Etkili Süre

Etkili Süre Nedir?

Etkin süre, gömülü seçeneklere sahip tahviller için bir süre hesaplamasıdır. Bu süre ölçüsü, faiz oranları değiştikçe beklenen nakit akışlarının dalgalanacağı gerçeğini hesaba katar ve bu nedenle bir risk ölçüsüdür. Gömülü seçeneklere sahip bir bağ, opsiyonsuz bir bağ gibi davranıyorsa, etkin süre, değiştirilmiş süre kullanılarak tahmin edilebilir .

Etkili Süreyi Anlama

getiri oranını belirlemesini zorlaştırıyor . Etkin süre , getiri eğrisine ve dolayısıyla tahvilden beklenen nakit akışlarına göre faiz oranlarının oynaklığının hesaplanmasına yardımcı olur . Efektif süre, faiz oranları %1 arttığında tahvilin beklenen fiyat düşüşünü hesaplar. Efektif sürenin değeri her zaman tahvilin vadesinden daha düşük olacaktır.

Gömülü opsiyonlu bir tahvil, gömülü opsiyonu kullanırken yatırımcıya hiçbir fayda sağlamadığında opsiyonsuz bir tahvil gibi davranır. Bu nedenle, getirideki bir değişiklik göz önüne alındığında, menkul kıymetin nakit akışlarının değişmesi beklenemez. Örneğin, mevcut faiz oranları %10 olsaydı ve çağrılabilir bir tahvil %6'lık bir kupon ödüyorsa, çağrılabilir tahvil opsiyonsuz bir tahvil gibi davranır çünkü şirketin tahvili arayıp yeniden ihraç etmesi optimal olmaz. daha yüksek bir faiz oranıyla.

Bir tahvilin vadesi ne kadar uzun olursa, etkin süresi o kadar uzun olur.

Etkili Süre Hesaplama

Etkili süre formülü dört değişken içerir. Bunlar:

P(0) = 100$ değerindeki nominal değer başına tahvilin orijinal fiyatı.

P(1) = verim yüzde Y oranında azalacaksa tahvilin fiyatı.

P(2) = verim yüzde Y artacaksa tahvilin fiyatı.

Y = P(1) ve P(2)'yi hesaplamak için kullanılan verimdeki tahmini değişiklik.

Etkili süre için tam formül:

Etkin süre = (P(1) - P(2)) / (2 x P(0) x Y)

Etkili Süre Örneği

Örnek olarak, bir yatırımcının %100 par için bir tahvil satın aldığını ve tahvilin şu anda %6 getiri sağladığını varsayalım. Getiride 10 baz puanlık bir değişim (%0,1) kullanılarak, bu tutarda bir verim düşüşü ile tahvilin 101 $ olarak fiyatlandırılacağı hesaplanmıştır. Ayrıca getiriyi 10 baz puan artırarak tahvilin fiyatının 99.25$ olması bekleniyor. Bu bilgi göz önüne alındığında, etkin süre şu şekilde hesaplanacaktır:

Etkili süre = (101 $ - 99,25 $) / (2 x 100 $ x 0,001) = 1,75 $ / 0,20 $ = 8,75

8.75'lik efektif süre, verimde 100 baz puanlık veya %1'lik bir değişiklik olması durumunda, tahvilin fiyatının %8.75 oranında değişmesinin bekleneceği anlamına gelir. Bu bir yaklaşımdır. Tahvilin efektif dışbükeyliği hesaba katılarak tahmin daha doğru yapılabilir.

##Öne çıkanlar

• Efektif süre, gömülü opsiyonları olan tahviller için bir süre hesaplamasıdır.

• Faiz oranları değiştikçe nakit akışları üzerindeki etki, etkin süre ile ölçülür.

• Efektif süre, faiz oranları %1 arttığında tahvilin beklenen fiyat düşüşünü hesaplar.

• Gömülü opsiyonlu tahvillerde nakit akışlarının belirsiz olması, getiri oranını bilmeyi zorlaştırıyor.