj膮 UE i wp艂ywaj膮 na dzia艂y zgodno艣ci wszystkich firm finansowych, np. ubezpieczycieli, dostawc贸w funduszy inwestycyjnych i dzia艂aj膮cych tam bank贸w. W po艂膮czeniu z innymi inicjatywami regulacyjnymi, takimi jak og贸lne rozporz膮dzenie o ochronie danych (RODO) i MiFIR, UE realizuje swoj膮 wizj臋 przejrzystego rynku z jasnymi prawami i ochron膮 dla obywateli UE.
Podobnie jak w przypadku wszelkich ram regulacyjnych, wiele zasad jest dopracowanych w stosunku do istniej膮cych przepis贸w, takich jak wymogi dotycz膮ce ujawniania informacji w przypadku wyst膮pienia konfliktu interes贸w. Jednak kilka najlepszych praktyk, takich jak wyznaczenie jednego urz臋dnika do ochrony interes贸w klient贸w od wewn膮trz firmy, stanowi obecnie wyra藕ne wymogi dla firm, kt贸re chc膮 uzyska膰 dost臋p do rynku UE.
##Przegl膮d najwa偶niejszych wydarze艅
MiFID jest cz臋艣ci膮 zmian regulacyjnych obejmuj膮cych UE i wp艂ywaj膮cych na dzia艂y zgodno艣ci wszystkich firm finansowych, kt贸re tam dzia艂aj膮.
MiFID obowi膮zuje w ca艂ej Unii Europejskiej od 2007 roku.
MiFID zosta艂a zast膮piona zaktualizowan膮 dyrektyw膮 regulacyjn膮 MiFID II w 2018 r.
Akcje s膮 g艂贸wnym celem MiFID, ale zakres produkt贸w zosta艂 rozszerzony w ramach MiFID II.
Celem dyrektywy w sprawie rynk贸w instrument贸w finansowych (MiFID) jest zwi臋kszenie przejrzysto艣ci na rynkach finansowych UE oraz standaryzacja ujawnie艅 regulacyjnych dla firm.
