SECフォーム13F

SECフォーム13Fとは何ですか？

証券取引委員会（SEC）のフォーム13Fは四半期報告書であり、少なくとも1億ドルの運用資産を持つすべての機関投資家が提出する必要があります。それは彼らの株式保有を開示し、スマートマネーが市場で何をしているのかについての洞察を提供することができます。

ヘッジファンドは、暦四半期の最終日から45日以内にフォーム13Fを提出する必要があります。ほとんどのファンドは、競合他社や一般の人々から投資戦略を隠すために、この期間が終了するまで待機します。

##SECのフォーム13Fを理解する

議会は1975年に13F要件を作成しました。その意図は、米国の一般市民に国内最大の機関投資家の保有に関する見解を提供することでした。議員たちは、これが国の金融市場の完全性に対する投資家の信頼を高めると信じていました。機関投資家とみなされる企業には、投資信託、ヘッジファンド、信託会社、年金基金、保険会社、登録投資顧問が含まれます。

13Fのファイリングは、ウォール街のトップストックピッカーの保有状況を投資家に提供するため、多くの小規模投資家は、ファイリングを独自の投資戦略のガイドとして使用しようとしています。彼らの理論的根拠は、国内最大の機関投資家はおそらく最も賢いだけでなく、その規模も彼らに市場を動かす力を与えるということです。したがって、同じ株に投資すること、または同じ株を売ることは、戦略として理にかなっています。

##フォーム13Fの重要な問題

デビッド・テッパー、セス・クラーマンなどのロックスターのマネーマネージャーの戦略を再現したい小規模投資家は、 13階のファイリングを精査します。そして、金融報道機関は、四半期ごとのファイリングの変化を比較することによって、これらのファンドマネージャーが何を売買してきたかについて報告することがよくあります。しかし、13Fの出願には、注意が必要な問題がいくつかあります。

SECは、13Fフォームの情報の信頼性に関する問題を認識しています。

###信頼できないデータ

13Fは、ヘッジファンドマネージャーに抜け穴を提供すると主張する多くのグループから批判を集めています。実際、2010年の声明では、SEC自体がフォームに多くの問題があることを認め、「有用で信頼できるデータが公的および政府の規制当局に提供される」ことを保証するために多くの変更を行う必要があることを推奨しました。

SECの内部レビューでは、「SECは規制および監視の目的でセクション13（f）の情報を広範に使用することが期待されますが、フォーム13Fに提出されたデータの定期的または系統的なレビューを実施するSEC部門またはオフィスはありません。。」

おそらくこれは、悪名高い詐欺師のバーナード・マドフが四半期ごとに13Fフォームを忠実に提出し、それでもポンジースキームを成功させた方法を説明しています。

このフォームに対するもう1つのよくある批判は、ファンドマネージャーが各四半期の終わりから45日後に13Fレポートを提出するだけでよいという事実です。ほとんどのマネージャーは、自分たちがしていることにライバルをひっくり返したくないので、できるだけ遅く13Fを提出します。他の投資家がこれらの13Fを手に入れるまでに、彼らは提出の4か月以上前に行われた可能性のある株式購入を検討しています。

2021年3月31日、SECの議長代理であるAllison Herren Leeに宛てた書簡で、進歩的な非営利の金融改革のためのアメリカ人は、SECに「フォーム13Fの報告の頻度と開示が必要な金融商品の範囲の両方を拡大する」よう促しました。このフォームで。」

別のグループであるNationalInvestorRelations Instituteは、SECが15日間のウィンドウとともに所有権ポジションの月次レポートを実装することを推奨しています。

###群れの行動

専門家投資家と個人投資家の両方にとってのリスクの1つは、マネーマネージャーが投資アイデアを互いに借りる傾向があることです。ヘッジファンドマネージャーは、他の誰よりも行動の偏りの影響を受けません。結局のところ、あなたがファンドマネージャーである場合、単独で間違っているよりも、大多数で間違っている方が安全です。これは、混雑した取引や過大評価された株式につながる可能性があります。そして、小さな投資家が取引に参加するパーティーに遅れる場合、彼らは出て行くのに遅れる可能性があります。

###不完全な画像

米国預託証券（ADR）、および転換社債に加えて、ロングポジションの報告にのみ資金が必要とされることです。一部のファンドは、ロングポジションをヘッジとしてのみ使用して、ショートセルからリターンの大部分を生成するため、これは不完全で誤解を招く可能性さえあります。これらのヘッジを13Fフォームの本物のロングポジションと区別する方法はありません。

##ハイライト

-小規模な投資家は、これらのファイリングを頻繁に使用して「スマートマネー」が市場で何をしているのかを判断しますが、データの信頼性と適時性には深刻な問題があります。

-議会は、これらの提出書類が国内最大の投資家の保有に透明性を提供することを意図していました。

-SECのフォーム13Fは、少なくとも1億ドルの運用資産を持つ機関投資家が四半期ごとに提出する必要があります。