Financement de la dette

Qu'est-ce que le financement par emprunt ?

Le financement par emprunt se produit lorsqu'une entreprise lève des fonds pour son fonds de roulement ou ses dépenses en capital en vendant des titres de créance à des particuliers et/ou à des investisseurs institutionnels. En échange du prêt d'argent, les particuliers ou les institutions deviennent créanciers et reçoivent la promesse que le principal et les intérêts de la dette seront remboursés. L'autre façon de lever des capitaux sur les marchés de la dette consiste à émettre des actions dans le cadre d'une offre publique ; c'est ce qu'on appelle le financement par actions.

Comment fonctionne le financement par emprunt

Lorsqu'une entreprise a besoin d'argent, il existe trois façons d'obtenir du financement : vendre des actions, s'endetter ou utiliser un hybride des deux. Les capitaux propres représentent une participation dans l'entreprise. Il donne à l'actionnaire une créance sur les revenus futurs, mais il n'a pas besoin d'être remboursé. Si l'entreprise fait faillite,. les actionnaires sont les derniers à recevoir de l'argent.

Une entreprise peut choisir le financement par emprunt, qui consiste à vendre des produits à revenu fixe,. tels que des obligations, des bons ou des billets, à des investisseurs pour obtenir le capital nécessaire à la croissance et à l'expansion de ses activités. Lorsqu'une entreprise émet une obligation, les investisseurs qui achètent l'obligation sont des prêteurs qui sont des investisseurs particuliers ou institutionnels qui fournissent à l'entreprise un financement par emprunt. Le montant du prêt d'investissement, également connu sous le nom de principal, doit être remboursé à une date ultérieure convenue. Si l'entreprise fait faillite, les prêteurs ont une créance plus élevée sur les actifs liquidés que les actionnaires.

Considérations particulières

Le coût de la dette

La structure du capital d'une entreprise est composée de capitaux propres et de dettes. Le coût des capitaux propres est le paiement des dividendes aux actionnaires et le coût de la dette est le paiement des intérêts aux détenteurs d'obligations. Lorsqu'une entreprise émet une dette, non seulement elle promet de rembourser le montant principal, mais elle promet également d'indemniser ses obligataires en leur versant des intérêts, appelés paiements de coupon,. chaque année. Le taux d'intérêt payé sur ces titres de créance représente le coût d'emprunt pour l'émetteur.

La somme du coût du financement par actions et du financement par emprunt correspond au coût du capital d' une entreprise. Le coût du capital représente le rendement minimum qu'une entreprise doit gagner sur son capital pour satisfaire ses actionnaires, créanciers et autres fournisseurs de capitaux. Les décisions d'investissement d'une entreprise concernant de nouveaux projets et opérations doivent toujours générer des rendements supérieurs au coût du capital. Si les rendements d'une entreprise sur ses dépenses en capital sont inférieurs à son coût du capital, l'entreprise ne génère pas de bénéfices positifs pour ses investisseurs. Dans ce cas, l'entreprise peut avoir besoin de réévaluer et de rééquilibrer sa structure de capital.

La formule du coût du financement par emprunt est la suivante :

KD = Intérêts débiteurs x (1 - Taux d'imposition)

où KD = coût de la dette

Étant donné que les intérêts sur la dette sont déductibles d'impôt dans la plupart des cas, les intérêts débiteurs sont calculés sur une base après impôt pour les rendre plus comparables au coût des capitaux propres, car les bénéfices sur les actions sont imposés.

Mesurer le financement par emprunt

Une mesure utilisée pour mesurer et comparer la part du capital d'une entreprise financée par le financement par emprunt est le ratio d'endettement (D/E). Par exemple, si la dette totale est de 2 milliards de dollars et que les capitaux propres totaux sont de 10 milliards de dollars, le ratio D/E est de 2 milliards de dollars / 10 milliards de dollars = 1/5 ou 20 %. Cela signifie que pour chaque 1 $ de financement par emprunt, il y a 5 $ de capitaux propres. En général, un faible ratio D/E est préférable à un ratio élevé, bien que certaines industries aient une tolérance à l'endettement plus élevée que d'autres. La dette et les capitaux propres peuvent être trouvés dans le bilan.

Les créanciers ont tendance à considérer favorablement un faible ratio D/E, ce qui peut augmenter la probabilité qu'une entreprise puisse obtenir un financement à l'avenir.

Financement par emprunt vs taux d'intérêt

Certains investisseurs endettés ne s'intéressent qu'à la protection du capital, tandis que d'autres veulent un rendement sous forme d'intérêts. Le taux d'intérêt est déterminé par les taux du marché et la solvabilité de l'emprunteur. Des taux d'intérêt plus élevés impliquent une plus grande probabilité de défaut et, par conséquent, comportent un niveau de risque plus élevé. Des taux d'intérêt plus élevés aident à compenser l'emprunteur pour le risque accru. En plus de payer des intérêts, le financement par emprunt oblige souvent l'emprunteur à respecter certaines règles concernant la performance financière. Ces règles sont appelées clauses restrictives.

Le financement par emprunt peut être difficile à obtenir. Cependant, pour de nombreuses entreprises, il fournit un financement à des taux inférieurs au financement par actions, en particulier dans les périodes de taux d'intérêt historiquement bas. Un autre avantage du financement par emprunt est que les intérêts sur la dette sont déductibles d'impôt. Pourtant, ajouter trop de dettes peut augmenter le coût du capital, ce qui réduit la valeur actuelle de l'entreprise.

Financement par emprunt vs financement par actions

La principale différence entre le financement par emprunt et le financement par actions est que le financement par actions fournit un fonds de roulement supplémentaire sans obligation de remboursement. Le financement par emprunt doit être remboursé, mais l'entreprise n'a pas à céder une partie de la propriété pour recevoir des fonds.

La plupart des entreprises utilisent une combinaison de financement par emprunt et par actions. Les entreprises choisissent le financement par emprunt ou par actions, ou les deux, selon le type de financement le plus facilement accessible, l'état de leur trésorerie et l'importance de maintenir le contrôle de la propriété. Le ratio D/E montre combien de financement est obtenu par la dette par rapport aux capitaux propres. Les créanciers ont tendance à considérer favorablement un ratio D/E relativement faible, ce qui profite à l'entreprise si elle a besoin d'accéder à un financement par emprunt supplémentaire à l'avenir.

Avantages et inconvénients du financement par emprunt

financement par emprunt est qu'il permet à une entreprise de transformer une petite somme d'argent en une somme beaucoup plus importante, permettant une croissance plus rapide qu'il ne serait autrement possible. Un autre avantage est que les paiements sur la dette sont généralement déductibles d'impôt. De plus, l'entreprise n'a pas à renoncer à tout contrôle de propriété, comme c'est le cas avec le financement par capitaux propres. Étant donné que le financement par actions présente un plus grand risque pour l'investisseur que le financement par emprunt pour le prêteur, le financement par emprunt est souvent moins coûteux que le financement par actions.

Le principal inconvénient du financement par emprunt est que des intérêts doivent être payés aux prêteurs, ce qui signifie que le montant payé dépassera le montant emprunté. Les paiements sur la dette doivent être effectués indépendamment des revenus de l'entreprise, ce qui peut être particulièrement risqué pour les petites entreprises ou les nouvelles entreprises qui n'ont pas encore établi de flux de trésorerie sûrs.

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FAQ sur le financement par emprunt

Quels sont les exemples de financement par emprunt ?

Le financement par emprunt comprend les prêts bancaires ; les prêts de la famille et des amis ; les prêts garantis par le gouvernement, tels que les prêts SBA ; Lignes de crédit; cartes de crédit; hypothèques; et prêts d'équipement.

Quels sont les types de financement par emprunt ?

Le financement par emprunt peut prendre la forme de prêts à tempérament, de prêts renouvelables et de prêts de trésorerie.

Les prêts à tempérament sont assortis de modalités de remboursement et de mensualités. Le montant du prêt est reçu sous forme de paiement forfaitaire initial. Ces prêts peuvent être garantis ou non garantis.

Les prêts renouvelables donnent accès à une ligne de crédit continue qu'un emprunteur peut utiliser, rembourser et répéter. Les cartes de crédit sont un exemple de prêt renouvelable.

Les prêts de trésorerie fournissent un paiement forfaitaire du prêteur. Les paiements sur le prêt sont effectués au fur et à mesure que l'emprunteur gagne les revenus utilisés pour garantir le prêt. Les avances de fonds aux commerçants et le financement des factures sont des exemples de prêts de trésorerie.

Le financement par emprunt est-il un prêt ?

Oui, les prêts sont les formes les plus courantes de financement par emprunt.

Le financement par emprunt est-il bon ou mauvais ?

Le financement par emprunt peut être à la fois bon et mauvais. Si une entreprise peut utiliser la dette pour stimuler la croissance, c'est une bonne option. Cependant, l'entreprise doit s'assurer qu'elle peut faire face à ses obligations en matière de paiement aux créanciers. Une entreprise devrait utiliser le coût du capital pour décider du type de financement qu'elle devrait choisir.

L'essentiel

La plupart des entreprises auront besoin d'une certaine forme de financement par emprunt. Des fonds supplémentaires permettent aux entreprises d'investir dans les ressources dont elles ont besoin pour se développer. Les petites et nouvelles entreprises, en particulier, ont besoin d'avoir accès à des capitaux pour acheter de l'équipement, de la machinerie, des fournitures, des stocks et des biens immobiliers. La principale préoccupation en matière de financement par emprunt est que l'emprunteur doit s'assurer qu'il dispose de suffisamment de liquidités pour payer le principal et les intérêts liés au prêt.

Points forts

• Le financement par emprunt se produit lorsqu'une entreprise lève des fonds en vendant des titres de créance à des investisseurs.

• Les petites et nouvelles entreprises, en particulier, comptent sur le financement par emprunt pour acheter des ressources qui faciliteront la croissance.

• Contrairement au financement par actions où les prêteurs reçoivent des actions, le financement par emprunt doit être remboursé.

• Le financement par emprunt est l'opposé du financement par actions, qui consiste à émettre des actions pour lever des fonds.

• Le financement par emprunt se produit lorsqu'une entreprise vend des produits à revenu fixe, tels que des obligations, des bons ou des billets.