LAGER Act

Vad är aktielagen?

Stop Trading on Congressional Knowledge Act från 2012, eller STOCK Act, blev lag i kölvattnet av mediarapporter som var kritiska mot aktiehandel från medlemmar av den amerikanska kongressen, särskilt under den globala finanskrisen 2008 och lagstiftningsdebatten om Affordable Care Act i 2009-2010. STOCK Act utökade avsevärt rapporteringskraven för värdepapperstransaktioner av medlemmar av kongressen och högre federala tjänstemän som antogs 1978. Den gjorde också klart att kongressmedlemmar omfattas av amerikanska värdepapperslagar som hindrar handel med väsentlig icke-offentlig information.

Förstå aktielagen

STOCK Act infördes i kongressen i januari 2012 och antogs i april 2012 med betydande bipartisan stöd. Det följde på en rapport 60 Minutes från november 2011 som lyfte fram aktiehandel av kongressmedlemmar och antydde att de inte omfattades av lagar som hindrar handel med väsentlig icke-offentlig information som erhållits under officiella uppdrag. Rapporten beskrev också misslyckandet med tidigare lagerlagar att gå vidare i kongressen. Segmentet sporrade till ytterligare mediabevakning.

Bipartisan stöd

Aktielagen antogs med överväldigande bipartisan stöd. Senaten godkände det med 96-3 röster. I representanthuset var marginalen 417-2.

STOCK Act försökte ta itu med de uppfattade intressekonflikterna i aktiehandel av medlemmar av kongressen och andra federala tjänstemän genom att kräva att de offentliggjorde alla värdepapperstransaktioner med ett värde över 1 000 USD inom 30 dagar efter att de mottagit meddelandet om transaktionen och inom 45 dagar efter transaktionsdatumet. Den gav också mandat att lägga ut anmälningarna på internet. I de flesta fall gäller kraven även för affärer av makar och underhållsberättigade barn. Enligt Ethics in Government Act från 1978 måste värdepapperstransaktioner av kongressmedlemmar och ledande tjänstemän rapporteras årligen.

STOCK Act breddade också rapporteringskravet dramatiskt och tillämpade det för första gången på alla anställda i ledningsgruppen med lönegrad GS-15 och högre. Efter klagomål om att denna bestämmelse avslöjade personliga ekonomiska uppgifter för 28 000 federala anställda och en rättegång som försökte häva bestämmelsen av en koalition på uppdrag av de berörda tjänstemännens räkning, upphävdes utvidgningen av rapporteringskravet ett år senare med enhälligt samtycke i både kammaren och senaten. Bestämmelser i aktielagen fortsätter att gälla kongressmedlemmar och ledande befattningshavare.

Kritik mot aktielagen

Medan aktielagen antogs med överväldigande marginaler, har efterlevnaden av dess rapporteringskrav varit ojämn, de initiala påföljderna för att överträda dem blygsamma och efterlevnadsprotokollen skyddade från offentlig granskning. År 2021 identifierade nyhetsorganisationer 55 kongressmedlemmar som bröt mot lagen. Ingen offentlig information var tillgänglig om huruvida de hade bedömts de ursprungliga böterna på 200 USD för en rapportering av överträdelse, och inte heller om huruvida de hade betalat det, fann en undersökning av Insider.

Även om aktielagen bekräftade att insiderhandel med väsentlig icke-offentlig information är ett brott, har inga anklagelser väckts mot en kongressmedlem enligt den bestämmelsen. New York-republikanen Chris Collins avgick från kongressen 2019 strax innan han erkände sig skyldig till insiderhandel i samband med sin roll som styrelseledamot och betydande aktieägare i ett australiensiskt bioteknikföretag.

Att bevisa att informationen som inhämtats under arbetet i kongressen var väsentlig för en viss aktiehandel skulle vara svårare. De juridiska hindren är också högre, eftersom den amerikanska konstitutionens "tal och debatt"-klausul skyddar kongressmedlemmar från officiella förhör på andra ställen om deras lagstiftningsarbete. Högsta domstolen har tolkat klausulen brett för att förhindra stämningar och husrannsakningsorder relaterade till kongressaffärer, med det anmärkningsvärda och begränsade undantaget för mututredningar.

Efter avslöjanden om att flera senatorer ägnade sig åt tung aktiehandel efter en konfidentiell briefing om covid-19-pandemin i januari 2020, inledde det amerikanska justitiedepartementet (DOJ) och Securities and Exchange Commission (SEC) sonderingar, men DOJ-undersökningen har sedan dess avslutades och inga civilrättsliga eller brottmålsanklagelser har väckts.

Inte överraskande, med tanke på dessa problem med efterlevnad och efterlevnad av aktielagen, har den ökade rapporteringen av handelstransaktioner av tjänstemän som följer efterlevnaden fördjupat den offentliga cynismen om deras upplevda intressekonflikter istället för att mildra den. Privata sajter som House Stock Watcher har gjort det enklare än någonsin att spåra de affärer som rapporterats enligt aktielagen.

Vissa TikTok-användare har börjat behandla husets talman Nancy Pelosis avslöjanden under lagen som handlingsbar information. Dessa är vanligtvis avslöjanden av hennes mans köp av deep-in-the-money köpoptioner på några av de största och mest likvida amerikanska aktierna, osannolikt foder för insiderhandel. Kritiker säger att till och med uppkomsten av en intressekonflikt skadar allmänhetens förtroende för lagstiftare.

Nya förslag för att stoppa kongresshandel

Flera nya lagförslag som väntar i parlamentet och senaten skulle hindra kongressledamöter från att handla med enskilda aktier. Även om de skiljer sig åt i detaljer, skulle många tvinga ledamöter av kongressen att placera sina investeringar i ett blindt förtroende.

Bland de förslag som väntade i mitten av februari 2022 var Ban Conflicted Trading Act som sponsrades i huset av bland andra New York-demokraten Alexandria Ocasio-Cortez och Florida-republikanen Matt Gaetz; TRUST in Congress Act, även i huset; lagen om förbud mot kongressens aktiehandel i senaten; och det tvåpartiska förbudet mot kongressens aktieägandelag, även i senaten.

Pelosi, Kalifornien-demokraten som tidigare har sagt att kongressmedlemmar borde kunna handla aktier på samma villkor som alla andra, rapporterades i februari 2022 ha accepterat behovet av att begränsa sådan handel.

Kongresshandelskontroverser

Kongressaffärer efter möten med högre regeringstjänstemän under den globala finanskrisen 2007-2008 har rapporterats brett. Efter 60 Minutes-rapporten 2011 undersökte Office of Congressional Ethics den frekventa handeln under krisen av House Financial Services Committees ordförande Spencer Bachus, en Alabama-republikan. Sonden rensade Bachus månader senare.

Republikanen Tom Price från Georgia gjorde affärer värda mer än 300 000 USD i hälsovårdsaktier mellan 2012 och 2016, ibland samtidigt som han sökte efter lagstiftningsmaterial för sina framtidsutsikter. Han bekräftades som hälso- och sjukvårdssekreterare 2017 efter avslöjandet.

Flera amerikanska senatorer handlade kraftigt kort efter att ha fått en konfidentiell information om covid-19 i januari 2020. Senatens underrättelsekommittés ordförande Richard Burr, en republikan i North Carolina, sålde mellan 628 000 och 1,72 miljoner dollar av sitt aktieinnehav i 33 separata transaktioner den 13 februari. Burr , en av de tre senatorerna som röstade emot aktielagen, sålde också nästan 47 000 USD av ett holländskt gödselmedelslager 2018 strax innan det sjönk med 40 %.

Georgia-republikanen Kelly Loeffler och hennes man Jeff Sprecher, VD för Intercontinental Exchange Inc. (ICE) och ordförande för New York Stock Exchange, avslöjade initialt att de sålde mellan 1,275 miljoner och 3,1 miljoner dollar i aktier under de tre veckorna efter genomgången med stängda dörrar. Loeffler och Sprecher rapporterade senare om ytterligare aktieförsäljningar under perioden, inklusive Intercontinental Exchange-aktier värda 18,7 miljoner dollar.

Kaliforniens demokrat Dianne Feinstein och hennes man sålde 1,5 till 6 miljoner dollar i aktier i ett bioteknikföretag i Kalifornien i transaktioner uppdelade mellan 31 januari och 18 februari 2020. Samtidigt sålde Oklahoma-republikanen James Inhofe upp till 400 000 dollar i lager den 27 januari , 2020. Justitiedepartementet avslutade undersökningar av Inhofe, Feinstein, Loefflers och deras makars handel i maj 2020.

Sommaren 2020 avslutade justitiedepartementet sin undersökning av handeln med aktierna i Cardlytics Inc. (CDLX) av David Perdue, en republikansk senator från Georgia som tidigare suttit i företagets styrelse. Perdue hade granskats genom att rapportera 194 separata värdepapperstransaktioner under februari och mars samma år.

Justitiedepartementet informerade Burr om att det hade lagt ned undersökningen i hans handel i januari 2021. Securities and Exchange Commission undersökte fortfarande hans aktiehandel från och med oktober 2021, avslöjade byrån i domstolshandlingar.

Höjdpunkter

• Efterlevnaden av lagens bestämmelser har varit ojämn, och nya kongresshandelskontroverser uppstod i samband med covid-19-pandemin.

– Flera lagförslag som väntar på kongressen från och med februari 2022 skulle förbjuda medlemmar att handla med enskilda aktier och kräva att de placerar tillgångar i blinda truster.

• Aktielagen antogs i april 2012 med starkt bipartisan stöd efter upprepade avslöjanden av tung aktiehandel från några kongressmedlemmar.

• Det utökade avsevärt kraven på offentliggörande för värdepapperstransaktioner av kongressmedlemmar, vilket krävde månatliga rapporter.