गोल्डन लीश

गोल्डन लीश क्या है?

एक "गोल्डन लीश" एक प्राथमिक शेयरधारक द्वारा पेश किए गए विशेष प्रोत्साहनों के माध्यम से बोर्ड के सदस्य के हितों को कंपनी के साथ संरेखित रखने का एक तरीका है। एक सुनहरे पट्टा का डिजाइन प्रमुख शेयरधारक के हितों में कार्य करने के लिए बोर्ड के सदस्य को आवश्यक प्रोत्साहन प्रदान करना है। सबसे अधिक बार, यह एक कार्यकर्ता है हेज फंड,. या अन्य संस्था, जो लक्ष्य कंपनी की रणनीतिक दिशा में एक महत्वपूर्ण बदलाव लाने की कोशिश कर रही है।

गोल्डन लीश को समझना

शेयरधारक सक्रियता एक ऐसा तरीका है जिससे शेयरधारक आंशिक मालिकों के रूप में अपने अधिकारों का प्रयोग करके निगम के व्यवहार को प्रभावित कर सकते हैं। ठोस कॉर्पोरेट प्रशासन के समर्थक अक्सर इन स्थितियों में सुनहरे पट्टा समझौतों की आलोचना करते हैं। इन आलोचकों का मानना ​​है कि निदेशकों को दिए जाने वाले विशेष प्रोत्साहन उनकी स्वतंत्रता से समझौता कर सकते हैं और उन्हें सभी शेयरधारकों के सर्वोत्तम हित में सेवा करने के बजाय अपने समर्थक के एजेंडे के पक्ष में ले जा सकते हैं ।

हालांकि, दूसरों का दावा है कि एक प्रमुख शेयरधारक आमतौर पर एक कंपनी को सफल बनाना चाहता है, विशेष रूप से सक्रिय निवेशक जो मानते हैं कि वे एक कंपनी, विशेष रूप से बीमार लोगों को सुधार सकते हैं, और उन्हें लाभदायक व्यवसायों में बदल सकते हैं। इस तरह की रणनीति से सभी शेयरधारकों को फायदा होगा। इस मामले में, एक सुनहरा पट्टा बोर्ड के सदस्य को नियंत्रित करने के तरीके के रूप में देखा जाता है ताकि यह सुनिश्चित हो सके कि वे बड़े शेयरधारक की विश्वसनीय दृष्टि को लागू करते हैं।

नियामक निरीक्षण

1 जुलाई 2016 को, प्रतिभूति और विनिमय आयोग (एसईसी) ने एक नैस्डैक नियम को मंजूरी दी जो सुनहरे पट्टा स्थितियों से संबंधित है। इस नियम के लिए नैस्डैक पर सूचीबद्ध अमेरिकी कंपनियों को सार्वजनिक रूप से किसी भी व्यवस्था का खुलासा करने की आवश्यकता है जिसमें कोई तीसरा पक्ष कंपनी के निदेशक मंडल को उस भूमिका में उनकी सेवा के दौरान मुआवजा प्रदान करता है ।

नियम उन स्थितियों को रोकने में मदद करता है जो हितों के टकराव या टकराव की उपस्थिति पैदा कर सकती हैं। साथ ही, यह कंपनी लीडर के हितों और प्राथमिकताओं के बारे में प्रश्नों या संदेहों से बचने में मदद करता है। इस नियम को मंजूरी देते हुए, एसईसी ने उल्लेख किया कि नई नीति अनिवार्य रूप से पहले से मौजूद नियमों को मजबूत करती है जो यूएस में घरेलू जारीकर्ताओं से संबंधित हैं, इसलिए नैस्डैक नियम विदेशी निजी जारीकर्ताओं या अन्य सीमित स्थितियों के मामले में सबसे अधिक प्रासंगिक है।

एक गोल्डन लीश की आलोचना

वे व्यक्ति जो मानते हैं कि एक सुनहरा पट्टा फायदेमंद है, उनका तर्क है कि यह मौद्रिक मुआवजे के वादे के माध्यम से प्रतिभाशाली व्यक्तियों को कंपनी में लाने में मदद करता है। एक कंपनी के बोर्ड में एक प्रतिभाशाली निदेशक इसे सही दिशा में ले जा रहा है, खासकर अगर उनके मौद्रिक प्रोत्साहन कंपनी के साथ गठबंधन कर रहे हैं। इस तथ्य के बावजूद, सुनहरे पट्टे के कई आलोचक बने हुए हैं।

मुख्य चिंताओं में से एक यह है कि अल्पकालिक मूल्य वृद्धि पर ध्यान केंद्रित करना, फर्म के वर्तमान मूल्य में वृद्धि करना, लंबी अवधि में फर्म को नुकसान पहुंचा सकता है और इसकी स्थिरता को नुकसान पहुंचा सकता है। यह, निश्चित रूप से, एक वैध बिंदु है, हालांकि, एक लंबी अवधि के क्षितिज के लिए एक सुनहरे पट्टा की संरचना करके इसका उपचार किया जा सकता है।

आलोचकों का यह भी तर्क है कि अधिकांश मौद्रिक मुआवजे का भुगतान उस फर्म के बजाय किसी तीसरे पक्ष द्वारा किया जाता है जिस पर बोर्ड का सदस्य बैठता है। यह, आलोचकों का तर्क है, बोर्ड निदेशकों की स्वतंत्रता, साथ ही साथ उनके अधिकार को छीन लेता है, यदि वे किसी बाहरी पार्टी के प्रति समर्पित हैं। इसे भी कंपनी के भीतर से आने वाले मुआवजे की व्यवस्था करके दूर किया जा सकता है।

वास्तविक दुनिया का उदाहरण

कनाडाई उर्वरक दिग्गज एग्रियम और इसके सबसे बड़े शेयरधारक, एक्टिविस्ट हेज फंड, जन पार्टनर्स के बीच कड़वी छद्म लड़ाई के बाद गोल्डन लीश शब्द लोकप्रिय वित्तीय भाषा का हिस्सा बन गया।

2012 की गर्मियों में, जन ने प्रस्ताव दिया कि एग्रीम शेयरधारक रिटर्न को बढ़ावा देने के लिए अपने खुदरा व्यापार को बंद कर देगा। हालांकि, एग्रियम ने जन के प्रस्ताव को दृढ़ता से खारिज कर दिया। विचार यह था कि इसके खुदरा और थोक व्यवसायों को विभाजित करने से इसके वित्त को खतरा होगा और शेयरधारक मूल्य कम हो जाएगा।

जाना ने एग्रियम के बोर्ड में काम करने के लिए निदेशकों की एक नई स्लेट का प्रस्ताव देकर जवाब दिया। इस घोषणा के बाद विवाद खड़ा हो गया। जाना ने खुलासा किया कि उसके चार नामांकित निदेशकों को सितंबर 2012 से शुरू होने वाली तीन साल की अवधि के भीतर, एग्रियम की जन पार्टनर्स शेयरहोल्डिंग द्वारा अर्जित मुनाफे का एक प्रतिशत प्राप्त होगा।

एग्रियम ने इसे एक सुनहरा पट्टा व्यवस्था के रूप में समझा, जो उस समय कनाडा में अनसुना था, और कहा कि इसने हितों का एक स्पष्ट टकराव पैदा किया जिसने जाना के नामांकित निदेशकों की स्वतंत्रता का खंडन किया।

हाइलाइट्स

• गोल्डन लीश एक प्रोत्साहन पैकेज है जो बोर्ड के सदस्य को कंपनी के शेयरधारकों के साथ संरेखित करने के उनके निर्णयों को प्रभावित करने के लिए दिया जाता है।

• कॉरपोरेट गवर्नेंस वॉचडॉग इस प्रथा की निंदा करते हैं, यह तर्क देते हुए कि यह पक्षपाती है और सभी शेयरधारकों के सर्वोत्तम हितों की सेवा नहीं करता है।

• प्रोत्साहन अक्सर एक प्रमुख या सक्रिय शेयरधारक, जैसे हेज फंड या अन्य संस्थागत निवेशक द्वारा सीधे दिया जाता है।