Défaut de livraison (FTD)

Qu'est-ce qu'un défaut de livraison (FTD) ?

Le défaut de livraison (FTD) fait référence à une situation dans laquelle une partie à un contrat commercial (qu'il s'agisse d'actions, de contrats à terme, d'options ou de contrats à terme ) ne respecte pas son obligation. De tels échecs se produisent lorsqu'un acheteur (la partie avec une position longue) n'a pas assez d'argent pour prendre livraison et payer la transaction lors du règlement.

Un échec peut également se produire lorsque le vendeur (la partie avec une position courte) ne possède pas tout ou partie des actifs sous-jacents requis au règlement, et ne peut donc pas effectuer la livraison.

Comprendre l'échec de livraison

Chaque fois qu'une transaction est effectuée, les deux parties à la transaction sont contractuellement tenues de transférer de l'argent ou des actifs avant la date de règlement. Par la suite, si la transaction n'est pas réglée, un côté de la transaction n'a pas livré. Un défaut de livraison peut également survenir en cas de problème technique dans le processus de règlement effectué par la chambre de compensation concernée.

Le défaut de livraison est critique lorsqu'il s'agit de vendre à découvert nue. En cas de vente à découvert nue, une personne s'engage à vendre une action que ni elle ni son courtier associé ne possède, et la personne n'a aucun moyen de justifier son accès à ces actions. L'individu moyen est incapable de faire ce genre de commerce. Cependant, une personne travaillant en tant que négociant pour compte propre pour une société de négoce et risquant son propre capital peut en être capable. Bien qu'il soit considéré comme illégal de le faire, certaines de ces personnes ou institutions peuvent croire que l'entreprise qu'elles vendent à découvert fera faillite, et donc dans une vente à découvert nue, elles peuvent être en mesure de réaliser un profit sans aucune responsabilité.

Par la suite, le défaut de livraison imminent crée ce que l'on appelle des «actions fantômes» sur le marché, ce qui peut diluer le prix de l'action sous-jacente. En d'autres termes, l'acheteur de l'autre côté de ces transactions peut posséder des actions, sur papier, qui n'existent pas réellement.

Réactions en chaîne en cas d'échec de la livraison d'événements

Plusieurs problèmes potentiels surviennent lorsque les transactions ne se règlent pas correctement en raison d'un défaut de livraison. Les marchés des actions et des produits dérivés peuvent avoir un échec de livraison.

Avec les contrats à terme,. le non-livraison d'une partie avec une position courte peut causer des problèmes importants à la partie avec la position longue. Cette difficulté survient parce que ces contrats impliquent souvent des volumes substantiels d'actifs qui sont pertinents pour les opérations commerciales de la position longue.

En affaires, un vendeur peut pré-vendre un bien qu'il n'a pas encore en sa possession. Souvent, cela sera dû à un retard d'expédition du fournisseur. Lorsque vient le temps pour le vendeur de livrer à l'acheteur, il ne peut pas honorer la commande car le fournisseur était en retard. L'acheteur peut annuler la commande, laissant au vendeur une vente perdue, un inventaire inutile et la nécessité de traiter avec le fournisseur en retard. Pendant ce temps, l'acheteur n'aura pas ce dont il a besoin. Les recours incluent le vendeur qui se rend sur le marché pour acheter les biens souhaités à des prix qui peuvent être plus élevés.

instruments financiers et aux matières premières . L'incapacité à livrer dans une partie de la chaîne peut avoir un impact sur les participants beaucoup plus loin dans cette chaîne.

Lors de la crise financière de 2008, les défauts de livraison se sont multipliés. À l' instar de l'émission de chèques , où quelqu'un fait un chèque mais n'a pas encore obtenu les fonds nécessaires pour le couvrir, les vendeurs n'ont pas restitué les titres vendus à temps. Ils ont retardé le processus d'achat de titres à un prix inférieur pour la livraison. Les régulateurs doivent encore s'attaquer à cette pratique.

Points forts

Le calcul de ces obligations intervient lors du dénouement commercial.
Un défaut de livraison peut survenir dans les contrats dérivés ou lors de la vente à découvert.
Dans le cas des acheteurs, cela signifie ne pas avoir la trésorerie ; dans le cas des vendeurs, cela signifie ne pas avoir les marchandises.
Le défaut de livraison (FTD) fait référence à l'incapacité de remplir ses obligations commerciales.