Borang SEC 13F
Apakah Borang SEC 13F?
Borang 13F Suruhanjaya Sekuriti dan Bursa (SEC) ialah laporan suku tahunan yang perlu difailkan oleh semua pengurus pelaburan institusi dengan sekurang-kurangnya $100 juta dalam aset di bawah pengurusan. Ia mendedahkan pegangan ekuiti mereka dan boleh memberikan pandangan tentang perkara yang dilakukan oleh wang pintar di pasaran.
Dana lindung nilai diperlukan untuk memfailkan Borang 13F dalam tempoh 45 hari selepas hari terakhir suku kalendar. Kebanyakan dana menunggu sehingga akhir tempoh ini untuk menyembunyikan strategi pelaburan mereka daripada pesaing dan orang ramai.
Memahami Borang 13F SEC
Kongres mencipta keperluan 13F pada tahun 1975. Hasratnya adalah untuk memberi orang ramai AS pandangan tentang pegangan pelabur institusi terbesar negara. Penggubal undang-undang percaya ini akan meningkatkan keyakinan pelabur terhadap integriti pasaran kewangan negara. Firma yang dianggap sebagai pengurus pelaburan institusi termasuk dana bersama, dana lindung nilai, syarikat amanah, dana pencen, syarikat insurans dan penasihat pelaburan berdaftar.
Oleh kerana pemfailan 13F memberikan pelabur pandangan tentang pegangan pemilih saham utama Wall Street, ramai pelabur yang lebih kecil telah berusaha untuk menggunakan pemfailan itu sebagai panduan untuk strategi pelaburan mereka sendiri. Rasional mereka ialah pelabur institusi terbesar negara bukan sahaja dianggap paling bijak, tetapi saiz mereka juga memberi mereka kuasa untuk menggerakkan pasaran. Jadi melabur dalam saham yang sama—atau menjual saham yang sama—memang masuk akal sebagai satu strategi.
Isu Utama Dengan Borang 13F
Pelabur yang lebih kecil yang ingin meniru strategi pengurus wang bintang rock seperti Daniel Loeb, David Tepper atau Seth Klarman meneliti pemfailan 13F. Dan akhbar kewangan sering melaporkan perkara yang telah dibeli dan dijual oleh pengurus dana ini dengan membandingkan perubahan dalam pemfailan suku tahunan. Tetapi terdapat beberapa masalah dengan pemfailan 13F yang memerlukan perhatian.
SEC telah mengakui masalah dengan kebolehpercayaan maklumat pada borang 13F.
Data Tidak Boleh Dipercayai
13F telah mendapat kritikan daripada banyak kumpulan yang mendakwa ia menyediakan kelemahan untuk pengurus dana lindung nilai. Malah, dalam kenyataan 2010, SEC sendiri mengakui borang itu mempunyai banyak masalah dan mengesyorkan beberapa perubahan perlu dibuat untuk memastikan "data yang berguna dan boleh dipercayai diberikan kepada orang awam dan pengawal selia kerajaan."
Semakan dalaman SEC juga menyatakan bahawa walaupun "SEC dijangka akan menggunakan maklumat Seksyen 13(f) secara meluas untuk tujuan pengawalseliaan dan pengawasan, tiada bahagian atau pejabat SEC menjalankan sebarang semakan tetap atau sistematik terhadap data yang difailkan pada Borang 13F. ."
Mungkin ini menjelaskan bagaimana penipu terkenal Bernard Madoff dengan patuh memfailkan borang 13F setiap suku tahun dan masih menjalankan skim Ponzi yang berjaya.
Satu lagi kritikan yang kerap terhadap borang tersebut ialah hakikat bahawa ia hanya memerlukan pengurus dana untuk memfailkan laporan 13F 45 hari selepas akhir setiap suku tahun. Kebanyakan pengurus menyerahkan 13F mereka selewat mungkin kerana mereka tidak mahu memberitahu pesaing tentang apa yang mereka lakukan. Pada masa pelabur lain mendapatkan 13F tersebut, mereka melihat pembelian saham yang mungkin telah dibuat lebih daripada empat bulan sebelum pemfailan.
Dalam surat pada 31 Mac 2021, kepada Allison Herren Lee, pemangku pengerusi SEC, kumpulan bukan untung progresif Amerika untuk Pembaharuan Kewangan menggesa SEC untuk "mengembangkan kedua-dua kekerapan pelaporan Borang 13F dan julat produk kewangan yang perlu didedahkan pada borang ini."
Kumpulan lain, Institut Perhubungan Pelabur Nasional, mengesyorkan SEC melaksanakan laporan bulanan kedudukan pemilikan bersama-sama dengan tetingkap 15 hari.
Gelagat Kawanan
Satu risiko untuk pelabur profesional dan runcit ialah kecenderungan pengurus wang untuk meminjam idea pelaburan antara satu sama lain. Pengurus dana lindung nilai tidak lebih kebal terhadap kecenderungan tingkah laku berbanding orang lain. Lagipun, jika anda seorang pengurus dana, adalah lebih selamat untuk salah dengan majoriti daripada salah sendirian. Ini boleh membawa kepada perdagangan yang sesak dan saham yang terlebih nilai. Dan jika pelabur kecil lewat kepada pihak yang terlibat dalam perdagangan, mereka berkemungkinan lambat keluar.
Gambar Tidak Lengkap
Isu lain dengan pemfailan 13F ialah dana hanya diperlukan untuk melaporkan kedudukan panjang, sebagai tambahan kepada pilihan letak dan panggilan, Resit Simpanan Amerika (ADR) dan nota boleh tukar. Ini boleh memberikan gambaran yang tidak lengkap dan malah mengelirukan, kerana sesetengah dana menjana sebahagian besar pulangan mereka daripada jualan pendek mereka,. hanya menggunakan kedudukan panjang sebagai lindung nilai. Tiada cara untuk membezakan lindung nilai ini daripada kedudukan panjang tulen pada borang 13F.
##Sorotan
Pelabur yang lebih kecil kerap menggunakan pemfailan ini untuk menentukan apa yang dilakukan oleh "wang pintar" dalam pasaran, tetapi terdapat masalah serius dengan kebolehpercayaan dan ketepatan masa data.
Kongres berhasrat pemfailan ini memberikan ketelusan mengenai pegangan pelabur terbesar negara.
Borang 13F SEC mesti difailkan setiap suku tahun oleh pengurus pelaburan institusi dengan sekurang-kurangnya $100 juta dalam aset di bawah pengurusan.
