Au fond de l'argent
Qu'y a-t-il au fond de l'argent ?
Deep in the money est une option dont le prix d'exercice ou d'exercice est nettement inférieur (pour une option d'achat ) ou supérieur (pour une option de vente ) au prix du marché de l'actif sous-jacent. La valeur d'une telle option est presque entièrement constituée de valeur intrinsèque et d'une valeur extrinsèque ou temporelle minimale. Les options profondément dans la monnaie ont des deltas égaux ou proches de 1,00 (ou 100 %), ce qui signifie que le prix de l'option devrait augmenter ou diminuer presque à l'unisson avec la variation du prix du marché du titre sous-jacent.
Les options profondément dans l'argent peuvent être comparées à celles profondément hors de l'argent, qui n'ont à la place aucune valeur intrinsèque et également une valeur extrinsèque minimale . Ces options ont des deltas proches de zéro.
Comprendre profondément dans l'argent
L' Internal Revenue Service (IRS) définit les options profondes dans l'argent comme :
Toute option d'une durée inférieure à 90 jours dont le prix d'exercice est inférieur d'un prix d'exercice au cours de l'action disponible le plus élevé.
Une option d'une durée supérieure à 90 jours, avec un prix inférieur de deux strikes au plus haut cours de bourse disponible.
Une option est généralement dite « profondément dans la monnaie » si elle est dans la monnaie (ITM) de plus de 10 $. Ainsi, si une option d'achat est profondément dans la monnaie, cela signifie que le prix d'exercice est au moins 10 $ de moins que l'actif sous-jacent, ou 10 $ de plus pour une option de vente. Pour les actions à bas prix, 5 $ ou moins peuvent être le niveau nécessaire pour être profondément dans l'argent.
La caractéristique la plus importante de ce type d'option est sa valeur intrinsèque considérable. Pour calculer la valeur d'une option d'achat, il faut soustraire le prix d'exercice du prix de marché de l'actif sous- jacent. Pour une option de vente, vous ajouteriez le prix d'exercice au prix de l'actif sous-jacent.
Les options Deep in the Money ont un niveau delta très élevé,. ce qui signifie que les options évolueront presque au même rythme que l'actif sous-jacent.
Au fur et à mesure qu'une option d'achat s'enfonce dans la monnaie, son delta approchera les 100 %. À ce delta, chaque variation ponctuelle du prix de l'actif sous-jacent entraîne une variation égale et simultanée du prix de l'option dans la même direction.
Pour cette raison, les options profondément dans la monnaie sont une excellente stratégie pour les investisseurs à long terme, en particulier par rapport aux options à la monnaie (ATM) et hors de la monnaie (OTM). Investir dans l'option est similaire à investir dans l'actif sous-jacent, sauf que le détenteur de l'option bénéficiera d'une mise de fonds moindre, d'un risque limité, d'un effet de levier et d'un potentiel de profit supérieur.
Considérations particulières
Les options profondément dans l'argent permettent à l'investisseur de tirer le même profit ou presque du mouvement d'une action que les détenteurs (ou vendeurs à découvert ) de l'action réelle, même si leur coût d'achat est inférieur à celui de l'actif sous-jacent. Alors que l'option d'argent profond comporte une mise de fonds et un risque inférieurs; ils ne sont pas sans risque.
Parce que les options ont une durée de vie limitée, contrairement aux actions, l'investisseur (l'acheteur de l'option) a besoin que l'action sous-jacente se déplace dans la direction souhaitée (plus haut pour les appels et plus bas pour les options de vente) dans la période spécifiée pour réaliser un profit. Il y a toujours la possibilité que l'action évolue dans le sens opposé à la direction souhaitée, entraînant une perte de valeur de l'option et même potentiellement une chute de l'OTM. Dans ce cas, la valeur intrinsèque diminue ou disparaît complètement, ne laissant que la prime,. qui est à la merci de la dégradation du temps.
Les traders chercheront souvent à clôturer les options profondément dans la monnaie en les exerçant tôt,. ce qui n'est autorisé que pour les options américaines - les options européennes ne peuvent être exercées qu'à leur expiration. Cela peut aider à nettoyer la position d'options d'un trader, tout en capturant des taux d'intérêt plus favorables (dans le cas des options de vente profondes) ou des dividendes (dans le cas des appels profonds).
En effet, posséder une option de vente profonde équivaut en fait à être à découvert sur l'action, mais sans être crédité du produit de la vente à découvert qui peut rapporter des intérêts. De même, être long sur un deep call revient effectivement à être long sur l'action, mais les titulaires de contrats ne recevraient pas les dividendes versés à moins qu'ils ne détiennent les actions à la place.
Profondément dans l'exemple de l'argent
Supposons qu'un investisseur achète une option d'achat de mai pour les actions ABC avec un prix d'exercice de 175 $ le 1er janvier 2019. Le cours de clôture d'ABC était de 210 $ le 1er janvier 2019 et les prix d'exercice des options d'achat de mai le même jour étaient : 150 $ , 175 $, 210 $, 225 $ et 235 $.
Étant donné que la durée de l'option est supérieure à 90 jours, l'option d'achat avec un prix d'exercice de 150 $ (deux prix d'exercice de moins de 210 $) est une option profondément dans la monnaie. Dans le même temps, ces options ont toutes deux probablement des deltas quelque part dans les 0,90.
**Correction–déc. 24 2021 : ** Cet article a été modifié pour préciser que la valeur delta maximale possible pour une option est de 1,00 (parfois appelée "delta un" ou "100 delta").
Points forts
Les traders exerceront souvent des options profondément dans l'argent tôt (si elles sont de style américain).
Ces options ont un delta de près de 100 %, ce qui signifie que leur prix évolue en fonction de chaque variation du prix de l'actif sous-jacent.
Les options Deep in the money ont des prix d'exercice nettement supérieurs ou inférieurs au prix du marché du sous-jacent, et contiennent donc une valeur essentiellement intrinsèque.
