LAGERloven

Hva er aksjeloven?

Stop Trading on Congressional Knowledge Act av 2012, eller STOCK Act, ble lov i kjølvannet av medieoppslag som var kritiske til aksjehandel fra medlemmer av den amerikanske kongressen, spesielt under den globale finanskrisen i 2008 og den lovgivende debatten om Affordable Care Act i 2009-2010. STOCK Act utvidet rapporteringskravene for verdipapirtransaksjoner fra medlemmer av Kongressen og ledende føderale tjenestemenn som ble vedtatt i 1978. Den gjorde det også klart at medlemmer av Kongressen er underlagt amerikanske verdipapirlover som hindrer handel med vesentlig ikke-offentlig informasjon.

Forstå aksjeloven

STOCK Act ble introdusert i kongressen i januar 2012 og vedtatt i april 2012 med betydelig bipartisan støtte. Det fulgte en 60 Minutes-rapport fra november 2011 som fremhevet aksjehandel av medlemmer av kongressen og antydet at de ikke var underlagt lover som hindrer handel med vesentlig ikke-offentlig informasjon innhentet i løpet av offisielle oppgaver. Rapporten beskrev også manglende fremgang i kongressen ved tidligere aksjelovforslag. Segmentet ansporet til ytterligere mediedekning.

Bipartisan støtte

Aksjeloven vedtatt med overveldende bipartisan støtte. Senatet godkjente det med 96-3 stemmer. I Representantenes hus var marginen 417-2.

STOCK Act forsøkte å adressere de oppfattede interessekonfliktene i aksjehandel av medlemmer av kongressen og andre føderale tjenestemenn ved å kreve at de offentliggjorde alle verdipapirtransaksjoner med en verdi over $1 000 innen 30 dager etter mottak av varsel om transaksjonen og innen 45 dager etter transaksjonsdatoen. Den ga også mandat til å legge ut arkivene på internett. I de fleste tilfeller gjelder kravene også for handler utført av ektefeller og forsørgede barn. I henhold til Ethics in Government Act av 1978, måtte verdipapirtransaksjoner fra medlemmer av kongressen og toppledere rapporteres årlig.

AKSJONSloven utvidet også rapporteringskravet dramatisk, og anvendte det for første gang på alle ledere i lønnsklassen GS-15 og høyere. Etter klager på at denne bestemmelsen avslørte de personlige økonomiske dataene til 28 000 føderale ansatte og et søksmål som forsøkte å omgjøre bestemmelsen av en koalisjon på vegne av de berørte tjenestemennene, ble utvidelsen av rapporteringskravet opphevet et år senere med enstemmig samtykke i både huset og Senatet. Bestemmelser i aksjeloven fortsetter å gjelde for medlemmer av kongressen og toppledere.

Kritikk av aksjeloven

Mens AKSJONSloven vedtok med overveldende marginer, har etterlevelsen av rapporteringskravene vært ujevn, de innledende straffene for brudd på dem beskjedne og samsvarsregistrene skjermet fra offentlig gransking. I 2021 identifiserte nyhetsorganisasjoner 55 medlemmer av kongressen som brøt loven. Ingen offentlig informasjon var tilgjengelig om hvorvidt de hadde blitt idømt den opprinnelige boten på 200 dollar for et rapporteringsbrudd, og heller ikke om de hadde betalt det, fant en undersøkelse fra Insider.

Mens aksjeloven bekreftet at innsidehandel på vesentlig ikke-offentlig informasjon er en forbrytelse, er det ikke tatt ut anklager mot et medlem av kongressen i henhold til denne bestemmelsen. New York-republikaneren Chris Collins trakk seg fra kongressen i 2019 rett før han erkjente seg skyldig i innsidehandel i forbindelse med sin rolle som styremedlem og betydelig aksjonær i et australsk bioteknologiselskap.

Det ville være vanskeligere å bevise at informasjonen som ble innhentet i løpet av arbeidet i Kongressen var vesentlig for en bestemt aksjehandel. De juridiske hindringene er også høyere, fordi den amerikanske grunnlovens "tale og debatt"-klausul beskytter medlemmer av kongressen fra offisielle spørsmål andre steder om deres lovgivende arbeid. Høyesterett har tolket klausulen bredt for å hindre stevninger og ransakingsordrer knyttet til kongressvirksomhet, med det bemerkelsesverdige og begrensede unntaket for bestikkelsesetterforskning.

Etter avsløringer om at flere senatorer engasjerte seg i tung aksjehandel etter en konfidensiell orientering om COVID-19-pandemien i januar 2020, startet det amerikanske justisdepartementet (DOJ) og Securities and Exchange Commission (SEC) sonder, men DOJ-undersøkelsen har siden avsluttet og ingen sivile eller kriminelle anklager er inngitt.

Ikke overraskende, gitt disse problemene med overholdelse og håndhevelse av aksjeloven, har den økte rapporteringen av handelstransaksjoner fra etterlydende tjenestemenn utdypet offentlig kynisme om deres oppfattede interessekonflikter i stedet for å dempe den. Private nettsteder som House Stock Watcher har gjort sporing av handler rapportert under aksjeloven enklere enn noen gang.

Noen TikTok-brukere har begynt å behandle House Speaker Nancy Pelosis avsløringer under loven som handlingsverdig informasjon. Dette er vanligvis avsløringer av ektemannens kjøp av deep-in-the-money kjøpsopsjoner på noen av de største og mest likvide amerikanske aksjene, usannsynlig fôr for innsidehandel. Kritikere sier at selv utseendet til en interessekonflikt er skadelig for offentlighetens tillit til lovgivere.

Nye forslag for å stoppe kongresshandel

Flere nye lovforslag som venter i huset og senatet ville hindre medlemmer av kongressen fra å handle individuelle aksjer. Selv om de er forskjellige i detaljer, ville mange tvinge medlemmer av kongressen til å plassere investeringene sine i en blind tillit.

Blant forslag som ventet i midten av februar 2022 var Ban Conflicted Trading Act som ble sponset i huset av blant andre New York-demokraten Alexandria Ocasio-Cortez og Florida-republikaneren Matt Gaetz; TRUST in Congress Act, også i huset; forbudet mot kongressens aksjehandelslov i senatet; og bipartisan forbud mot kongressens aksjeeierskapslov, også i senatet.

Pelosi, California-demokraten som tidligere har sagt at medlemmer av kongressen skal kunne handle aksjer på samme vilkår som alle andre, ble rapportert i februar 2022 å ha akseptert behovet for å begrense slik handel.

Kongressens handelskontroverser

Kongressens handler etter møter med høytstående embetsmenn under den globale finanskrisen 2007-2008 har blitt mye rapportert. Etter 60 Minutes-rapporten i 2011 undersøkte Office of Congressional Ethics den hyppige handelen under krisen av House Financial Services Committee-leder Spencer Bachus, en Alabama-republikaner. Sonden ryddet Bachus måneder senere.

Republikaneren Tom Price fra Georgia gjorde handler verdt mer enn $300 000 i helsevesenet mellom 2012 og 2016, noen ganger mens han forfulgte lovgivningsmateriale til potensielle kunder. Han ble bekreftet som helse- og menneskelig sekretær i 2017 etter avsløringen.

Flere amerikanske senatorer handlet tungt kort tid etter å ha mottatt en konfidensiell COVID-19 briefing i januar 2020. Senatets etterretningskomités leder Richard Burr, en republikaner i North Carolina, solgte mellom $628 000 og $1,72 millioner av aksjebeholdningen sin i 33 separate transaksjoner den 13. februar. Burr , en av de tre senatorene som stemte mot aksjeloven, solgte også nesten 47 000 dollar av et nederlandsk gjødsellager i 2018 kort tid før det falt 40 %.

Georgia-republikaneren Kelly Loeffler og hennes ektemann Jeff Sprecher, administrerende direktør i Intercontinental Exchange Inc. (ICE) og styreleder for New York Stock Exchange, avslørte først salg av mellom 1,275 millioner og 3,1 millioner dollar i aksjer i løpet av de tre ukene etter lukkede dører. Loeffler og Sprecher rapporterte senere om ytterligere aksjesalg i perioden, inkludert Intercontinental Exchange-aksjer verdt 18,7 millioner dollar.

California-demokraten Dianne Feinstein og mannen hennes solgte 1,5 til 6 millioner dollar i aksjer i et bioteknologiselskap i California i transaksjoner fordelt mellom 31. januar og 18. februar i 2020. I mellomtiden solgte Oklahoma-republikaneren James Inhofe opptil 400 000 dollar på lager 27. januar , 2020. Justisdepartementet avsluttet undersøkelser av handelen til Inhofe, Feinstein, Loeffler og deres ektefeller i mai 2020.

Sommeren 2020 avsluttet justisdepartementet sin etterforskning av handelen med aksjene til Cardlytics Inc. (CDLX) av David Perdue, en republikansk senator fra Georgia som tidligere har sittet i selskapets styre. Perdue hadde trukket gransking ved å rapportere 194 separate verdipapirtransaksjoner i løpet av februar og mars samme år.

Justisdepartementet informerte Burr om at det hadde henlagt etterforskningen i hans handel i januar 2021. Securities and Exchange Commission undersøkte fortsatt aksjehandelen hans fra oktober 2021, avslørte byrået i rettsdokumentene.

Høydepunkter

– Overholdelse av lovens bestemmelser har vært ustabil, og nye kongresshandelskontroverser dukket opp i forbindelse med COVID-19-pandemien.

– Flere lovforslag som ventes i Kongressen fra februar 2022 vil forby medlemmer fra å handle individuelle aksjer og kreve at de plasserer eiendeler i blinde truster.

• AKSJEloven vedtok i april 2012 med sterk bipartisan støtte etter gjentatte avsløringer av tung aksjehandel fra noen medlemmer av kongressen.

• Det utvidet avsløringskravene for verdipapirtransaksjoner av medlemmer av kongressen betydelig, og krever månedlige rapporter.