Loi sur les actions
Qu'est-ce que la loi STOCK ?
Le Stop Trading on Congressional Knowledge Act de 2012, ou STOCK Act, est devenu loi à la suite de reportages médiatiques critiquant les transactions boursières par des membres du Congrès américain, notamment lors de la crise financière mondiale de 2008 et du débat législatif sur l' Affordable Care Act en 2009-2010. Le STOCK Act a considérablement élargi les exigences de déclaration des transactions sur titres par les membres du Congrès et les hauts fonctionnaires fédéraux promulguées en 1978. Il a également précisé que les membres du Congrès sont soumis aux lois américaines sur les valeurs mobilières interdisant la négociation d'informations importantes non publiques.
Comprendre la loi STOCK
Le STOCK Act a été présenté au Congrès en janvier 2012 et adopté en avril 2012 avec un soutien bipartisan substantiel. Il faisait suite à un rapport 60 Minutes de novembre 2011 mettant en évidence les transactions boursières des membres du Congrès et suggérant qu'ils n'étaient pas soumis à des lois interdisant la négociation d'informations matérielles non publiques obtenues dans le cadre de leurs fonctions officielles. Le rapport a également décrit l'échec des projets de loi antérieurs sur la loi STOCK à avancer au Congrès. Le segment a suscité une couverture médiatique supplémentaire.
Soutien bipartite
Le STOCK Act a été adopté avec un soutien bipartisan écrasant. Le Sénat l'a approuvé par un vote de 96 contre 3. À la Chambre des représentants, la marge était de 417-2.
La STOCK Act cherchait à résoudre les conflits d'intérêts perçus dans le commerce des actions par les membres du Congrès et d'autres fonctionnaires fédéraux en les obligeant à rendre publiques toutes les transactions sur titres d'une valeur supérieure à 1 000 $ dans les 30 jours suivant la réception de l'avis de transaction et dans les 45 jours suivant la date de transaction. Il a également rendu obligatoire la publication des documents déposés sur Internet. Dans la plupart des cas, les exigences s'appliquent également aux métiers effectués par les conjoints et les enfants à charge. En vertu de la loi de 1978 sur l'éthique dans le gouvernement, les transactions sur titres effectuées par les membres du Congrès et les hauts fonctionnaires de l'exécutif devaient faire l'objet d'un rapport annuel.
La loi STOCK a également considérablement élargi l'obligation de déclaration, l'appliquant pour la première fois à tous les employés de la branche exécutive au niveau de rémunération GS-15 et au-dessus. Après des plaintes selon lesquelles cette disposition exposait les données financières personnelles de 28 000 employés fédéraux et une action en justice visant à annuler la disposition par une coalition au nom des fonctionnaires concernés, l'élargissement de l'exigence de déclaration a été abrogé un an plus tard par consentement unanime à la fois à la Chambre et Sénat. Les dispositions de la STOCK Act continuent de s'appliquer aux membres du Congrès et aux cadres supérieurs de l'exécutif.
Critique de la loi STOCK
Alors que la loi STOCK Act a été adoptée par des marges écrasantes, le respect de ses exigences en matière de déclaration a été inégal, les sanctions initiales pour leur violation modestes et les dossiers de conformité à l'abri de l'examen public. En 2021, les agences de presse ont identifié 55 membres du Congrès qui ont enfreint la loi. Aucune information publique n'était disponible pour savoir s'ils avaient été condamnés à l'amende initiale de 200 $ pour une infraction au signalement, ni s'ils l'avaient payée, a révélé une enquête de ** Insider **.
Bien que la loi STOCK ait affirmé que le délit d'initié sur des informations matérielles non publiques est un crime, aucune accusation n'a été portée contre un membre du Congrès en vertu de cette disposition. Le républicain new-yorkais Chris Collins a démissionné du Congrès en 2019 juste avant de plaider coupable de délit d'initié dans le cadre de son rôle de membre du conseil d'administration et d'actionnaire important d'une société australienne de biotechnologie.
Il serait plus difficile de prouver que les informations acquises au cours des travaux au Congrès étaient importantes pour une opération boursière particulière. Les obstacles juridiques sont également plus élevés, car la clause « discours et débat » de la constitution américaine protège les membres du Congrès des questions officielles ailleurs sur leur travail législatif. La Cour suprême a interprété la clause au sens large pour interdire les citations à comparaître et les mandats de perquisition liés aux affaires du Congrès, à l'exception notable et limitée des enquêtes sur la corruption.
À la suite de révélations selon lesquelles plusieurs sénateurs se sont livrés à d'importantes transactions boursières à la suite d'un briefing confidentiel sur la pandémie de COVID-19 en janvier 2020, le ministère américain de la Justice (DOJ) et la Securities and Exchange Commission (SEC) ont lancé des enquêtes, mais l'enquête du DOJ a depuis terminé et aucune accusation civile ou pénale n'a été déposée.
Il n'est pas surprenant, compte tenu de ces problèmes de conformité et d'application de la loi STOCK, que la déclaration accrue des transactions commerciales par les responsables conformes ait renforcé le cynisme du public à l'égard de leurs conflits d'intérêts perçus au lieu de l'apaiser. Des sites privés comme House Stock Watcher ont rendu le suivi des transactions signalées en vertu de la loi STOCK plus facile que jamais.
Certains utilisateurs de TikTok ont commencé à traiter les divulgations de la présidente de la Chambre Nancy Pelosi en vertu de la loi comme des informations pouvant donner lieu à une action. Il s'agit généralement de divulgations d'achats de son mari de produits très riches options d'achat sur certaines des actions américaines les plus importantes et les plus liquides, peu susceptibles de servir de délit d'initié. Les critiques disent que même l'apparence d'un conflit d'intérêts nuit à la confiance du public dans les législateurs.
Nouvelles propositions pour endiguer le commerce du Congrès
Plusieurs nouveaux projets de loi en instance à la Chambre et au Sénat interdiraient aux membres du Congrès de négocier des actions individuelles. Bien qu'ils diffèrent dans les détails, beaucoup forceraient les membres du Congrès à placer leurs investissements dans une fiducie sans droit de regard.
Parmi les propositions en attente à la mi-février 2022 figuraient la loi sur l'interdiction du commerce en conflit coparrainée à la Chambre par la démocrate de New York Alexandria Ocasio-Cortez et le républicain de Floride Matt Gaetz, entre autres; la TRUST in Congress Act, également à la Chambre; la loi interdisant la négociation d'actions du Congrès au Sénat ; et le Bipartisan Ban on Congressional Stock Ownership Act, également au Sénat.
Pelosi, le démocrate californien qui a précédemment déclaré que les membres du Congrès devraient pouvoir négocier des actions aux mêmes conditions que tout le monde, aurait accepté en février 2022 la nécessité de restreindre ces échanges.
Controverses commerciales du Congrès
Les transactions du Congrès à la suite de réunions avec de hauts responsables gouvernementaux pendant la crise financière mondiale de 2007-2008 ont été largement rapportées. À la suite du rapport ** 60 minutes ** de 2011, le Bureau de l'éthique du Congrès a enquêté sur les échanges fréquents pendant la crise par le président de la commission des services financiers de la Chambre, Spencer Bachus, un républicain de l'Alabama. La sonde a effacé Bachus des mois plus tard.
Le républicain géorgien Tom Price a effectué des transactions d'une valeur de plus de 300 000 $ sur des actions de soins de santé entre 2012 et 2016, parfois tout en poursuivant une législation importante pour leurs perspectives. Il a été confirmé en tant que secrétaire à la santé et aux services sociaux en 2017 à la suite de la divulgation.
Plusieurs sénateurs américains ont effectué d'importants échanges peu de temps après avoir reçu un briefing confidentiel sur le COVID-19 en janvier 2020. Le président de la commission sénatoriale du renseignement, Richard Burr, un républicain de Caroline du Nord, a vendu entre 628 000 et 1,72 million de dollars de ses actions dans 33 transactions distinctes le 13 février. Burr , l'un des trois sénateurs à voter contre la loi STOCK, a également vendu près de 47 000 dollars d'un stock d'engrais néerlandais en 2018 peu de temps avant qu'il ne baisse de 40 %.
La républicaine de Géorgie Kelly Loeffler et son mari Jeff Sprecher, PDG d'Intercontinental Exchange Inc. (ICE) et président de la Bourse de New York, ont initialement annoncé avoir vendu entre 1,275 million et 3,1 millions de dollars d'actions dans les trois semaines suivant le briefing à huis clos. Loeffler et Sprecher ont ensuite annoncé des ventes d'actions supplémentaires au cours de la période, y compris des actions Intercontinental Exchange d'une valeur de 18,7 millions de dollars.
La démocrate californienne Dianne Feinstein et son mari ont vendu entre 1,5 et 6 millions de dollars d'actions d'une société de biotechnologie californienne dans le cadre de transactions réparties entre le 31 janvier et le 18 février 2020. Pendant ce temps, le républicain de l'Oklahoma James Inhofe a vendu jusqu'à 400 000 dollars d'actions le 27 janvier. , 2020. Le ministère de la Justice a mis fin aux enquêtes sur le commerce par Inhofe, Feinstein, Loeffler et leurs épouses en mai 2020.
À l'été 2020, le ministère de la Justice a clôturé son enquête sur la négociation des actions de Cardlytics Inc. (CDLX) par David Perdue, un sénateur républicain de Géorgie qui siégeait auparavant au conseil d'administration de la société. Perdue avait attiré l'attention en signalant 194 transactions sur titres distinctes en février et mars de cette année.
Le ministère de la Justice a informé Burr qu'il avait abandonné l'enquête sur ses transactions en janvier 2021. La Securities and Exchange Commission enquêtait toujours sur ses transactions boursières en octobre 2021, a révélé l'agence dans des documents judiciaires.
Points forts
Le respect des dispositions de la loi a été inégal et de nouvelles controverses commerciales au Congrès sont apparues en relation avec la pandémie de COVID-19.
Plusieurs projets de loi en instance au Congrès en février 2022 interdiraient aux membres de négocier des actions individuelles et les obligeraient à placer des actifs dans des fiducies sans droit de regard.
Le STOCK Act a été adopté en avril 2012 avec un fort soutien bipartisan suite à des divulgations répétées de transactions boursières importantes par certains membres du Congrès.
Il a considérablement élargi les exigences de divulgation pour les transactions sur titres par les membres du Congrès, exigeant des rapports mensuels.
