SEC Form 13F
SEC Form 13F Nedir?
yönetim altındaki varlıkları en az 100 milyon $ olan tüm kurumsal yatırım yöneticileri tarafından dosyalanması gereken üç aylık bir rapordur . Hisse senetlerini ifşa eder ve akıllı paranın piyasada ne yaptığına dair fikir verebilir.
Hedge fonların, takvim çeyreğinin son gününden sonraki 45 gün içinde Form 13F'yi dosyalaması gerekmektedir. Çoğu fon, yatırım stratejilerini rakiplerinden ve kamuoyundan gizlemek için bu sürenin sonuna kadar bekler.
SEC'in 13F Formunu Anlama
Kongre, 1975'te 13F gereksinimini oluşturdu. Amacı, ABD kamuoyuna ülkenin en büyük kurumsal yatırımcılarının holdingleri hakkında bir görüş sağlamaktı. Milletvekilleri, bunun yatırımcının ülkenin finansal piyasalarının bütünlüğüne olan güvenini artıracağına inanıyordu. Kurumsal yatırım yöneticisi olarak kabul edilen firmalar arasında yatırım fonları, riskten korunma fonları, güven şirketleri, emeklilik fonları, sigorta şirketleri ve kayıtlı yatırım danışmanları bulunur.
13F başvuruları, yatırımcılara Wall Street'in en iyi hisse senedi toplayıcılarının holdinglerine bir bakış sağladığı için, birçok küçük yatırımcı, başvuruları kendi yatırım stratejileri için bir rehber olarak kullanmaya çalıştı. Onların mantığı, ülkenin en büyük kurumsal yatırımcılarının yalnızca muhtemelen en zeki değil, aynı zamanda büyüklüklerinin onlara piyasaları hareket ettirme gücü vermesidir. Bu nedenle, aynı hisse senetlerine yatırım yapmak veya aynı hisse senetlerini satmak, bir strateji olarak mantıklıdır.
Form 13F ile İlgili Temel Sorunlar
David Tepper veya Seth Klarman gibi rock yıldızı para yöneticilerinin stratejilerini kopyalamak isteyen daha küçük yatırımcılar 13F başvurularını dikkatle inceliyor. Ve finans basını genellikle bu fon yöneticilerinin neleri alıp sattıklarını, üç aylık dosyalamalardaki değişiklikleri karşılaştırarak rapor ediyor. Ancak 13F başvurularında dikkatli olunmasını gerektiren bir takım sorunlar var.
SEC, 13F formlarındaki bilgilerin güvenilirliği ile ilgili sorunları kabul etti.
Güvenilmez Veriler
13F, hedge fon yöneticileri için bir boşluk sağladığını iddia eden birçok gruptan eleştiri aldı. Aslında, 2010 tarihli bir bildiride, SEC'in kendisi, formun birçok sorunu olduğunu kabul etti ve "kamuya ve hükümet düzenleyicilerine yararlı ve güvenilir verilerin sağlanmasını" sağlamak için bir dizi değişiklik yapılması gerektiğini önerdi.
SEC'in dahili incelemesi ayrıca, "SEC'in Bölüm 13(f) bilgilerini düzenleyici ve gözetim amacıyla kapsamlı bir şekilde kullanması beklense de, hiçbir SEC bölümü veya ofisi, Form 13F'de dosyalanan verilerin herhangi bir düzenli veya sistematik incelemesini yürütmemektedir. "
Bernard Madoff'un her üç ayda bir 13F formlarını görev bilinciyle nasıl doldurduğunu ve yine de başarılı bir Ponzi şeması yürüttüğünü açıklıyor .
Formun bir başka sık eleştirisi de, fon yöneticilerinin yalnızca her üç aylık dönemin bitiminden 45 gün sonra 13F raporlarını sunmasını gerektirmesidir. Çoğu yönetici 13F'lerini mümkün olduğunca geç sunar çünkü yaptıkları iş konusunda rakiplerine ipucu vermek istemezler. Diğer yatırımcılar bu 13F'leri ele geçirdiğinde, dosyalamadan dört aydan fazla bir süre önce yapılmış olabilecek hisse senedi alımlarına bakıyorlar.
31 Mart 2021'de, SEC başkan vekili Allison Herren Lee'ye gönderilen bir mektupta, ilerici kar amacı gütmeyen Amerikalılar Finansal Reform için SEC'i "hem Form 13F raporlama sıklığını hem de ifşa edilmesi gereken finansal ürün yelpazesini genişletmeye" çağırdı. bu formda."
Başka bir grup, Ulusal Yatırımcı İlişkileri Enstitüsü, SEC'in 15 günlük bir pencere ile birlikte aylık mülkiyet pozisyonları raporlamasını uygulamasını tavsiye ediyor.
Sürü davranışı
Hem profesyonel hem de perakende yatırımcılar için bir risk , para yöneticilerinin birbirlerinden yatırım fikirleri ödünç alma eğilimidir . Hedge fon yöneticileri, davranışsal önyargılara karşı diğerlerinden daha fazla bağışık değildir. Sonuçta, eğer bir fon yöneticisiyseniz, çoğunluğun yanılgısına düşmek, tek başına yanılmaktan daha güvenlidir. Bu, kalabalık işlemlere ve aşırı değerli hisse senetlerine yol açabilir. Ve eğer küçük yatırımcılar bir ticarete giren partiye geç kalırlarsa, muhtemelen çıkmakta geç kalacaklardır.
Eksik Bir Resim
13F başvurularıyla ilgili bir başka sorun da, fonların yalnızca satım ve alım opsiyonlarına, Amerikan Mevduat Makbuzlarına (ADR'ler) ve dönüştürülebilir tahvillere ek olarak uzun pozisyonları bildirmek için gerekli olmasıdır. Bu, eksik ve hatta yanıltıcı bir resim verebilir, çünkü bazı fonlar, getirilerinin çoğunu açığa satışlarından elde ederler,. yalnızca uzun pozisyonları hedge olarak kullanırlar. Bu çitleri 13F formlarındaki gerçek uzun pozisyonlardan ayırt etmenin bir yolu yoktur.
##Öne çıkanlar
Daha küçük yatırımcılar, “akıllı paranın” piyasada ne yaptığını belirlemek için bu dosyaları sıklıkla kullanırlar, ancak verilerin güvenilirliği ve güncelliği ile ilgili ciddi sorunlar vardır.
Kongre, bu dosyalamaların ülkenin en büyük yatırımcılarının holdingleri hakkında şeffaflık sağlamasını amaçladı.
SEC'in 13F Formu, yönetim altındaki varlıkları en az 100 milyon dolar olan kurumsal yatırım yöneticileri tarafından üç ayda bir dosyalanmalıdır.
