Document à court terme
Qu'est-ce que le papier à court terme ?
à court terme désignent généralement les titres à revenu fixe qui ont généralement des échéances initiales de moins de neuf mois. Le papier à court terme est généralement émis à escompte et offre une alternative de financement à risque relativement faible aux entreprises, aux gouvernements ou à d'autres organisations pour financer les opérations normales.
Comprendre le papier à court terme
Les papiers à court terme sont des titres de créance négociables qui ne sont généralement pas garantis,. mais qui peuvent également être adossés à des actifs tels que des titres ou des prêts émis par une société. Ces instruments financiers sont parfois considérés comme faisant partie du marché monétaire et sont presque toujours émis avec une décote par rapport au pair puis remboursés à leur valeur nominale à l'échéance.
La différence entre le prix d'achat et la valeur nominale du titre représente le retour sur investissement pour les porteurs. Pour l'émetteur, cette différence représente le coût de financement du titre d'emprunt. Le titre de créance peut également être émis sous forme de titre portant intérêt.
Des exemples de papier à court terme comprennent les bons du Trésor américain et les instruments négociables émis par des entités financières et non financières, tels que les billets de trésorerie,. les billets à ordre et les lettres de change.
Dans le cas des bons du Trésor américain, les papiers sont soutenus par la pleine foi et le crédit du gouvernement américain et sont donc considérés comme les investissements les plus sûrs car le gouvernement ne peut pas faire défaut .
Investir et émettre des papiers à court terme
Les papiers à court terme sont généralement émis avec une valeur nominale minimale de 25 000 $. Cela signifie que les principaux investisseurs de ces titres sont des investisseurs institutionnels qui recherchent des véhicules à court terme pour déposer temporairement leurs liquidités.
Étant donné que les papiers à court terme sont une meilleure alternative à la détention d'espèces sur un compte bancaire, car ils offrent un rendement par opposition aux espèces, les investisseurs y voient une opportunité intéressante. Les fonds communs de placement, par exemple, investissent massivement dans des titres à court terme en raison de leur sécurité relative et de leur grande liquidité.
La majorité des institutions financières dépendent de leur capacité à renouveler leurs effets à court terme pour leurs besoins de financement quotidiens. Lors de l' effondrement du marché financier américain en 2008,. les institutions ont essentiellement cessé d'émettre des titres à court terme et le gouvernement américain a dû intervenir pour fournir des liquidités aux entreprises qui n'avaient pas les moyens de financer leurs opérations .
Émetteurs de papier à court terme
Les effets à court terme sont émis par diverses entités, notamment des gouvernements, des entreprises et des institutions financières, car ils constituent une forme courante de financement des opérations quotidiennes de toute entité. C'est une forme de financement plus simple que d'avoir à obtenir un prêt auprès d'une banque, par exemple. Ils sont également faciles à mettre en place et ne nécessitent pas beaucoup d'informations à divulguer.
Le papier émis est noté par une agence de notation,. telle que Standard & Poor's,. afin que les investisseurs comprennent le risque de l'entité auprès de laquelle ils achètent le papier à court terme.
Les véhicules d'investissement structurés (SIV) qui investissent dans des actifs à long terme financent ces actifs en vendant du papier à court terme avec une échéance moyenne de 90 jours ou moins. Le papier peut être adossé à un pool d'hypothèques ou de prêts utilisés comme garantie et est donc appelé papier à court terme adossé à des prêts. En cas de défaut, les investisseurs du papier adossé à des actifs peuvent saisir et vendre les actifs de garantie sous-jacents.
commercial est un type couramment utilisé de papier à court terme non garanti émis par des sociétés, généralement utilisé pour le financement de la masse salariale, des comptes fournisseurs et des stocks, ainsi que pour faire face à d'autres passifs à court terme. Les échéances des billets de trésorerie durent généralement plusieurs jours et dépassent rarement 270 jours. Le papier commercial est généralement émis en grosses coupures, généralement 100 000 $.
Il n'est pas rare que les émetteurs ajustent les montants et/ou les échéances des papiers pour répondre aux besoins d'investissement d'un acheteur particulier ou d'un groupe d'acheteurs. Les investisseurs peuvent acheter du papier à court terme directement auprès de l'émetteur ou par l'intermédiaire de courtiers qui agissent en tant qu'intermédiaires entre l'émetteur et le prêteur.
Points forts
Le papier à court terme est vendu avec une décote puis remboursé à la valeur nominale au lieu de payer des intérêts réguliers ou un coupon.
Le papier à court terme est une vaste catégorie de dettes non garanties, mais relativement sûres, avec des échéances allant de 90 jours à neuf mois.
Les titres à court terme sont émis par des gouvernements, des entreprises et des institutions financières.
Les investisseurs s'appuient sur le dépôt de fonds en papier à court terme car il s'agit d'une meilleure source de rendement que les liquidités tout en permettant aux fonds d'être facilement accessibles si nécessaire.
Des exemples de papiers à court terme comprennent les billets de trésorerie, les bons du Trésor à court terme et les billets à ordre.
