अमेरिकी जमा रसीद (एडीआर)

एक अमेरिकी जमा रसीद (एडीआर) क्या है?

अमेरिकी डिपॉजिटरी रसीद (एडीआर) शब्द एक अमेरिकी डिपॉजिटरी बैंक द्वारा जारी किए गए एक परक्राम्य प्रमाण पत्र को संदर्भित करता है जो एक निर्दिष्ट संख्या में शेयरों का प्रतिनिधित्व करता है - आमतौर पर एक विदेशी कंपनी के स्टॉक का एक शेयर। एडीआर अमेरिकी शेयर बाजारों में किसी भी घरेलू शेयर के रूप में कारोबार करता है। एडीआर अमेरिकी निवेशकों को विदेशी कंपनियों में स्टॉक खरीदने का एक तरीका प्रदान करते हैं जो अन्यथा उपलब्ध नहीं होता। विदेशी फर्मों को भी लाभ होता है, क्योंकि एडीआर उन्हें अमेरिकी स्टॉक एक्सचेंजों पर सूचीबद्ध होने की परेशानी और खर्च के बिना अमेरिकी निवेशकों और पूंजी को आकर्षित करने में सक्षम बनाता है।

अमेरिकी डिपॉजिटरी रसीदें (एडीआर) कैसे काम करती हैं

अमेरिकी डिपॉजिटरी रसीदें अमेरिकी डॉलर में मूल्यवर्गित हैं। अंतर्निहित सुरक्षा एक अमेरिकी वित्तीय संस्थान द्वारा आयोजित की जाती है, अक्सर एक विदेशी शाखा द्वारा । एडीआर धारकों को विदेशी मुद्रा में व्यापार करने या विदेशी मुद्रा बाजार में मुद्रा के आदान-प्रदान की चिंता करने की आवश्यकता नहीं है। इन प्रतिभूतियों की कीमत और व्यापार डॉलर में किया जाता है और अमेरिकी निपटान प्रणाली के माध्यम से मंजूरी दे दी जाती है।

एडीआर की पेशकश शुरू करने के लिए, एक अमेरिकी बैंक को विदेशी मुद्रा पर शेयर खरीदना चाहिए। बैंक स्टॉक को इन्वेंट्री के रूप में रखता है और घरेलू व्यापार के लिए एडीआर जारी करता है। एडीआर या तो न्यूयॉर्क स्टॉक एक्सचेंज (एनवाईएसई) या नैस्डैक पर सूचीबद्ध हैं, लेकिन उन्हें ओवर-द-काउंटर (ओटीसी) भी बेचा जाता है।

अमेरिकी बैंकों की आवश्यकता है कि विदेशी कंपनियां उन्हें विस्तृत वित्तीय जानकारी प्रदान करें। यह आवश्यकता अमेरिकी निवेशकों के लिए कंपनी के वित्तीय स्वास्थ्य का आकलन करना आसान बनाती है।

अमेरिकी डिपॉजिटरी रसीदों के प्रकार

अमेरिकी डिपॉजिटरी रसीदें दो बुनियादी श्रेणियों में आती हैं:

• एक बैंक विदेशी कंपनी की ओर से प्रायोजित एडीआर जारी करता है। बैंक और व्यवसाय एक कानूनी व्यवस्था में प्रवेश करते हैं। विदेशी कंपनी आमतौर पर एडीआर जारी करने की लागत का भुगतान करती है और उस पर नियंत्रण रखती है, जबकि बैंक निवेशकों के साथ लेनदेन को संभालता है। प्रायोजित एडीआर को इस आधार पर वर्गीकृत किया जाता है कि विदेशी कंपनी प्रतिभूति और विनिमय आयोग (एसईसी) के नियमों और अमेरिकी लेखा प्रक्रियाओं का किस हद तक अनुपालन करती है।

गैर-प्रायोजित एडीआर भी जारी करता है । हालाँकि, इस प्रमाणपत्र में विदेशी कंपनी से कोई प्रत्यक्ष भागीदारी, भागीदारी या अनुमति भी नहीं है। सैद्धांतिक रूप से, एक ही विदेशी कंपनी के लिए विभिन्न अमेरिकी बैंकों द्वारा जारी किए गए कई गैर-प्रायोजित एडीआर हो सकते हैं। ये अलग-अलग पेशकश अलग-अलग लाभांश भी दे सकती हैं। प्रायोजित कार्यक्रमों के साथ, विदेशी कंपनी के साथ काम करने वाले बैंक द्वारा केवल एक एडीआर जारी किया जाता है।

दो प्रकार के एडीआर के बीच एक प्राथमिक अंतर है जहां वे व्यापार करते हैं। प्रायोजित एडीआर के निम्नतम स्तर को छोड़कर सभी एसईसी के साथ पंजीकृत हैं और प्रमुख अमेरिकी स्टॉक एक्सचेंजों पर व्यापार करते हैं। गैर-प्रायोजित एडीआर केवल काउंटर पर व्यापार करेंगे। गैर-प्रायोजित एडीआर में कभी भी मतदान अधिकार शामिल नहीं होते हैं।

2,000+

उपलब्ध एडीआर की संख्या, जो 70 से अधिक विभिन्न देशों की कंपनियों का प्रतिनिधित्व करती है।

एडीआर स्तर

एडीआर को अतिरिक्त रूप से तीन स्तरों में वर्गीकृत किया जाता है, जो इस बात पर निर्भर करता है कि विदेशी कंपनी ने अमेरिकी बाजारों तक किस हद तक पहुंच बनाई है।

• स्तर I: यह एडीआर का सबसे बुनियादी प्रकार है जहां विदेशी कंपनियां या तो अर्हता प्राप्त नहीं करती हैं या अपने एडीआर को किसी एक्सचेंज में सूचीबद्ध नहीं करना चाहती हैं। इस प्रकार के एडीआर का उपयोग व्यापारिक उपस्थिति स्थापित करने के लिए किया जा सकता है लेकिन पूंजी जुटाने के लिए नहीं। केवल ओवर-द-काउंटर बाजार में पाए जाने वाले स्तर I एडीआर की प्रतिभूति और विनिमय आयोग (एसईसी) से सबसे कम आवश्यकताएं होती हैं और वे आम तौर पर अत्यधिक सट्टा होते हैं। जबकि वे अन्य प्रकार के एडीआर की तुलना में निवेशकों के लिए जोखिम भरे हैं, वे एक विदेशी कंपनी के लिए अपनी प्रतिभूतियों में अमेरिकी निवेशक के हित के स्तर को मापने का एक आसान और सस्ता तरीका हैं।

• स्तर II: स्तर I एडीआर के साथ, स्तर II एडीआर का उपयोग स्टॉक एक्सचेंज में व्यापारिक उपस्थिति स्थापित करने के लिए किया जा सकता है, और उनका उपयोग पूंजी जुटाने के लिए नहीं किया जा सकता है । लेवल II एडीआर की एसईसी से लेवल I एडीआर की तुलना में थोड़ी अधिक आवश्यकताएं होती हैं, लेकिन उन्हें उच्च दृश्यता और ट्रेडिंग वॉल्यूम मिलता है।

• स्तर III: स्तर III एडीआर सबसे प्रतिष्ठित हैं। इनके साथ, एक जारीकर्ता यूएस एक्सचेंज पर एडीआर की सार्वजनिक पेशकश करता है। उनका उपयोग अमेरिकी वित्तीय बाजारों में पर्याप्त व्यापारिक उपस्थिति स्थापित करने और विदेशी जारीकर्ता के लिए पूंजी जुटाने के लिए किया जा सकता है। जारीकर्ता एसईसी के साथ पूर्ण रिपोर्टिंग के अधीन हैं।

अमेरिकी डिपॉजिटरी रसीद मूल्य निर्धारण और लागत

एक एडीआर एक के लिए एक आधार पर अंतर्निहित शेयरों का प्रतिनिधित्व कर सकता है, एक शेयर का एक अंश, या अंतर्निहित कंपनी के कई शेयर। डिपॉजिटरी बैंक यूएस एडीआर प्रति होम-कंट्री शेयर का अनुपात उस मूल्य पर निर्धारित करेगा जो उन्हें लगता है कि निवेशकों को पसंद आएगा। यदि एडीआर का मूल्य बहुत अधिक है, तो यह कुछ निवेशकों को रोक सकता है। इसके विपरीत, यदि यह बहुत कम है, तो निवेशक सोच सकते हैं कि अंतर्निहित प्रतिभूतियां जोखिम भरे पैनी स्टॉक्स से मिलती-जुलती हैं ।

आर्बिट्रेज के कारण , एडीआर की कीमत कंपनी के घरेलू एक्सचेंज पर स्टॉक की कीमत को बारीकी से ट्रैक करती है। याद रखें कि आर्बिट्राज अलग-अलग बाजारों में एक ही समय में एक ही संपत्ति को खरीद और बेच रहा है। यह व्यापारियों को परिसंपत्ति के सूचीबद्ध मूल्य में किसी भी अंतर से लाभ प्राप्त करने की अनुमति देता है।

अमेरिकी डॉलर में किसी भी लाभांश और पूंजीगत लाभ का एहसास होता है। हालांकि, लाभांश भुगतान मुद्रा रूपांतरण व्यय और विदेशी करों का शुद्ध है। आमतौर पर, बैंक खर्चों और विदेशी करों को कवर करने के लिए आवश्यक राशि को स्वचालित रूप से रोक लेता है। चूंकि यह प्रथा है, अमेरिकी निवेशकों को किसी भी पूंजीगत लाभ पर दोहरे कराधान से बचने के लिए आईआरएस से क्रेडिट या विदेशी सरकार के कर प्राधिकरण से धनवापसी की आवश्यकता होगी।

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अमेरिकी डिपॉजिटरी रसीदों के फायदे और नुकसान

किसी भी निवेश की तरह, एडीआर में निवेश करने के अलग-अलग फायदे और नुकसान हैं। हमने नीचे कुछ मुख्य सूचीबद्ध किए हैं।

फायदे

जैसा कि ऊपर उल्लेख किया गया है, एडीआर स्टॉक की तरह ही हैं। इसका मतलब है कि वे स्टॉक एक्सचेंज या काउंटर पर व्यापार करते हैं, जिससे उन्हें पहुंच और व्यापार करना काफी आसान हो जाता है। निवेशक बाजार के आंकड़ों की समीक्षा करके भी आसानी से अपने प्रदर्शन को ट्रैक कर सकते हैं।

एडीआर खरीदना आसान है क्योंकि वे सीधे अमेरिकी दलालों के माध्यम से उपलब्ध हैं । यह उस कंपनी में स्टॉक खरीदने के लिए विदेशी चैनलों के माध्यम से जाने की आवश्यकता को समाप्त करता है जिसमें आपकी रुचि हो सकती है। और चूंकि वे घरेलू स्तर पर उपलब्ध हैं, शेयरों को अमेरिकी डॉलर में मूल्यवर्गित किया जाता है, जिसका अर्थ है कि आप मुद्रा दरों में उतार-चढ़ाव से जुड़े किसी भी प्रत्यक्ष जोखिम से बचते हैं।

एडीआर में निवेश के सबसे स्पष्ट लाभों में से एक यह है कि वे निवेशकों को अपने पोर्टफोलियो में विविधता लाने का एक तरीका प्रदान करते हैं । अंतरराष्ट्रीय प्रतिभूतियों में निवेश करने से आप अपने निवेश पोर्टफोलियो को अधिक से अधिक पुरस्कारों (जोखिमों के साथ) तक खोल सकते हैं।

नुकसान

एडीआर से जुड़ी मुख्य समस्याएं यह हैं कि उनमें दोहरा कराधान शामिल हो सकता है - स्थानीय और विदेश में - और कितनी कंपनियां सूचीबद्ध हैं। घरेलू कंपनियों के विपरीत, सीमित संख्या में विदेशी संस्थाएं हैं जिनके एडीआर व्यापार के लिए जनता के लिए सूचीबद्ध हैं।

जैसा कि ऊपर बताया गया है, कुछ एडीआर एसईसी नियमों का पालन नहीं कर सकते हैं। इन्हें गैर-प्रायोजित एडीआर कहा जाता है, जिसमें कंपनी की कोई प्रत्यक्ष भागीदारी नहीं होती है। वास्तव में, कुछ कंपनियां अपने शेयरों को इस तरह से सूचीबद्ध करने की अनुमति भी नहीं दे सकती हैं।

जब वे एडीआर में निवेश करते हैं तो उन्हें मुद्रा रूपांतरण शुल्क लग सकता है। ये शुल्क विदेशी सुरक्षा और घरेलू बाजार में कारोबार करने वाले को सीधे जोड़ने के लिए स्थापित किए गए हैं।

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अमेरिकी जमा रसीदों का इतिहास

एक्सचेंजों पर ही ऐसा कर सकते थे - उस समय के औसत व्यक्ति के लिए एक अवास्तविक विकल्प।

समकालीन डिजिटल युग में आसान होने के बावजूद, अंतरराष्ट्रीय एक्सचेंजों पर शेयर खरीदने में अभी भी कमियां हैं। मुद्रा विनिमय के मुद्दे एक विशेष रूप से कठिन मार्ग है। एक और महत्वपूर्ण कमी अमेरिका और विदेशी मुद्रा के बीच नियामक अंतर है।

अंतरराष्ट्रीय स्तर पर कारोबार करने वाली कंपनी में निवेश करने से पहले, अमेरिकी निवेशकों को अलग-अलग वित्तीय प्राधिकरण के नियमों से खुद को परिचित करना होगा, या वे कंपनी की वित्तीय जैसी महत्वपूर्ण जानकारी को गलत समझ सकते हैं। उन्हें एक विदेशी खाता स्थापित करने की भी आवश्यकता हो सकती है, क्योंकि सभी घरेलू दलाल अंतरराष्ट्रीय स्तर पर व्यापार नहीं कर सकते हैं।

एडीआर को विदेशों में शेयर खरीदने में शामिल जटिलताओं और विभिन्न कीमतों और मुद्रा मूल्यों पर व्यापार से जुड़ी कठिनाइयों के कारण विकसित किया गया था। जेपी मॉर्गन (जेपीएम) की पूर्ववर्ती फर्म गारंटी ट्रस्ट ने एडीआर अवधारणा का बीड़ा उठाया। 1927 में, इसने पहला एडीआर बनाया और लॉन्च किया, जिससे अमेरिकी निवेशकों को प्रसिद्ध ब्रिटिश रिटेलर सेल्फ्रिज के शेयर खरीदने में मदद मिली और लग्जरी स्टोर को वैश्विक बाजारों में टैप करने में मदद मिली। एडीआर को न्यूयॉर्क कर्ब एक्सचेंज में सूचीबद्ध किया गया था।

कुछ साल बाद, 1931 में, बैंक ने ब्रिटिश संगीत कंपनी इलेक्ट्रिकल एंड म्यूजिकल इंडस्ट्रीज (जिसे ईएमआई के रूप में भी जाना जाता है) के लिए पहला प्रायोजित एडीआर पेश किया, जो बीटल्स का अंतिम घर था। आज, जेपी मॉर्गन और बीएनवाई मेलॉन, एक अन्य अमेरिकी बैंक, एडीआर बाजारों में सक्रिय रूप से शामिल हैं।

एडीआर के वास्तविक-विश्व उदाहरण

1988 और 2018 के बीच, जर्मन कार निर्माता वोक्सवैगन एजी ने वीएलकेएवाई टिकर के तहत प्रायोजित एडीआर के रूप में यूएस में ओटीसी का कारोबार किया। अगस्त 2018 में, वोक्सवैगन ने अपने एडीआर कार्यक्रम को समाप्त कर दिया। अगले दिन, जेपी मॉर्गन ने वोक्सवैगन के लिए एक गैर-प्रायोजित एडीआर की स्थापना की, जो अब टिकर वीडब्ल्यूएजीवाई के तहत कारोबार कर रहा है।

पुराने वीएलकेएवाई एडीआर रखने वाले निवेशकों के पास वोक्सवैगन स्टॉक के वास्तविक शेयरों के लिए एडीआर का आदान-प्रदान करने, जर्मन एक्सचेंजों पर व्यापार करने या नए वीडब्ल्यूएजीवाई एडीआर के लिए उनका आदान-प्रदान करने का विकल्प था।

##हाइलाइट

• ये सर्टिफिकेट अमेरिकी स्टॉक एक्सचेंज में ट्रेड करते हैं।

• ये निवेश निवेशकों को दोहरे कराधान के लिए खोल सकते हैं और सीमित संख्या में विकल्प उपलब्ध हैं।

• एडीआर अमेरिकी निवेशकों के लिए विदेशी शेयरों के मालिक होने का एक आसान, तरल तरीका दर्शाता है।

• एडीआर और उनके लाभांश की कीमत अमेरिकी डॉलर में है।

• एक अमेरिकी जमा रसीद एक अमेरिकी बैंक द्वारा जारी किया गया एक प्रमाण पत्र है जो विदेशी स्टॉक में शेयरों का प्रतिनिधित्व करता है।

##सामान्य प्रश्न

अगर मेरे पास एडीआर है तो क्या यह कंपनी में शेयरों के मालिक होने के समान है?

बिल्कुल नहीं। एडीआर अमेरिकी डॉलर मूल्यवर्ग के प्रमाण पत्र हैं जो अमेरिकी स्टॉक एक्सचेंजों पर व्यापार करते हैं और एक विदेशी कंपनी के घरेलू शेयरों की कीमत को ट्रैक करते हैं। एडीआर उन शेयरों की कीमतों का प्रतिनिधित्व करते हैं, लेकिन वास्तव में आपको स्वामित्व अधिकार प्रदान नहीं करते हैं जैसा कि आम स्टॉक आमतौर पर करता है। कुछ एडीआर लाभांश का भुगतान करते हैं और विभिन्न अनुपातों में जारी किए जा सकते हैं। सबसे सामान्य अनुपात 1:1 है जहां प्रत्येक एडीआर कंपनी के एक सामान्य शेयर का प्रतिनिधित्व करता है। यदि कोई एडीआर किसी एक्सचेंज में सूचीबद्ध है, तो आप इसे अपने ब्रोकर के माध्यम से किसी भी अन्य शेयर की तरह खरीद और बेच सकते हैं। इस वजह से, और चूंकि उनकी कीमत अमेरिकी डॉलर में है, एडीआर अमेरिकी निवेशकों को विदेशी खाते खोलने या विदेशी मुद्रा विनिमय और करों से निपटने के बिना भौगोलिक रूप से अपने पोर्टफोलियो में विविधता लाने का एक तरीका प्रदान करते हैं।

विदेशी कंपनियां एडीआर की सूची क्यों बनाती हैं?

अंतरराष्ट्रीय बाजार में अधिक दृश्यता प्राप्त करने, निवेशकों के एक बड़े पूल तक पहुंच और अधिक विश्लेषक इक्विटी द्वारा कवरेज प्राप्त करने के लिए विदेशी कंपनियां अक्सर एडीआर के माध्यम से अमेरिकी एक्सचेंजों पर अपने शेयरों का कारोबार करना चाहती हैं। एडीआर जारी करने वाली कंपनियों को अंतरराष्ट्रीय बाजारों में पैसा जुटाने में भी आसानी हो सकती है, जब उनके एडीआर अमेरिकी बाजारों में सूचीबद्ध होते हैं।

एक प्रायोजित बनाम क्या है? एक गैर प्रायोजित एडीआर?

सभी एडीआर के लिए उनके डिपॉजिटरी बैंक के रूप में एक अमेरिकी निवेश बैंक अधिनियम होना आवश्यक है। डिपॉजिटरी बैंक वह संस्थान है जो एडीआर जारी करता है, एडीआर के धारकों का रिकॉर्ड रखता है, किए गए ट्रेडों को पंजीकृत करता है, और एडीआर धारकों को डॉलर में शेयरधारकों के इक्विटी भुगतान पर लाभांश या ब्याज वितरित करता है। प्रायोजित एडीआर में, डिपॉजिटरी बैंक एडीआर को पंजीकृत करने और जारी करने के लिए अपने देश में विदेशी कंपनी और उनके संरक्षक बैंक के साथ काम करता है। इसके बजाय एक गैर-प्रायोजित एडीआर एक डिपॉजिटरी बैंक द्वारा भागीदारी, भागीदारी, या यहां तक कि उस विदेशी कंपनी की सहमति के बिना जारी किया जाता है, जिसमें वह स्वामित्व का प्रतिनिधित्व करता है। गैर-प्रायोजित एडीआर आमतौर पर ब्रोकर-डीलरों द्वारा जारी किए जाते हैं जो एक विदेशी कंपनी में सामान्य स्टॉक रखते हैं और ओवर-द-काउंटर व्यापार करते हैं। प्रायोजित एडीआर आमतौर पर एक्सचेंजों पर पाए जाते हैं।

क्या एक एडीआर एक अमेरिकी डिपॉजिटरी शेयर (एडीएस) के समान है?

अमेरिकी डिपॉजिटरी शेयर (ADS) वास्तविक अंतर्निहित शेयर हैं जिनका ADR प्रतिनिधित्व करता है। दूसरे शब्दों में, एडीएस ट्रेडिंग के लिए उपलब्ध वास्तविक हिस्सा है, जबकि एडीआर जारी किए गए एडीएस के पूरे बंडल का प्रतिनिधित्व करता है।

एडीआर और जीडीआर में क्या अंतर है?

एडीआर एक बाजार में विदेशी शेयरों को एक सूची प्रदान करते हैं। दूसरी ओर, यूएस ग्लोबल डिपाजिटरी रिसीट्स (जीडीआर), एक वैकल्पिक सुरक्षा के साथ दो या दो से अधिक बाजारों (अक्सर यूएस और यूरो बाजारों) तक पहुंच प्रदान करते हैं। जीडीआर का सबसे अधिक उपयोग तब किया जाता है जब जारीकर्ता स्थानीय बाजार के साथ-साथ अंतरराष्ट्रीय और अमेरिकी बाजारों में पूंजी जुटाता है। यह या तो निजी प्लेसमेंट या सार्वजनिक पेशकश के माध्यम से किया जा सकता है।