Papier d'indice de performance (PIP)

Qu'est-ce que le papier à indice de performance (PIP) ?

Le Performance Index Paper (PIP) est un papier commercial à court terme où le taux d'intérêt est libellé et payé dans une devise dont la valeur varie avec la valeur d'une autre devise.

Comprendre le papier à indice de performance (PIP)

Les taux d'intérêt du papier indice de performance sont déterminés par le taux de change de la devise de base avec une devise de contrepartie. Les PIP sont des produits structurés qui peuvent être adaptés pour répondre aux besoins spécifiques d'une entreprise, bien que les seuils minimaux soient généralement élevés.

Le papier indiciel de performance est une variante du papier commercial du swap de devises et peut être utilisé pour couvrir le risque de change. Par exemple, un grand exportateur américain préoccupé par une chute de la valeur de l' euro par rapport à l' USD pourrait utiliser un PIP qui couvre le risque baissier de l'euro.

Un swap de devises, également appelé swap de coupons de devises ou swap combiné de taux d'intérêt et de devises ( CIRCUS ), a un côté qui est un paiement à taux fixe et l'autre un paiement à taux variable. Dans ces swaps, un prêt libellé dans une devise et comptabilisé à un taux fixe est généralement échangé contre un prêt à taux variable libellé dans une autre devise. Il est généralement utilisé lorsque les deux devises n'ont pas de marchés de swap actifs.

Les entreprises et les institutions utilisent des swaps de devises pour couvrir les risques de change et de taux d'intérêt et pour faire correspondre les flux de trésorerie des actifs et des passifs. Ils sont idéaux pour couvrir les opérations de prêt car les conditions du swap peuvent correspondre aux paramètres sous-jacents du prêt. Les transactions impliquent généralement deux contreparties et l'institution financière qui les facilite. Les sociétés multinationales utilisent ces instruments pour prendre des positions spéculatives et comme couvertures, en particulier dans des devises qui n'ont pas de marchés de swaps liquides. Les fluctuations des devises et des taux d'intérêt dans les devises et les pays influenceraient les résultats des swaps.

Autres échanges connexes

Un échange de devises de base est un accord d'échange de devises entre deux parties. Les paiements de principal et d'intérêts sur un prêt consenti dans une devise sont échangés contre les paiements de principal et d'intérêts d'un prêt de valeur égale dans une devise différente. Le système de réserve fédérale (FRS) a offert de tels swaps à plusieurs pays en développement en 2008 au moment de la grande récession.

La Banque mondiale a introduit les swaps de devises pour la première fois en 1981. De tels swaps peuvent être effectués sur des prêts d'une durée allant jusqu'à 10 ans. Les swaps de devises diffèrent des swaps de taux d'intérêt en ce sens qu'ils impliquent également des échanges de principal. Dans un swap de devises, chaque contrepartie continue de payer des intérêts sur les montants principaux échangés jusqu'à l'échéance du prêt. À l'échéance, les montants en principal sont échangés au taux initialement convenu, ce qui évite le risque de transaction au taux au comptant.

Points forts

• Les taux d'intérêt du papier indice de performance sont déterminés par le taux de change de la devise de base avec une devise de contrepartie.

• Le papier indiciel de performance est une variante du papier commercial du swap de devises et peut être utilisé pour couvrir le risque de change.

• Le Performance Index Paper (PIP) est un papier commercial à court terme dont le taux d'intérêt est libellé et payé dans une devise dont la valeur varie avec la valeur d'une autre devise.