अवधि
बॉन्ड में निवेश करना पनीर पिज्जा ऑर्डर करने जैसा है: वे सादे, भरोसेमंद और शायद थोड़ा उबाऊ भी हैं। जबकि बांड जैसे निश्चित आय निवेश आपके पोर्टफोलियो में विविधता लाने और बाजार की अस्थिरता के दौरान संतुलन प्रदान करने में मदद कर सकते हैं,. बांड निवेश भी जटिल और कुछ हद तक भ्रमित शब्दावली के अपने सेट के साथ आता है। और चूंकि बांड की कीमतें ब्याज दरों के विपरीत दिशा में चलती हैं, इसलिए कई निवेशक अक्सर अपना सिर खुजलाते रह जाते हैं। लेकिन एक बार जब आप बॉन्ड की अवधि जैसे कुछ बुनियादी मैट्रिक्स को समझ लेते हैं, तो आप पाएंगे कि बॉन्ड एक बहुत ही सीधा निवेश है - जो आपको आय का एक सुरक्षित और स्थिर प्रवाह प्रदान कर सकता है।
बांड अवधि क्या है?
सबसे पहले, आपको वित्तीय शब्द "अवधि" को समय सीमा के साथ भ्रमित नहीं करना चाहिए। बांड की दुनिया में, अवधि का ब्याज दरों से कोई लेना-देना नहीं है ।
कई निवेशक पहले से ही जानते हैं कि बांड और ब्याज दरों का विपरीत संबंध है। आपने यह मुहावरा भी सुना होगा, "यदि ब्याज दरें बढ़ती हैं, तो बांड की कीमतें गिरेंगी।" बांड ब्याज दर जोखिम के प्रति संवेदनशील होते हैं, जिसका अर्थ है कि जब ब्याज दरें बढ़ती हैं, तो बांड का मूल्य गिरता है, और जब ब्याज दरों में गिरावट आती है, तो बांड की कीमतें बढ़ जाती हैं।
बॉन्ड की अवधि एक माप है जो हमें बताती है कि ब्याज दरों में उतार-चढ़ाव होने पर बॉन्ड की कीमत **कितनी ** बदल सकती है। इसकी पूरी परिभाषा वास्तव में उससे थोड़ी अधिक तकनीकी है क्योंकि अवधि यह मापती है कि किसी निवेशक को उसके द्वारा उत्पादित नकदी प्रवाह से बांड की कीमत चुकाने में कितना समय लगेगा। आखिरकार, बांड निवेशक एक उधारकर्ता (एक निगम, संघीय सरकार, आदि) को ऋण दे रहे हैं, जिसे उनकी परिपक्वता तिथि तक ब्याज के साथ चुकाया जाना चाहिए।
उच्च बांड अवधि का क्या अर्थ है?
उच्च अवधि वाले बांड बाजार की अस्थिरता के उतार-चढ़ाव के लिए अधिक प्रवण होते हैं जो बदलते ब्याज दरों के माहौल में होता है। उच्चतम अवधि वाले बांड आमतौर पर कम कूपन वाले दीर्घकालिक बांड होते हैं।
कम बांड अवधि का क्या मतलब है?
कम अवधि वाले बांड ब्याज दर में उतार-चढ़ाव के मुकाबले अधिक स्थिर होते हैं। तो ये बॉन्ड आमतौर पर शॉर्ट टर्म बॉन्ड होते हैं।
क्या कम अवधि वाले बॉन्ड उच्च अवधि वाले बॉन्ड से बेहतर हैं?
गिरती ब्याज दरों के माहौल में आपको वास्तव में उच्च अवधि वाले बॉन्ड आकर्षक निवेश मिल सकते हैं। जब अस्थिरता होती है, तो कम अवधि और उच्च कूपन वाले बॉन्ड सबसे अच्छे होंगे। यह सब आपकी जोखिम वरीयता, आपकी होल्डिंग अवधि और आपके लक्ष्यों पर निर्भर करता है।
बांड अवधि बनाम. परिपक्वता
परिपक्वता तिथियों की बात करें तो, यह ध्यान रखना महत्वपूर्ण है कि बांड की अवधि और परिपक्वता एक ही चीज नहीं है। सादे अंग्रेजी में, "परिपक्वता" का मतलब उस समय से है जब कुछ पूरी तरह से विकसित हो जाता है, इसलिए 30 साल के ट्रेजरी बांड की परिपक्वता तिथि भविष्य में 30 साल है। हालाँकि, इसकी अवधि एक गणना है जो कई कारकों को ध्यान में रखती है, जिसमें यील्ड, कूपन भुगतान और अन्य शामिल हैं, जो सभी एक में लुढ़के हैं।
सतह पर, यह बहुत भ्रमित करने वाला लग सकता है, लेकिन अधिकांश निवेशकों के लिए, मुख्य बात यह है कि बांड की अवधि यह भविष्यवाणी करती है कि ब्याज दरों में बदलाव के परिणामस्वरूप बांड का बाजार मूल्य कितनी तेजी से बदलेगा। बांड की अवधि जितनी अधिक होगी, ब्याज दर जोखिम का स्तर उतना ही अधिक होगा। यह जानने से आपको यह निर्धारित करने में मदद मिल सकती है कि कोई विशेष बांड आपके लिए एक अच्छा निवेश है या नहीं - खासकर यदि आप अपने बांड को उसकी परिपक्वता तिथि से पहले बेचने की योजना बना रहे हैं।
बांड अवधि के उदाहरण
अंगूठे का नियम है, ब्याज दरों में प्रत्येक 1% परिवर्तन के लिए, बांड का मूल्य या तो उसकी अवधि के समान राशि से बढ़ेगा या घटेगा। तीन अलग-अलग बॉन्ड, जीरो-कूपन बॉन्ड, शॉर्ट-टर्म बॉन्ड और लॉन्ग-टर्म बॉन्ड की जांच करके, हम इस बात पर प्रकाश डाल सकते हैं कि कितनी अवधि इसके मूल्य को प्रभावित कर सकती है।
जीरो-कूपन बांड
गणना करने की सबसे आसान अवधि शून्य-कूपन बांड की है। इस बॉन्ड की यील्ड जीरो है, यानी यह कोई ब्याज नहीं देता है।
इसकी अवधि इसके परिपक्वता के समय के बराबर है।
जब किसी बांड में कूपन जोड़ा जाता है, तो अवधि हमेशा उसकी परिपक्वता से कम होगी।
लघु और मध्यम अवधि के बांड
संक्षेप में, सामान्य नियम यह है कि ब्याज दरों में प्रत्येक 1% की वृद्धि के लिए, प्रत्येक वर्ष की अवधि के लिए एक बांड की कीमत 1% घट जाएगी।
वैकल्पिक रूप से, ब्याज दरों में प्रत्येक 1% की कमी के लिए, बांड प्रत्येक वर्ष की अवधि के लिए 1% बढ़ जाएगा।
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उदाहरण के लिए, यदि ब्याज दरों में 2% की वृद्धि हुई, तो 3.5% के कूपन के साथ 10-वर्षीय ट्रेजरी और 8.4 वर्ष की अवधि के मूल्य में 15% की गिरावट आएगी।
लंबी अवधि के बांड
आइए 4.5% कूपन के साथ 30-वर्षीय ट्रेजरी का उपयोग करें और 14.5 वर्ष की अवधि को एक अन्य उदाहरण के रूप में उपयोग करें। यदि इस परिदृश्य में दरें 2% बढ़ जाती हैं, तो बांड अपने मूल्य का 26% खो देगा! तो आप देखते हैं कि ब्याज दर में बदलाव वास्तव में लंबी अवधि के बॉन्ड पर कैसे कहर बरपा सकता है। हालांकि इसका कूपन अधिक है, उच्च अवधि इसे ब्याज दर में उतार-चढ़ाव के लिए अधिक प्रवण बनाती है।
बांड की अवधि क्यों महत्वपूर्ण है?
सामान्यतया, कम परिपक्वता वाले बॉन्ड में कम जोखिम होता है क्योंकि वे एक निवेशक के मूलधन को लंबी अवधि के बॉन्ड की तुलना में अधिक तेज़ी से लौटाते हैं। मान लीजिए आपने दो लोगों को पैसे उधार दिए। पहले व्यक्ति ने कृतज्ञतापूर्वक आपके ऋण को 5 वर्ष की अवधि के लिए स्वीकार किया, और दूसरे व्यक्ति ने इसे 10 वर्षों के लिए लिया। आपको पहले व्यक्ति का अधिक पैसा जल्द ही प्राप्त होगा क्योंकि उनका मूलधन कई साल पहले देय होगा।
इसी तरह, छोटी परिपक्वता वाले बॉन्ड की अवधि आमतौर पर लंबी परिपक्वता वाले बॉन्ड की तुलना में कम होती है। बस याद रखें, अवधि जितनी अधिक होगी, बांड ब्याज दर में बदलाव के प्रति उतना ही संवेदनशील होगा, और इस प्रकार, ब्याज दर जोखिम के लिए अधिक प्रवण होगा।
मैं बांड की अवधि की गणना कैसे करूं?
अच्छी खबर यह है कि आपको शायद इसकी गणना स्वयं करने की आवश्यकता नहीं होगी क्योंकि ब्रोकरेज फर्म अपनी वेबसाइटों पर बांड की अवधि के बारे में डेटा प्रकाशित करते हैं। लेकिन अगर आप हैवी लिफ्टिंग करना चाहते हैं, तो आपके पास दो फ़ार्मुलों के बीच एक विकल्प होगा: मैकाले अवधि, जिसे वर्षों में व्यक्त किया जाता है, और संशोधित अवधि, अधिक आधुनिक माप, जो अलग-अलग कूपन भुगतान शेड्यूल को ध्यान में रखता है, और इस रूप में व्यक्त किया जाता है एक प्रतिशत। यह अधिक सटीक गणना है।
मैकाले अवधि फॉर्मूला
मैकाले अवधि हमें बताती है कि बांड से नकदी प्रवाह प्राप्त करने में कितना भारित औसत समय लगेगा।
संशोधित अवधि फॉर्मूला
संशोधित अवधि की गणना करने के लिए, आपको परिपक्वता के लिए बांड की प्रतिफल जानने की जरूरत है।
बांड के मूल्य को प्रभावित करने वाले अन्य कारक
अवधि मायावी लग सकती है, लेकिन यह सिर्फ एक कारक है जो बांड के मूल्य को प्रभावित करता है। कुछ अन्य कारकों में निम्नलिखित शामिल हैं।
क्रेडिट गुणवत्ता
यह जारीकर्ता की साख, या अपने मूलधन और ब्याज को समय पर चुकाने की क्षमता को संदर्भित करता है। क्रेडिट गुणवत्ता को रेटिंग द्वारा दर्शाया जाता है, जो उच्च से निम्न तक होती है, जिसमें ट्रिपल-ए उच्चतम और डी निम्नतम होता है। निवेशकों के लिए बढ़े हुए जोखिम को और अधिक आकर्षक बनाने के लिए निम्न-गुणवत्ता वाले बॉन्ड आमतौर पर बड़े कूपन को स्पोर्ट करते हैं।
###मुद्रास्फीति जोखिम
चूंकि बांड एक निश्चित समय पर भुगतान करते हैं, मुद्रास्फीति समय के साथ कारक बन सकती है, बांड के मूल्य को कम कर सकती है। आर्थिक मूल्य वृद्धि, जिसे मुद्रास्फीति के रूप में जाना जाता है, बांडों के मूल्य में गिरावट का कारण बनती है।
भुगतान में चूक की जोखिम
जब कोई बांड जारीकर्ता डिफ़ॉल्ट में प्रवेश करता है, तो वे अवधि कूपन भुगतान करने या बांड के मूलधन का भुगतान करने में असमर्थ होते हैं। डिफ़ॉल्ट जोखिम उन जोखिमों में से एक है जो एक बॉन्ड निवेशक कम-रेटेड बॉन्ड खरीदते समय करता है। आखिरकार, आप यह सुनिश्चित करना चाहते हैं कि बांड जारीकर्ता समय पर भुगतान कर सकता है - या कोई भी भुगतान!
कॉल जोखिम
कुछ बांडों के मामले में, जिन्हें कॉल करने योग्य बांड के रूप में जाना जाता है, जारीकर्ता परिपक्वता से पहले बांड को "कॉल" कर सकता है, जिसका अर्थ है कि निवेशक को इसे कम ब्याज दर पर पुनर्निवेश करना चाहिए।
यह निर्धारित करना कि क्या बॉन्ड निवेश आपके लिए सही है
ऐसा नहीं है कि कई निवेशकों ने 1970 के दशक से पहले बांड की अवधि पर ध्यान दिया क्योंकि ब्याज दरें अपेक्षाकृत स्थिर थीं। 1970 और 1980 के दशक में, हालांकि, ब्याज दरों में नाटकीय रूप से उतार-चढ़ाव शुरू हुआ, और लोग एक मीट्रिक चाहते थे जो उन्हें अपने निश्चित-आय निवेश, जैसे बांड पर मूल्य अस्थिरता का आकलन करने में मदद करे।
जबकि बॉन्ड निवेश आम तौर पर स्टॉक निवेश की तुलना में कम जोखिम भरा होता है, यदि आप किसी बॉन्ड को उसकी परिपक्वता तिथि से पहले बेचने का निर्णय लेते हैं, तो अवधि जैसे कारक महत्वपूर्ण विचार बन जाते हैं।
और यह सब, निश्चित रूप से, निवेश को इतना रोमांचक बनाता है।
##हाइलाइट
संशोधित अवधि ब्याज दरों में 1% परिवर्तन दिए गए बांड में मूल्य परिवर्तन को मापती है।
एक निश्चित आय पोर्टफोलियो की अवधि की गणना पोर्टफोलियो में रखे गए व्यक्तिगत बांड अवधियों के भारित औसत के रूप में की जाती है।
मैकाले की अवधि का अनुमान है कि किसी निवेशक को उसके कुल नकदी प्रवाह से बांड की कीमत चुकाने में कितने साल लगेंगे।
अवधि बांड या निश्चित आय पोर्टफोलियो की ब्याज दर में बदलाव के प्रति संवेदनशीलता को मापती है।
##सामान्य प्रश्न
अवधि के कुछ भिन्न प्रकार क्या हैं?
एक बांड की अवधि की कई तरह से व्याख्या की जा सकती है। मैकॉली अवधि बांड के सभी नकदी प्रवाह प्राप्त करने के लिए भारित औसत समय है और इसे वर्षों में व्यक्त किया जाता है। एक बांड की संशोधित अवधि मैकॉले की अवधि को इस अनुमान में परिवर्तित करती है कि परिपक्वता के प्रतिफल में 1% परिवर्तन के साथ बांड की कीमत कितनी बढ़ेगी या गिरेगी। डॉलर की अवधि बांड के मूल्य में डॉलर के परिवर्तन को बाजार की ब्याज दर में बदलाव के रूप में मापती है। , एक सीधी डॉलर-राशि की गणना प्रदान करते हुए दरों में 1% परिवर्तन किया गया। प्रभावी अवधि उन बांडों के लिए एक अवधि गणना है जिनमें एम्बेडेड विकल्प होते हैं ।
इसे अवधि क्यों कहा जाता है?
अवधि ब्याज दरों में बदलाव के प्रति बांड की कीमत की संवेदनशीलता को मापती है—तो इसे अवधि क्यों कहा जाता है? परिपक्वता के लिए लंबे समय के साथ एक बांड की कीमत होगी जो ब्याज दरों के प्रति अधिक संवेदनशील होती है, और इस प्रकार एक अल्पकालिक बांड की तुलना में एक बड़ी अवधि होती है।
अवधि आपको और क्या बताती है?
जैसे-जैसे बॉन्ड की अवधि बढ़ती है, इसकी ब्याज दर का जोखिम भी बढ़ जाता है क्योंकि ब्याज दर के माहौल में बदलाव का प्रभाव छोटी अवधि वाले बॉन्ड के मुकाबले बड़ा होता है। निश्चित आय वाले व्यापारी अपने पोर्टफोलियो के जोखिम को प्रबंधित करने और उसमें समायोजन करने के लिए उत्तलता के साथ-साथ अवधि का उपयोग करेंगे। बॉन्ड व्यापारी यह देखने के लिए महत्वपूर्ण दर अवधि का भी उपयोग करते हैं कि उनके पोर्टफोलियो का मूल्य एक विशिष्ट परिपक्वता बिंदु पर कैसे बदलेगा। उपज वक्र की संपूर्णता । अन्य परिपक्वताओं को स्थिर रखते हुए, एक विशिष्ट परिपक्वता के लिए उपज में 1% परिवर्तन के लिए मूल्य की संवेदनशीलता को मापने के लिए प्रमुख दर अवधि का उपयोग किया जाता है।
