MAGAZZINO Atto

Che cos'è la legge sulle scorte?

Lo Stop Trading on Congressional Knowledge Act del 2012, o STOCK Act, è diventato legge sulla scia dei resoconti dei media critici nei confronti del commercio di azioni da parte dei membri del Congresso degli Stati Uniti, in particolare durante la crisi finanziaria globale del 2008 e il dibattito legislativo sull'Affordable Care Act in 2009-2010. Lo STOCK Act ha ampliato in modo significativo i requisiti di segnalazione per le transazioni in titoli da parte dei membri del Congresso e di alti funzionari federali emanati nel 1978. Ha inoltre chiarito che i membri del Congresso sono soggetti alle leggi sui titoli statunitensi che vietano la negoziazione di informazioni materiali non pubbliche.

Capire la legge sulle scorte

Lo STOCK Act è stato introdotto al Congresso nel gennaio 2012 e approvato nell'aprile 2012 con un sostanziale sostegno bipartisan. Ha fatto seguito a un rapporto 60 Minutes del novembre 2011 che evidenziava la negoziazione di azioni da parte dei membri del Congresso e suggeriva che non erano soggetti a leggi che vietavano la negoziazione di informazioni materiali non pubbliche ottenute nel corso delle funzioni ufficiali. Il rapporto descriveva anche il fallimento dei precedenti progetti di legge sullo STOCK Act al Congresso. Il segmento ha stimolato una copertura mediatica aggiuntiva.

Supporto bipartisan

Lo STOCK Act è stato approvato con schiacciante sostegno bipartisan. Il Senato lo ha approvato con un voto di 96-3. Alla Camera dei Rappresentanti il margine era 417-2.

Lo STOCK Act ha cercato di affrontare i conflitti di interesse percepiti nella negoziazione di azioni da parte dei membri del Congresso e di altri funzionari federali richiedendo loro di rendere pubbliche tutte le transazioni in titoli con un valore superiore a $ 1.000 entro 30 giorni dalla ricezione della notifica della transazione ed entro 45 giorni dalla la data della transazione. Ha anche imposto la pubblicazione dei documenti su Internet. Nella maggior parte dei casi, i requisiti si applicano anche alle operazioni di coniugi e figli a carico. Ai sensi dell'Ethics in Government Act del 1978, le transazioni in titoli da parte di membri del Congresso e alti funzionari del ramo esecutivo dovevano essere segnalate annualmente.

Lo STOCK Act ha anche ampliato notevolmente l'obbligo di rendicontazione, applicandolo per la prima volta a tutti i dipendenti dei rami esecutivi con livello retributivo GS-15 e superiore. Dopo le denunce secondo cui questa disposizione ha esposto i dati finanziari personali di 28.000 dipendenti federali e una causa che cerca di ribaltare la disposizione da una coalizione per conto dei funzionari interessati, l'estensione dell'obbligo di segnalazione è stata abrogata un anno dopo con consenso unanime in entrambe le Camere e Senato. Le disposizioni dello STOCK Act continuano ad applicarsi ai membri del Congresso e agli alti funzionari dei rami esecutivi.

Critiche alla legge STOCK

Sebbene lo STOCK Act sia stato approvato con margini schiaccianti, il rispetto dei suoi requisiti di rendicontazione è stato imprevedibile, le sanzioni iniziali per la loro violazione sono state modeste e le registrazioni di conformità sono state protette dal controllo pubblico. Nel 2021, le testate giornalistiche hanno identificato 55 membri del Congresso che hanno violato la legge. Non erano disponibili informazioni pubbliche sul fatto che fossero stati valutati la multa iniziale di $ 200 per una violazione della segnalazione, né sul fatto che l'avessero pagata, ha rilevato un'indagine di Insider.

Sebbene lo STOCK Act affermasse che l'insider trading su informazioni materiali non pubbliche è un crimine, nessuna accusa è stata mossa contro un membro del Congresso ai sensi di tale disposizione. Il repubblicano di New York Chris Collins si è dimesso dal Congresso nel 2019 poco prima di dichiararsi colpevole di insider trading in relazione al suo ruolo di membro del consiglio e azionista significativo di una società australiana di biotecnologie.

Dimostrare che le informazioni acquisite nel corso del lavoro al Congresso erano rilevanti per una particolare compravendita di azioni sarebbe stato più difficile. Anche gli ostacoli legali sono più elevati, perché la clausola "discorso e dibattito" della costituzione statunitense protegge i membri del Congresso da interrogatori ufficiali altrove sul loro lavoro legislativo. La Corte Suprema ha interpretato la clausola in senso ampio per vietare citazioni in giudizio e mandati di perquisizione relativi ad affari del Congresso, con la notevole e limitata eccezione per le indagini di corruzione.

A seguito delle rivelazioni secondo cui diversi senatori si sono impegnati in pesanti scambi di azioni a seguito di un briefing confidenziale sulla pandemia di COVID-19 nel gennaio 2020, il Dipartimento di giustizia (DOJ) degli Stati Uniti e la Securities and Exchange Commission (SEC) hanno avviato indagini, ma da allora l'indagine del DOJ ha concluso e non sono state presentate accuse civili o penali.

Non sorprende che, dati questi problemi con la conformità e l'applicazione dello STOCK Act, la maggiore segnalazione di transazioni commerciali da parte di funzionari conformi abbia approfondito il cinismo pubblico sui loro conflitti di interesse percepiti invece di attenuarlo. Siti privati come House Stock Watcher hanno reso più facile che mai il monitoraggio degli scambi segnalati ai sensi dello STOCK Act.

Alcuni utenti di TikTok hanno iniziato a trattare le rivelazioni della presidente della Camera Nancy Pelosi ai sensi dell'atto come informazioni perseguibili. Queste sono in genere rivelazioni degli acquisti di suo marito di deep-in-the-money opzioni call su alcune delle azioni statunitensi più grandi e liquide, improbabile foraggio per l'insider trading. I critici affermano che anche l'apparenza di un conflitto di interessi danneggia la fiducia del pubblico nei legislatori.

Nuove proposte per arginare il trading congressuale

Diversi nuovi progetti di legge pendenti alla Camera e al Senato impedirebbero ai membri del Congresso di negoziare singole azioni. Sebbene differiscano nei dettagli, molti costringerebbero i membri del Congresso a riporre i loro investimenti in un trust cieco.

Tra le proposte pendenti a metà febbraio 2022 c'erano il Ban Conflicted Trading Act co-sponsorizzato alla Camera dal democratico di New York Alexandria Ocasio-Cortez e dal repubblicano della Florida Matt Gaetz, tra gli altri; il TRUST in Congress Act, anche alla Camera; il Ban Congressional Stock Trading Act al Senato; e il Bipartisan Ban on Congressional Stock Ownership Act, anche al Senato.

Pelosi, il democratico della California che in precedenza aveva affermato che i membri del Congresso dovrebbero essere in grado di negoziare azioni alle stesse condizioni di tutti gli altri, è stato riferito che nel febbraio 2022 avrebbe accettato la necessità di limitare tali scambi.

Controversie commerciali del Congresso

Gli scambi del Congresso a seguito di incontri con alti funzionari governativi durante la crisi finanziaria globale del 2007-2008 sono stati ampiamente segnalati. A seguito del rapporto 60 Minutes nel 2011, l'Office of Congressional Ethics ha indagato sul commercio frequente durante la crisi da parte del presidente della Commissione per i servizi finanziari della Camera Spencer Bachus, un repubblicano dell'Alabama. La sonda ha cancellato Bachus mesi dopo.

Il repubblicano della Georgia Tom Price ha effettuato scambi per un valore di oltre $ 300.000 in azioni sanitarie tra il 2012 e il 2016, a volte perseguendo materiale legislativo per le loro prospettive. È stato confermato segretario alla salute e ai servizi umani nel 2017 a seguito della divulgazione.

Diversi senatori statunitensi hanno negoziato pesantemente poco dopo aver ricevuto un briefing confidenziale sul COVID-19 nel gennaio 2020. Il presidente della commissione per i servizi segreti del Senato Richard Burr, un repubblicano della Carolina del Nord, ha venduto tra $ 628.000 e $ 1,72 milioni di azioni in 33 transazioni separate il 13 febbraio. Burr , uno dei tre senatori a votare contro lo STOCK Act, ha anche venduto quasi $ 47.000 di uno stock di fertilizzanti olandesi nel 2018 poco prima che diminuisse del 40%.

La repubblicana della Georgia Kelly Loeffler e suo marito Jeff Sprecher, CEO di Intercontinental Exchange Inc. (ICE) e presidente della Borsa di New York, hanno inizialmente rivelato di aver venduto tra 1,275 milioni e 3,1 milioni di dollari di azioni nelle tre settimane successive al briefing a porte chiuse. Loeffler e Sprecher hanno successivamente riportato ulteriori vendite di azioni durante il periodo, comprese le azioni dell'Intercontinental Exchange per un valore di $ 18,7 milioni.

La democratica della California Dianne Feinstein e suo marito hanno venduto da $ 1,5 a $ 6 milioni in azioni di una società biotecnologica californiana in transazioni divise tra il 31 gennaio e il 18 febbraio nel 2020. Nel frattempo, il repubblicano dell'Oklahoma James Inhofe ha venduto fino a $ 400.000 in azioni il 27 gennaio , 2020. Il Dipartimento di Giustizia ha interrotto le indagini sugli scambi di Inhofe, Feinstein, Loeffler e dei loro coniugi nel maggio 2020.

Nell'estate del 2020, il Dipartimento di Giustizia ha chiuso la sua indagine sulla negoziazione delle azioni di Cardlytics Inc. (CDLX) da parte di David Perdue, un senatore repubblicano della Georgia che in precedenza ha fatto parte del consiglio di amministrazione della società. Perdue aveva attirato l'attenzione segnalando 194 transazioni su titoli separate nel febbraio e marzo di quell'anno.

Il Dipartimento di Giustizia ha informato Burr di aver abbandonato l'indagine sulla sua negoziazione nel gennaio 2021. La Securities and Exchange Commission stava ancora esaminando la sua negoziazione di azioni a partire dall'ottobre 2021, ha rivelato l'agenzia in atti giudiziari.

Mette in risalto

• Il rispetto delle disposizioni di legge è stato imprevedibile e sono emerse nuove controversie commerciali del Congresso in relazione alla pandemia di COVID-19.

• Diversi progetti di legge pendenti al Congresso a partire da febbraio 2022 vieterebbero ai membri di negoziare singoli titoli e richiederebbero loro di depositare beni in trust ciechi.

• Lo STOCK Act è stato approvato nell'aprile 2012 con un forte sostegno bipartisan in seguito a ripetute rivelazioni di pesanti scambi di azioni da parte di alcuni membri del Congresso.

• Ha ampliato in modo significativo i requisiti di divulgazione per le transazioni in titoli da parte dei membri del Congresso, richiedendo rapporti mensili.