पुनर्पूंजीकरण

Business Corporate Finance and Accounting

पुनर्पूंजीकरण क्या है?

पुनर्पूंजीकरण एक कंपनी के ऋण और इक्विटी मिश्रण के पुनर्गठन की प्रक्रिया है, अक्सर कंपनी की पूंजी संरचना को स्थिर करने के लिए। इस प्रक्रिया में मुख्य रूप से दूसरे के लिए वित्तपोषण के एक रूप का आदान-प्रदान शामिल है, जैसे कि कंपनी की पूंजी संरचना से पसंदीदा शेयरों को हटाना और उन्हें बांड के साथ बदलना ।

पुनर्पूंजीकरण को समझना

पुनर्पूंजीकरण एक रणनीति है जिसका उपयोग एक कंपनी अपनी वित्तीय स्थिरता में सुधार करने या अपनी वित्तीय संरचना को ओवरहाल करने के लिए कर सकती है। इसे पूरा करने के लिए, कंपनी को अपनी पूंजी में अधिक ऋण या अधिक इक्विटी जोड़कर अपने ऋण-से-इक्विटी अनुपात को बदलना होगा । ऐसे कई कारण हैं जिनकी वजह से कोई कंपनी पुनर्पूंजीकरण पर विचार कर सकती है, जिनमें शामिल हैं:

शेयर की कीमत में गिरावट
शत्रुतापूर्ण अधिग्रहण से खुद को बचाने के लिए
वित्तीय दायित्वों को कम करने और करों को कम करने के लिए
उद्यम पूंजीपतियों को एक निकास रणनीति प्रदान करने के लिए
दिवालियापन

जब किसी कंपनी का ऋण उसकी इक्विटी के अनुपात में घटता है, तो उसका उत्तोलन कम होता है । बदलाव के बाद इसकी प्रति शेयर आय (ईपीएस) घटनी चाहिए। लेकिन इसके शेयर वृद्धिशील रूप से कम जोखिम वाले होंगे क्योंकि कंपनी के पास कम ऋण दायित्व हैं, जिसके लिए ब्याज भुगतान और परिपक्वता पर मूलधन की वापसी की आवश्यकता होती है। ऋण की आवश्यकताओं के बिना, कंपनी अपने अधिक लाभ और नकदी शेयरधारकों को वापस कर सकती है।

पुनर्पूंजीकरण पर विचार करने के कारण

कई कारक एक कंपनी को पुनर्पूंजीकरण के लिए प्रेरित करते हैं। एक कंपनी एक शत्रुतापूर्ण अधिग्रहण के खिलाफ खुद को बचाने के लिए एक रणनीति के रूप में इसका इस्तेमाल करने का फैसला कर सकती है । लक्षित कंपनी का प्रबंधन संभावित अधिग्रहणकर्ता के लिए इसे कम आकर्षक बनाने के लिए अधिक ऋण जारी करने का निर्णय ले सकता है।

एक अन्य कारण इसके वित्तीय दायित्वों को कम करना हो सकता है। इक्विटी की तुलना में उच्च ऋण स्तर का अर्थ है उच्च ब्याज भुगतान। इक्विटी के लिए ऋण में व्यापार करके , कंपनी ऋण के स्तर को कम कर सकती है और इसलिए, वह अपने लेनदारों को ब्याज की राशि का भुगतान करती है। यह बदले में, कंपनी की समग्र वित्तीय भलाई में सुधार करता है।

इसके अलावा, शेयर की कीमतों को गिरने से बचाने में मदद करने के लिए पुनर्पूंजीकरण एक व्यवहार्य रणनीति है। अगर किसी कंपनी को पता चलता है कि उसके शेयरों के मूल्य में गिरावट आ रही है, तो वह शेयर की कीमत को वापस बढ़ाने के लिए ऋण के लिए इक्विटी को स्वैप करने का निर्णय ले सकती है।

कुछ कंपनियां अपने कर भुगतान को कम करने, उद्यम पूंजीपतियों के लिए बाहर निकलने की रणनीति को लागू करने या दिवालियापन के दौरान खुद को पुनर्गठित करने के लिए पुनर्पूंजीकरण का उपयोग कर सकती हैं। कंपनियां अक्सर इसका उपयोग तरलता में सुधार के लिए अपने ऋण-से-इक्विटी अनुपात में विविधता लाने के लिए करती हैं ।

पुनर्पूंजीकरण के प्रकार

कंपनियां कई कारणों से इक्विटी या इसके विपरीत ऋण की अदला-बदली कर सकती हैं। पूंजी संरचना में ऋण की जगह इक्विटी का एक उदाहरण है जब कोई कंपनी अपनी ऋण पूंजी की तुलना में इक्विटी पूंजी के अनुपात में वृद्धि करते हुए, ऋण प्रतिभूतियों को वापस खरीदने के लिए स्टॉक जारी करती है । इसे इक्विटी पुनर्पूंजीकरण कहा जाता है।

ऋण निवेशकों को नियमित भुगतान और परिपक्वता पर मूलधन की वापसी की आवश्यकता होती है, इसलिए इक्विटी के लिए ऋण की अदला-बदली से कंपनी को अपनी नकदी बनाए रखने और व्यावसायिक उद्देश्यों, पुनर्निवेश, या इक्विटी धारकों को पूंजी रिटर्न के लिए संचालन से उत्पन्न नकदी का उपयोग करने में मदद मिलती है।

दूसरी ओर, एक कंपनी ऋण जारी कर सकती है और शेयरों को वापस खरीदने या लाभांश जारी करने के लिए नकदी का उपयोग कर सकती है, पूंजी संरचना में ऋण के अनुपात में वृद्धि करके कंपनी को प्रभावी ढंग से पुनर्पूंजीकरण कर सकती है। अधिक ऋण लेने का एक अन्य लाभ यह है कि ब्याज भुगतान कर-कटौती योग्य हैं जबकि लाभांश नहीं हैं। ऋण प्रतिभूतियों पर ब्याज का भुगतान करके, एक कंपनी अपने कर बिल को कम कर सकती है और ऋण और इक्विटी दोनों निवेशकों को कुल मिलाकर पूंजी की मात्रा बढ़ा सकती है।

सरकार राष्ट्रीयकरण के माध्यम से एक राष्ट्र की अर्थव्यवस्था के लिए महत्वपूर्ण कंपनी में नियंत्रण हित प्राप्त करने के लिए शेयरों को वापस खरीद सकती है - पुनर्पूंजीकरण का दूसरा रूप।

सरकारें वित्तीय संकट के समय और जब बैंकों की सॉल्वेंसी और लिक्विडिटी और अधिक वित्तीय प्रणाली सवालों के घेरे में आती हैं, तो अपने देशों के बैंकिंग क्षेत्रों के बड़े पैमाने पर पुनर्पूंजीकरण में भाग लेती हैं। उदाहरण के लिए, अमेरिकी सरकार ने 2008 में ट्रबल एसेट रिलीफ प्रोग्राम (टीएआरपी) के माध्यम से बैंकों और वित्तीय प्रणाली को सॉल्वेंट रखने और तरलता बनाए रखने के लिए देश के बैंकिंग क्षेत्र को विभिन्न प्रकार की इक्विटी के साथ पुनर्पूंजीकृत किया ।

हाइलाइट्स

कुछ कारणों से एक कंपनी पुनर्पूंजीकरण पर विचार कर सकती है, जिसमें शत्रुतापूर्ण अधिग्रहण, या दिवालिएपन से बचाव के लिए उसके शेयर की कीमत में गिरावट शामिल है।
पुनर्पूंजीकरण का उद्देश्य कंपनी की पूंजी संरचना को स्थिर करना है।
पुनर्पूंजीकरण एक कंपनी के ऋण और इक्विटी अनुपात का पुनर्गठन है।