Fractionnement d'actions inversé/à terme

Qu'est-ce qu'un fractionnement d'actions et comment ça marche ?

Un fractionnement d'actions est une mesure prise par la direction d'une entreprise pour augmenter le nombre total d'actions de ses actions en circulation et diminuer le prix par action proportionnellement.

Par exemple, dans un fractionnement d'actions 2 pour 1, 100 actions d'une valeur de 50 $ par action deviendraient instantanément 200 actions d'une valeur de 25 $ par action. Un investisseur qui détenait 5 actions à 50 $ chacune pour un total de 250 $ d'actions détiendrait soudainement 10 actions à 25 $ chacune, toujours avec une valeur totale de 250 $. Cependant, toutes les divisions ne sont pas 2 pour 1; Les répartitions 3 pour 1, 5 pour 1 et 10 pour 1 sont également courantes.

Bien que les fractionnements d'actions modifient le nombre d'actions en circulation et le prix par action, ils ne modifient pas la capitalisation boursière d'une entreprise (c'est-à-dire la valeur totale de toutes les actions en circulation ou la valeur marchande actuelle de l'entreprise). En d'autres termes, les fractionnements d'actions n'affectent pas la valeur des avoirs d'un investisseur ; ils augmentent simplement le nombre d'actions détenues et diminuent proportionnellement la valeur de chaque action.

Pourquoi les entreprises effectuent-elles des fractionnements d'actions ?

Une entreprise peut choisir de diviser ses actions pour un certain nombre de raisons. Le plus souvent, les scissions sont effectuées pour augmenter la liquidité en augmentant le nombre d'actions en circulation tout en rendant les actions d'une société plus accessibles aux investisseurs moyens en abaissant le cours de l'action.

De nos jours, la négociation de fractions d'actions est courante grâce aux nouvelles plateformes de négociation comme Robinhood et SoFi, mais cela n'a pas toujours été le cas. Historiquement, les investisseurs devaient acheter des actions entières s'ils voulaient investir. Pour les investisseurs institutionnels disposant de beaucoup de capital commercial, l'achat d'actions coûtant des milliers de dollars était raisonnable, mais pour les investisseurs particuliers (c'est-à-dire la classe ouvrière normale, les investisseurs individuels), un cours élevé de l'action pouvait mettre les actions d'une entreprise hors de portée.

De nos jours, les investisseurs particuliers n'ont pas besoin d'acheter des actions entières pour investir dans une entreprise (Robinhood permet aux utilisateurs d'acheter des actions d'une entreprise avec aussi peu que 1 $), donc les fractionnements d'actions ne sont plus strictement nécessaires pour rendre une action plus accessible. . Néanmoins, la baisse des cours des actions semble toujours rendre l'achat d'actions entières plus acceptable psychologiquement pour l'investisseur moyen, et les entreprises continuent d'effectuer des scissions.

En plus de rendre une action plus attrayante en abaissant le prix par action, une scission a également tendance à réduire l'écart acheteur-vendeur (la différence entre le prix le plus bas d'un vendeur pour une action et le prix le plus élevé d'un acheteur) en augmentant le nombre d'actions dans circulation.

Exemple de fractionnement d'actions : Apple (NASDAQ : AAPL)

Fin août 2020, Apple a exécuté une division d'actions 4 pour 1 afin de multiplier par quatre ses actions en circulation tout en réduisant le cours de l'action du même facteur. Cette scission a fait passer le cours de l'action d'Apple d'environ 500 dollars par action à environ 125 dollars et a fait passer son nombre d'actions en circulation d'environ 12,6 milliards à environ 50,4 milliards. Cela signifie qu'un investisseur qui détenait 10 actions de 500 $ avant le fractionnement aurait détenu 40 actions de 125 $ après le fractionnement.

Comment les scissions affectent-elles les actions à long terme ?

Bien que les fractionnements d'actions ne modifient pas la valeur marchande d'une entreprise lorsqu'ils se produisent, ils peuvent susciter l'intérêt du public, ce qui peut avoir un effet positif sur le cours de l'action immédiatement après l'annonce du fractionnement. Cet effet peut être de courte durée, mais dans l'ensemble, la division répétée des actions pour faire baisser le cours de l'action peut garder les investisseurs optimistes. Si une entreprise divise ses actions à plusieurs reprises pour rester abordable, les investisseurs ont tendance à la considérer comme une entreprise saine et en croissance rapide qui mérite l'attention.

Cela étant dit, toutes les scissions ne se traduisent pas par des gains ou ne provoquent pas de buzz parmi les investisseurs. Chaque situation est différente et, fondamentalement, les scissions n'affectent pas la valeur d'une entreprise à moins que le marché n'en décide ainsi.

Qu'est-ce qu'un regroupement d'actions et comment ça marche ?

Un regroupement d'actions est essentiellement l'opposé d'un fractionnement d'actions régulier ou «à terme». Au lieu d'augmenter le nombre d'actions en circulation et de diminuer le prix de l'action, un regroupement inversé réduit le nombre d'actions en circulation et augmente le prix de l'action en conséquence.

Dans un fractionnement inversé 1 pour 2, par exemple, 100 actions avec un prix de 50 $ par action deviendraient 50 actions d'une valeur de 100 $ par action. À l'instar d'un fractionnement d'actions à terme, un fractionnement inversé d'actions n'a pas d'incidence sur la capitalisation boursière d'une entreprise - il augmente simplement le cours de l'action tout en diminuant le nombre d'actions en circulation.

Pourquoi les entreprises procèdent-elles à des regroupements d'actions ?

Donc, si les fractionnements à terme diminuent le cours de l'action et augmentent la liquidité, ce qui est une bonne chose, pourquoi une entreprise voudrait-elle effectuer un regroupement inversé ? L'augmentation du cours de l'action ne va-t-elle pas effrayer les petits investisseurs ? La réduction du nombre total d'actions en circulation ne va-t-elle pas diminuer le volume des échanges et la liquidité ? Pas nécessairement.

La principale raison pour laquelle les entreprises effectuent des regroupements inversés est de satisfaire aux exigences pour être cotées sur une bourse importante comme le NASDAQ ou le NYSE. Pour être cotée au NASDAQ, une action doit commencer à 5 $ ou plus par action, et pour rester sur le NASDAQ, une action doit maintenir un prix d'au moins 1 $ par action. De même, une action doit rester égale ou supérieure à 1 $ pour être négociée sur le NYSE. Si le prix d'une action reste inférieur au minimum de sa bourse pendant 30 jours, elle risque d'être délistée.

Si une entreprise ne peut pas satisfaire aux exigences pour être cotée sur l'une des principales bourses, ou si elle est radiée, elle doit négocier sur le marché de gré à gré, où la liquidité est plus faible, les écarts acheteur-vendeur sont plus élevés, les transactions prennent plus de temps , et l'intérêt des investisseurs traditionnels peut être plus difficile à trouver.

Pour cette raison, augmenter le prix d'une action avec un reverse split afin d'être coté (ou de rester coté) sur l'une des principales bourses peut en fait augmenter (ou maintenir) la liquidité et l'intérêt des investisseurs. Les sociétés qui sont cotées au NASDAQ ou au NYSE bénéficient d'une visibilité beaucoup plus grande que celles qui se négocient de gré à gré, et leurs actions sont beaucoup plus faciles à négocier pour les investisseurs moyens.

Exemple de regroupement d'actions : Citigroup (NYSE : C)

En mai 2011, la société de services financiers Citigroup a adopté une division inversée de 1 pour 10, augmentant le cours de l'action d'environ 4 $ à environ 40 $ et réduisant les actions en circulation d'environ 29 milliards à environ 2,9 milliards. Cette division inversée a été exécutée en tandem avec un dividende rétabli après la première année rentable de l'entreprise depuis la crise financière de 2008 et la récession qui a suivi dans le but de "réduire la volatilité tout en élargissant la base d'investisseurs potentiels", selon le PDG de l'époque, Vikram Pandit.

Comment les regroupements d'actions affectent-ils les actions à long terme ?

Les fractionnements inversés d'actions peuvent laisser présager des problèmes, mais la façon dont ils affectent la valeur d'une action à long terme dépend vraiment de la situation. Si une entreprise exécute une division inversée simplement parce qu'elle doit rester cotée sur une bourse majeure - en particulier si le cours de l'action était bien au-dessus du seuil de 1 $ - les investisseurs peuvent y voir un signe de détresse, et un sentiment baissier pourrait stimuler la valeur de l'entreprise. encore plus bas.

D'un autre côté, si une nouvelle société en plein essor procède à une scission inversée pour accéder à une bourse majeure pour la première fois - en particulier si le cours de son action sur le marché OTC a augmenté - cela pourrait être considéré comme un signal positif que l'entreprise se développe et se réjouit de l'augmentation du volume, de la liquidité et de l'exposition qui accompagne le processus de montée en bourse.

Points forts

• Dans un fractionnement d'actions inverse/à terme, les actionnaires détenant moins que le montant d'actions spécifié sont encaissés et les actionnaires restants sont recapitalisés.

• Cette stratégie réduit les frais administratifs en réduisant le nombre d'actionnaires qui ont besoin de procurations et d'autres documents par la poste.

• Une division d'actions inversée/à terme est une stratégie utilisée par les entreprises pour éliminer les actionnaires ayant moins qu'un nombre spécifié d'actions.