Regroupement d'actions
Qu'est-ce qu'un regroupement d'actions ?
Un regroupement d'actions est un type d' opération sur titres qui consolide le nombre d'actions existantes en moins d'actions (plus chères). Un regroupement d'actions divise la quantité totale existante d'actions par un nombre tel que cinq ou dix, qui serait alors appelé un regroupement inversé 1 pour 5 ou 1 pour 10, respectivement. Un regroupement d'actions inversé est également connu sous le nom de consolidation d'actions, fusion d'actions ou annulation d'actions et est l'opposé d'un fractionnement d'actions,. où une action est divisée (divisée) en plusieurs parties.
Comprendre les fractionnements d'actions inversés
En fonction de l'évolution du marché et de la situation, les entreprises peuvent prendre plusieurs mesures au niveau de l'entreprise susceptibles d'avoir une incidence sur leur structure de capital. L'un d'eux est un regroupement d'actions, par lequel les actions existantes d'une société sont effectivement fusionnées pour créer un plus petit nombre d'actions proportionnellement plus précieuses. Puisque les entreprises ne créent pas de valeur en diminuant le nombre d'actions, le prix par action augmente proportionnellement.
La hausse du prix par action est la principale raison pour laquelle les entreprises optent pour les fractionnements inversés d'actions, et les ratios associés peuvent aller de 1 pour 2 à 1 pour 100. Les fractionnements inversés d'actions n'ont pas d'impact sur la valeur d'une société,. bien qu'ils résultent généralement de la perte de valeur substantielle de ses actions. La connotation négative associée à un tel acte est souvent vouée à l'échec car le titre est soumis à une pression de vente renouvelée.
Les regroupements d'actions sont proposés par la direction de l'entreprise et sont soumis à l'accord des actionnaires via leurs droits de vote.
Avantages et inconvénients des regroupements d'actions
Il existe plusieurs raisons pour lesquelles une entreprise peut décider de réduire son nombre d'actions en circulation sur le marché, dont certaines sont avantageuses.
Avantages
** Empêcher la suppression d'une bourse majeure : ** Le cours d'une action peut avoir chuté à des niveaux historiquement bas, ce qui pourrait la rendre vulnérable à de nouvelles pressions du marché et à d'autres développements fâcheux, tels que le non-respect des exigences d'inscription en bourse.
Une bourse spécifie généralement un cours acheteur minimum pour qu'une action soit cotée. Si l'action tombe en dessous de ce cours acheteur et reste inférieure à ce niveau seuil pendant une certaine période, elle risque d'être radiée de la bourse.
Par exemple, le Nasdaq peut retirer de la cote une action qui se négocie constamment en dessous de 1 $ par action. Le retrait d'un échange au niveau national relègue les actions de la société au statut de penny stock, les forçant à s'inscrire sur le tableau d'affichage en vente libre ( OTCBB ) ou sur les feuilles roses. Une fois placées sur ces marchés alternatifs pour les actions de faible valeur, les actions deviennent plus difficiles à acheter et à vendre.
Attirez de grands investisseurs : les entreprises maintiennent également des prix des actions plus élevés grâce à des fractionnements d'actions inversés, car de nombreux investisseurs institutionnels et fonds communs de placement ont pour politique de ne pas prendre de position sur une action dont le prix est inférieur à une valeur minimale. Même si une entreprise reste exempte de risque de radiation par la bourse, son incapacité à se qualifier pour un achat par des investisseurs de cette taille nuit à sa liquidité commerciale et à sa réputation.
Satisfaire les régulateurs : dans différentes juridictions à travers le monde, la réglementation d'une entreprise dépend du nombre d'actionnaires, entre autres facteurs. En réduisant le nombre d'actions, les entreprises visent parfois à réduire le nombre d'actionnaires à relever de leur régulateur préféré ou de leur ensemble de lois préféré. Les entreprises qui souhaitent devenir privées peuvent également tenter de réduire le nombre d'actionnaires par de telles mesures.
Augmenter les prix des spin-offs : les entreprises qui envisagent de créer et d'introduire une spin -off,. une société indépendante construite par la vente ou la distribution de nouvelles actions d'une entreprise existante ou d'une division d'une société mère,. peuvent également utiliser des fractionnements inversés pour obtenir des prix attractifs.
Par exemple, si les actions d'une entreprise prévoyant une scission se négocient à des niveaux inférieurs, il peut être difficile pour elle de fixer le prix de ses actions de la société dérivée à un prix plus élevé. Ce problème pourrait potentiellement être résolu en fractionnant à l'envers les actions et en augmentant le montant de chacune de leurs actions.
Désavantages
En règle générale, un regroupement d'actions n'est pas perçu positivement par les acteurs du marché. Cela indique que le cours de l'action a atteint son plus bas et que la direction de l'entreprise tente de gonfler artificiellement les prix sans véritable proposition commerciale. De plus, la liquidité peut également avoir un impact sur le nombre d'actions réduites sur le marché libre.
Exemple de regroupement d'actions
Supposons qu'une société pharmaceutique possède dix millions d'actions en circulation sur le marché, qui se négocient à 5 $ l'action. Le cours de l'action étant plus bas, la direction de l'entreprise peut souhaiter gonfler artificiellement le prix par action.
Ils décident d'opter pour le regroupement d'actions 1 pour 5, ce qui signifie essentiellement la fusion de cinq actions existantes en une nouvelle action. Une fois l'exercice d'action sur titres terminé, la société disposera de 2 millions de nouvelles actions (10 millions / 5), chaque action coûtant désormais 25 $ chacune (5 $ x 5).
La variation proportionnelle du cours de l'action confirme également le fait que la société n'a créé aucune valeur réelle simplement en effectuant le regroupement d'actions. Sa valeur globale, représentée par la capitalisation boursière,. avant et après l'OST devrait rester la même.
La capitalisation boursière précédente correspond au nombre total d'actions multiplié par le prix par action précédent, soit 50 millions de dollars (5 x 10 millions). La capitalisation boursière après la fusion inversée est le nouveau nombre total d'actions multiplié par le nouveau prix par action, qui est également de 50 millions de dollars (25 $ x 2 millions).
Le facteur par lequel la direction de l'entreprise décide d'opter pour le regroupement d'actions devient le multiple par lequel le marché ajuste automatiquement le cours de l'action.
Exemple concret
En avril 2002, la plus grande société de communications des États-Unis, AT&T Inc. (T), a procédé à un regroupement d'actions de 1 pour 5, en conjonction avec des plans de scission de sa division de télévision par câble et de fusion avec Comcast Corp. (CMCSA ). L'opération sur titres a été planifiée car AT&T craignait que la scission n'entraîne une baisse significative du cours de son action et n'ait un impact sur la liquidité, les activités et sa capacité à lever des capitaux.
D'autres cas réguliers de regroupement d'actions comprennent de nombreuses petites entreprises, souvent non rentables, impliquées dans la recherche et le développement (R&D), qui n'ont aucun produit ou service lucratif ou commercialisable. Dans de tels cas, les entreprises subissent cette opération sur titre simplement pour maintenir leur cotation sur une bourse de premier ordre.
Points forts
Un regroupement d'actions n'a pas d'impact direct sur la valeur d'une entreprise (seulement sur son cours de bourse).
Rester pertinent et éviter d'être radié sont les raisons les plus courantes pour lesquelles les entreprises poursuivent cette stratégie.
Un regroupement d'actions consolide le nombre d'actions existantes détenues par les actionnaires en moins d'actions.
Il peut signaler une entreprise en difficulté car il augmente la valeur des actions autrement à bas prix.
FAQ
Que se passe-t-il si je possède des actions faisant l'objet d'un regroupement d'actions ?
Avec un regroupement, les actionnaires inscrits verront le nombre d'actions qu'ils détiennent diminuer, mais verront également le prix de chaque action augmenter de manière comparable. Par exemple, dans un fractionnement inversé de 1:10, si vous possédiez 1 000 actions qui se négociaient à 5 $ juste avant le fractionnement, vous détenriez alors 100 actions à 50 $ chacune. Votre courtier s'en occuperait automatiquement, vous n'avez donc rien à faire. Un reverse split n'affectera pas vos impôts.
Pourquoi l'ETN que je possède a-t-il autant de fractionnements inversés ?
Certains produits négociés en bourse comme les billets négociés en bourse (ETN) perdent naturellement de la valeur avec le temps et doivent subir régulièrement des fractionnements inversés, mais ces produits ne sont pas destinés à être détenus plus de quelques heures ou jours. En effet, les ETN sont techniquement des instruments de dette qui détiennent des dérivés sur des produits tels que des matières premières ou des instruments liés à la volatilité et non les actifs sous-jacents réels.
Pourquoi une société subirait-elle un regroupement d'actions ?
Les fractionnements inversés sont généralement effectués lorsque le cours de l'action tombe trop bas, ce qui l'expose à un risque de radiation d'une bourse pour non-respect de certaines exigences de prix minimum. Avoir un prix de l'action plus élevé peut également attirer certains investisseurs qui ne considéreraient pas les penny stocks pour leurs portefeuilles.
Les fractionnements inversés sont-ils bons ou mauvais ?
Souvent, les fractionnements inversés sont perçus négativement, car ils signalent que le cours de l'action d'une société a considérablement baissé, ce qui peut l'exposer au risque d'être radiée. Les actions à prix plus élevé après la scission peuvent également être moins attrayantes pour certains investisseurs particuliers qui préfèrent les actions avec des prix d'autocollant plus bas.
