एसईसी फॉर्म 13F

एसईसी फॉर्म 13एफ क्या है?

सिक्योरिटीज एंड एक्सचेंज कमीशन (एसईसी) फॉर्म 13 एफ एक त्रैमासिक रिपोर्ट है जिसे सभी संस्थागत निवेश प्रबंधकों द्वारा प्रबंधन के तहत संपत्ति में कम से कम $ 100 मिलियन के साथ दायर करना आवश्यक है । यह उनकी इक्विटी होल्डिंग्स का खुलासा करता है और बाजार में स्मार्ट मनी क्या कर रहा है, इसकी जानकारी दे सकता है।

हेज फंड को कैलेंडर तिमाही के अंतिम दिन के 45 दिनों के भीतर फॉर्म 13F दाखिल करना होता है। अधिकांश फंड प्रतिस्पर्धियों और जनता से अपनी निवेश रणनीति को छिपाने के लिए इस अवधि के अंत तक प्रतीक्षा करते हैं।

SEC के फॉर्म 13F को समझना

कांग्रेस ने 1975 में 13एफ आवश्यकता बनाई। इसका इरादा अमेरिकी जनता को देश के सबसे बड़े संस्थागत निवेशकों की होल्डिंग के बारे में एक दृष्टिकोण प्रदान करना था। सांसदों का मानना था कि इससे देश के वित्तीय बाजारों की अखंडता में निवेशकों का विश्वास बढ़ेगा। जिन फर्मों को संस्थागत निवेश प्रबंधक माना जाता है उनमें म्यूचुअल फंड, हेज फंड, ट्रस्ट कंपनियां, पेंशन फंड, बीमा कंपनियां और पंजीकृत निवेश सलाहकार शामिल हैं।

क्योंकि 13F फाइलिंग निवेशकों को वॉल स्ट्रीट के शीर्ष स्टॉक पिकर्स की होल्डिंग्स पर एक नज़र प्रदान करती है, कई छोटे निवेशकों ने अपनी निवेश रणनीतियों के लिए एक गाइड के रूप में फाइलिंग का उपयोग करने की मांग की है। उनका तर्क यह है कि देश के सबसे बड़े संस्थागत निवेशक न केवल संभवतः सबसे चतुर हैं, बल्कि उनका आकार उन्हें बाजारों को स्थानांतरित करने की शक्ति भी देता है। इसलिए एक ही स्टॉक में निवेश करना - या एक ही स्टॉक को बेचना - एक रणनीति के रूप में समझ में आता है।

फॉर्म 13F के साथ प्रमुख मुद्दे

छोटे निवेशक जो डेनियल लोएब, डेविड टेपर या सेठ क्लारमैन जैसे रॉक स्टार मनी मैनेजरों की रणनीतियों को दोहराना चाहते हैं, वे 13F फाइलिंग की जांच करते हैं। और वित्तीय प्रेस अक्सर रिपोर्ट करता है कि ये फंड मैनेजर तिमाही फाइलिंग में बदलाव की तुलना करके क्या खरीद और बेच रहे हैं। लेकिन 13F फाइलिंग के साथ कई समस्याएं हैं जो सावधानी बरतती हैं।

SEC ने 13F प्रपत्रों पर जानकारी की विश्वसनीयता के साथ समस्याओं को स्वीकार किया है।

अविश्वसनीय डेटा

13F ने कई समूहों की आलोचना की है जो दावा करते हैं कि यह हेज फंड प्रबंधकों के लिए एक बचाव का रास्ता प्रदान करता है। वास्तव में, 2010 के एक बयान में, एसईसी ने स्वयं स्वीकार किया कि फॉर्म में कई समस्याएं थीं और यह सुनिश्चित करने के लिए कि "सार्वजनिक और सरकारी नियामकों को उपयोगी और विश्वसनीय डेटा प्रदान किया जाता है" सुनिश्चित करने के लिए कई बदलाव किए जाने चाहिए।

एसईसी की आंतरिक समीक्षा में यह भी उल्लेख किया गया है कि हालांकि "एसईसी से नियामक और निरीक्षण उद्देश्यों के लिए धारा 13 (एफ) की जानकारी का व्यापक उपयोग करने की उम्मीद की जाएगी, कोई भी एसईसी डिवीजन या कार्यालय फॉर्म 13 एफ पर दायर डेटा की नियमित या व्यवस्थित समीक्षा नहीं करता है। ।"

शायद यह बताता है कि कैसे कुख्यात जालसाज बर्नार्ड मैडॉफ ने हर तिमाही में कर्तव्यपूर्वक 13F फॉर्म दाखिल किए और फिर भी एक सफल पोंजी योजना चलाई।

फॉर्म की एक और लगातार आलोचना यह तथ्य है कि प्रत्येक तिमाही की समाप्ति के 45 दिन बाद केवल फंड मैनेजरों को 13F रिपोर्ट दर्ज करने की आवश्यकता होती है। अधिकांश प्रबंधक अपने 13F को यथासंभव देर से जमा करते हैं क्योंकि वे प्रतिद्वंद्वियों को यह बताना नहीं चाहते कि वे क्या कर रहे हैं। जब तक अन्य निवेशक उन 13F पर अपना हाथ रखते हैं, तब तक वे स्टॉक खरीद को देख रहे होते हैं जो फाइलिंग से चार महीने से अधिक हो सकते हैं।

मार्च 31, 2021 में, एसईसी के कार्यवाहक अध्यक्ष, एलीसन हेरेन ली को पत्र, वित्तीय सुधार के लिए प्रगतिशील गैर-लाभकारी अमेरिकियों ने एसईसी से आग्रह किया कि "फॉर्म 13F रिपोर्टिंग की आवृत्ति और वित्तीय उत्पादों की सीमा दोनों का विस्तार करना आवश्यक है। इस फॉर्म पर।"

एक अन्य समूह, राष्ट्रीय निवेशक संबंध संस्थान, अनुशंसा करता है कि एसईसी 15-दिन की खिड़की के साथ स्वामित्व की स्थिति की मासिक रिपोर्टिंग लागू करे।

भीड़ का व्यवहार

पेशेवर और खुदरा निवेशकों दोनों के लिए एक जोखिम धन प्रबंधकों की एक दूसरे से निवेश विचारों को उधार लेने की प्रवृत्ति है। हेज फंड मैनेजर किसी और की तुलना में व्यवहारिक पूर्वाग्रहों से अधिक सुरक्षित नहीं हैं। आखिरकार, अगर आप एक फंड मैनेजर हैं, तो अकेले गलत की तुलना में बहुमत के साथ गलत होना ज्यादा सुरक्षित है। इससे भीड़-भाड़ वाले ट्रेड और ओवरवैल्यूड स्टॉक हो सकते हैं। और अगर छोटे निवेशकों को पार्टी में व्यापार करने में देर हो रही है, तो उन्हें बाहर निकलने में देर हो सकती है।

एक अधूरी तस्वीर

13F फाइलिंग के साथ एक और मुद्दा यह है कि फंड को केवल लॉन्ग पोजीशन की रिपोर्ट करने की आवश्यकता होती है, इसके अलावा उनके पुट और कॉल ऑप्शन, अमेरिकन डिपॉजिटरी रिसिप्ट्स (ADRs), और कन्वर्टिबल नोट भी होते हैं। यह एक अधूरी और यहां तक कि भ्रामक तस्वीर दे सकता है, क्योंकि कुछ फंड अपनी शॉर्ट-सेलिंग से अधिकांश रिटर्न उत्पन्न करते हैं , केवल लंबी स्थिति का उपयोग हेज के रूप में करते हैं। इन हेजेज को 13एफ फॉर्म पर वास्तविक लॉन्ग पोजीशन से अलग करने का कोई तरीका नहीं है।

##हाइलाइट

• छोटे निवेशक अक्सर इन फाइलिंग का उपयोग यह निर्धारित करने के लिए करते हैं कि "स्मार्ट मनी" बाजार में क्या कर रहा है, लेकिन डेटा की विश्वसनीयता और समयबद्धता के साथ गंभीर समस्याएं हैं।

• कांग्रेस ने इन फाइलिंग को देश के सबसे बड़े निवेशकों की होल्डिंग्स पर पारदर्शिता प्रदान करने का इरादा किया था।

• प्रबंधन के तहत संपत्ति में कम से कम $ 100 मिलियन के साथ संस्थागत निवेश प्रबंधकों द्वारा SEC का फॉर्म 13F त्रैमासिक रूप से दायर किया जाना चाहिए।